코스타 그룹 2026년 3분기 실적: 주거용 부문 턴어라운드로 조정 EBITDA 2배 증가

코스타 그룹(NASDAQ: CSGP)이 2026년 3분기 매출 9억 5,200만 달러를 기록해 전년 동기(8억 3,400만 달러) 대비 14% 증가했다고 발표했다. 같은 기간 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.07달러 손실에서 0.18달러로 개선됐다. 매출 증가에도 불구하고 영업비용이 감소하면서 순이익은 3,100만 달러 적자에서 7,400만 달러 흑자로 돌아섰고, 조정 EBITDA는 2억 2,900만 달러로 2배 증가했다. 이번 실적은 2026년 9월 30일로 끝난 분기 기준이며 10월 27일에 발표됐다.

핵심 재무 실적

매출은 전년 동기 대비 1억 1,800만 달러 증가했고, 매출총이익은 7,900만 달러 늘었다. 그럼에도 불구하고 매출원가가 매출보다 더 가파르게 증가하면서 매출총이익률은 하락했다.

더 현저한 변화는 매출총이익 하단에서 나타났다. 영업비용이 7억 1,300만 달러에서 6억 5,700만 달러로 감소하며 전년 동기 적자에서 영업흑자로 돌아섰다. 조정 실적 역시 비슷한 개선세를 보였으며, 조정 순이익과 조정 EBITDA가 대폭 증가했다.

조정 순이익, 조정 EPS, 조정 EBITDA는 비GAAP 지표다. 회사는 3,700만 달러의 순 신규 계약액을 기록했다고 밝혔으나, 이 영업 지표가 매출과 직접적으로 비교할 수 있는 항목은 아니라고 주의를 당부했다.

주거용 부동산 성장이 수익성 반등 견인

주거용 부동산 부문은 코스타 전체 전년 동기 대비 매출 증가액인 1억 1,800만 달러 중 8,700만 달러를 창출해 연결 기준 매출 증가의 약 74%를 차지했다. 상업용 부동산 부문도 성장을 이어갔으나, 기타 상업용 부동산 매출은 감소했다.

주거용 부동산은 연결 조정 EBITDA 증가에도 결정적인 역할을 했다. 주거용 부동산 조정 EBITDA는 6,900만 달러 적자에서 4,900만 달러 흑자로 돌아서며 1억 1,800만 달러 개선됐다. 상업용 부동산 조정 EBITDA가 1억 8,300만 달러에서 1억 8,000만 달러로 소폭 감소했다는 점을 감안하면, 주거용 부문의 실적 개선이 전사 조정 EBITDA 증가(1억 1,400만 달러에서 2억 2,900만 달러로 증가)를 전적으로 견인했음을 보여준다.

GAAP 기준 EBITDA로도 주거용 부동산은 1억 100만 달러 적자에서 1,600만 달러 흑자로 전환했다. 상업용 부동산 EBITDA는 1억 1,400만 달러에서 1억 6,300만 달러로 증가했다.

마진, 현금흐름 및 재무상태표

매출원가는 2억 1,100만 달러로 23% 증가해 매출 증가율(14%)을 상회했으며, 이에 따라 매출총이익률이 감소했다. 이러한 원가 증가에는 매출원가에 포함된 인수 무형자산 상각비가 1,900만 달러에서 2,900만 달러로 늘어난 영향도 일부 반영됐다.

판매 및 마케팅비가 4억 1,800만 달러에서 3억 6,600만 달러로 감소하고 일반관리비가 1억 5,700만 달러에서 1억 3,800만 달러로 줄어들면서 영업레버리지가 개선됐다. 이 같은 비용 절감분은 소프트웨어 개발비 및 고객기반 상각비 증가분을 상쇄하고도 남아, 전체 영업비용이 5,600만 달러 감소하는 결과를 낳았다.

현금흐름 정보는 분기 기준이 아닌 9개월 누적 기준으로 제공됐다. 9월 30일로 끝난 9개월간의 영업활동 현금흐름은 전년 동기 2억 6,800만 달러에서 4억 5,500만 달러로 증가했다. 그러나 투자활동 현금유출 9억 8,100만 달러와 재무활동 현금유출 7억 600만 달러가 발생함에 따라 현금 및 현금성 자산은 2025년 말 16억 3,000만 달러에서 5억 달러로 줄었다. 유출액에는 인수합병 금액 7억 8,900만 달러와 자사주 매입액 6억 6,800만 달러가 포함됐다. 장기부채는 9억 9,400만 달러로 큰 변동이 없었다.

경영진의 비용 절감 계획

경영진은 2026년 총 예상 비용 절감액이 당초 가이던스보다 늘어난 약 1억 5,000만 달러에 달할 것이라고 밝혔다. 또한 지속적인 비용 점검을 통해 매출 성장을 저해하지 않으면서 향후 12~18개월 내에 최소 2억 달러의 추가 비용 절감이 가능할 것으로 기대한다고 덧붙였다.

회사는 이러한 추가 효율화 방안을 2028년 조정 EBITDA 목표치인 12억 5,000만 달러와 연계했다. 아울러 경영진은 데이터셋 확충 및 규모 확장을 위한 전략의 일환으로 AI 및 자체 부동산 데이터 활용, 존다(Zonda) 인수, 벡셀(Vexcel) 인수 계약 등을 강조했다.

수정 가이던스

코스타는 2026년 전체 매출, 조정 EBITDA, 조정 EPS 가이던스를 상향 조정했다. 조정 EBITDA 중간값은 7월 전망치 대비 3,000만 달러, 2월 전망치 대비 누적 6,000만 달러 상향됐다.

조정 EPS 범위는 26%의 비GAAP 세율을 전제로 산출됐다. 4분기 조정 EBITDA 가이던스는 중간값 기준 3분기에 기록한 24.1%에서 마진율이 추가 상승할 것임을 시사한다.

최근 내부자 거래

최근 공시된 장내 매매 거래에는 CEO의 매수 1건과 기타 내부자의 매도 2건이 포함됐다. CEO의 매수 금액은 두 건의 매도 금액 합계보다 컸으나, 개별 거래가 그 자체로 회사 전망에 대한 내부자의 견해를 단정 짓지는 않는다.

또한 2026년 6월 23일에 이사 7명이 주식 상여를 받았으며, 거래 가격 및 가치는 0으로 기록됐다. 최근 6개월간 내부자 데이터에 따르면 9건의 거래를 통해 총 21만 2,564주를 매수하고 2건의 거래를 통해 8,288주를 매도하여 순매수 규모는 20만 4,276주로 나타났다.

투자자가 유의해야 할 리스크 요소

• 매출총이익률 압박: 3분기 매출원가가 매출보다 가파르게 늘면서 매출총이익률이 약 1.5%p 하락했다. 이러한 압박이 지속되면 영업비용 절감 효과가 일부 상쇄될 수 있다.
• 사업부별 수익성 불균형: 상업용 부동산 매출은 증가했으나 조정 EBITDA는 소폭 감소했다. 연결 기준 수익성 개선은 주거용 부동산 부문의 실적 반등에 집중됐다.
• 현금 잔액 감소: 코스타가 인수합병, 설비투자, 자사주 매입에 자금을 집행하면서 첫 9개월 동안 현금이 대폭 줄어든 반면, 장기부채는 10억 달러 안팎을 유지했다.
• 비용 절감 실행력: 2028년 조정 EBITDA 목표 달성은 향후 12~18개월 동안 최소 2억 달러의 추가 비용 절감을 실현하는 것과 부분적으로 연계되어 있다. 해당 효율화의 달성 시기와 완수 여부가 주요 변수로 남아 있다.

요약

코스타의 2026년 3분기 실적은 두 자릿수 매출 성장과 함께 수익성이 대폭 개선된 모습을 보여주었다. 핵심 동인은 주거용 부동산 사업부로, 매출 증가분의 대부분을 담당했을 뿐만 아니라 상당한 규모의 조정 EBITDA 적자에서 흑자로 돌아섰다. 여기에 영업비용 감소까지 더해져 전사 마진 확대를 뒷받침했다. 향후 주거용 부문의 수익성 유지 여부, 상업용 부문 조정 EBITDA의 성장 재개, 매출총이익률 안정을 비롯해 장기 목표치에 반영된 추가 비용 절감의 실행 여부가 관전 포인트다.