바이언트 2026년 2분기 실적: CTV 지출이 약 50% 급증하며 매출 34% 증가

바이언트 테크놀로지(NASDAQ: DSP)는 2026년 2분기 매출이 전년 동기 대비 34% 증가한 1억 430만 달러를 기록했다고 발표했다. 반면 GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 2025년 2분기 0.02달러 이익에서 0.03달러 손실로 전환했다. 커넥티드 TV(CTV) 광고주 지출이 약 50% 증가하고 플랫폼 내 총 광고주 지출의 절반 이상을 차지함에 따라 조정 EBITDA는 26% 증가했다. 다만, 비용이 더 빠르게 증가하면서 2026년 6월 30일로 끝난 분기에 회사는 GAAP 기준 영업손실로 돌아섰다.

핵심 실적 데이터

매출이 매출총이익보다 빠르게 성장하면서 GAAP 매출총이익률은 약 2.4퍼센트포인트 하락했다. 비GAAP 기준으로는 TAC 제외 기여도(contribution ex-TAC)와 조정 EBITDA가 모두 증가했으며, TAC 제외 기여도 대비 조정 EBITDA 마진은 23%에서 24%로 개선되었다.

GAAP 기준과 비GAAP 기준 실적의 차이는 상당했다. 비GAAP 기준 순이익은 990만 달러로 23% 증가했음에도 불구하고, 바이언트는 연결 기준 당기순손실을 기록했다.

TAC 제외 기여도, 조정 EBITDA 및 비GAAP EPS는 특정 비용을 제외한 수치이며, 이에 대응하는 GAAP 기준 지표를 대체하는 용도로 사용되어서는 안 된다.

플랫폼 활동을 견인한 CTV

CTV 광고주 지출은 전년 동기 대비 약 50% 증가해 분기 최대 기록을 달성했으며, 바이언트 플랫폼 내 총 광고주 지출의 50% 이상을 차지했다. 광고주 지출은 보고된 매출과 동일하지 않으며, 바이언트는 이를 광고 매체, 제3자 데이터, 부가 기능 및 플랫폼 수수료를 포함한 총 고객 청구액으로 정의한다.

CTV 지출의 80% 이상이 다이렉트 액세스(Direct Access)를 통해 거래되었으며, 이는 2026년 1분기의 50% 이상에서 증가한 수치다. 이는 해당 거래 채널로의 눈에 띄는 분기별 전환을 나타내지만, 회사는 다이렉트 액세스의 매출이나 수익성을 별도로 공개하지는 않았다.

바이언트는 또한 자체 기술 스택 내에서 티비전(TVision)의 사전 입찰 주목도 인텔리전스 테스트를 시작했다. 이 제품은 광고주가 검증된 시청자 주목도 지표를 사용해 CTV 인벤토리를 타겟팅하고 가치를 평가하며 측정할 수 있도록 설계되었다.

비용 증가로 매출 성장이 GAAP 기준 흑자로 이어지지 못해

플랫폼 운영 비용은 약 40% 증가한 5,870만 달러를 기록하며 매출 증가율(34%)을 앞질렀고 매출총이익률을 압박했다. 총 영업비용은 전년 동기 7,780만 달러 대비 약 39% 증가한 1억 810만 달러를 기록해, 전년 동기의 소폭의 영업이익을 390만 달러의 영업손실로 전환시켰다.

주식 기준 보상 또한 GAAP 기준과 조정 실적 간의 차이를 벌린 요인이었다. 주식 기준 보상은 630만 달러에서 1,000만 달러로 증가했으며, 감가상각비는 460만 달러에서 560만 달러로 증가했다. 조정 EBITDA는 이자, 세금, 특정 인수, 구조조정 비용 및 기타 비핵심 비용과 함께 이러한 항목들을 제외하므로, GAAP 수익성이 악화된 반면 조정 EBITDA는 성장한 이유를 설명해 준다.

현금흐름 및 재무상태표

공개된 현금흐름 수치는 2분기 단독 실적이 아닌 2026년 상반기(첫 6개월) 기준이다. 6개월간 영업활동 현금흐름은 매출채권 감소로 인한 3,200만 달러의 현금 유입이 상당한 지지 역할을 하며 1,650만 달러에서 3,130만 달러로 증가했다. 이러한 긍정적 효과는 매입채무 감소로 인한 1,990만 달러의 현금 유출로 인해 일부 상쇄되었다.

투자 활동에 2,530만 달러가 사용되었으며, 여기에는 인수 합병 1,540만 달러, 자본화된 소프트웨어 개발 비용 880만 달러, 유형자산 매입 100만 달러가 포함됩니다. 바이언트(Viant)는 2025년 말 1억 9,120만 달러에서 증가한 1억 9,310만 달러의 현금 및 현금성 자산으로 6월을 마감했으며, 장기 부채는 없다고 보고했습니다.

2026년 3분기 가이던스

경영진은 3분기 매출과 조정 EBITDA가 전분기 대비 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 전망은 또한 바이언트가 2분기에 보고한 것보다 트래픽 획득 비용(TAC) 제외 기여도와 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업비용 간의 격차가 더 벌어질 것임을 의미합니다.

매출을 제외하고 이들은 모두 비일반회계기준(Non-GAAP) 지표입니다. 바이언트는 트래픽 획득 비용(TAC), 기타 플랫폼 비용, 주식 기준 보상 및 관련 항목을 둘러싼 불확실성을 이유로 가장 가까운 일반회계기준(GAAP) 지표와의 향후 조정 내역을 제공하지 않았습니다.

경영진의 견해

팀 반더훅(Tim Vanderhook) 최고경영자(CEO)는 미국의 주요 광고주들 사이에서 플랫폼 도입이 확대된 것을 바이언트의 성장 모멘텀 요인으로 꼽았으며, 회사의 식별 정보, 콘텐츠 및 시청자 주목도 인텔리전스가 캠페인 구매 결정에 유용한 정보를 제공하고 있다고 밝혔습니다. 래리 매든(Larry Madden) 최고재무책임자(CFO)는 티비전(TVision)의 주목도 기술 통합이 당초 예상보다 빠르게 진행되고 있으며, 광고주들이 프리비드(pre-bid) 타겟팅 기능에 점점 더 많은 관심을 보이고 있다고 전했습니다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월간의 합산 데이터에 따르면 매수 23건(총 688,690주), 매도 29건(총 581,137주)으로 결과적으로 107,553주의 순매수가 기록되었습니다. 그러나 거래 방향과 거래 대금 데이터가 온전히 제공된 가장 최근의 개별 거래들은 매도였습니다. 이에 따라 합산 기록과 개별 기록은 6개월 기간 중 서로 다른 시기를 나타냅니다.

거래 기록 자체만으로는 비안트(Viant)의 향후 실적에 대한 내부자들의 견해를 단정할 수 없습니다.

투자자가 주목해야 할 리스크

• 영업 비용이 매출보다 빠르게 증가하고 있습니다. 플랫폼 운영 및 기타 비용이 매출 성장세를 계속해서 앞지를 경우, 매출 성장이 GAAP 기준 수익성으로 이어지지 못할 수 있습니다.
• CTV(커넥티드 TV)는 플랫폼 활동에서 갈수록 중요해지고 있습니다. CTV가 광고주 지출의 절반 이상을 차지하는 상황에서, CTV 수요 둔화나 비안트의 어텐션 타겟팅(attention-targeting) 제품 도입 부진은 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 현금 창출은 운전자본 효과를 크게 보았습니다. 매출채권 감소가 상반기 영업현금흐름을 뒷받침했으므로, 투자자들은 운전자본의 움직임과 수익 기반의 현금 창출을 구분해서 보아야 합니다.
• GAAP 기준 실적과 조정 실적 간의 괴리는 계속될 수 있습니다. TAC 제외 기여도(contribution ex-TAC)와 조정 EBITDA가 경영진의 가이던스를 충족하더라도, 높은 주식 기준 보상 및 기타 제외 비용이 GAAP 실적에 부담을 줄 수 있습니다.

요약

비안트(Viant)의 2026년 2분기 실적은 매출과 CTV 활동의 성장 가속화를 보여주었으며, TAC 제외 기여도(contribution ex-TAC)와 조정 EBITDA도 함께 증가했습니다. 핵심 쟁점은 플랫폼 비용, 주식 기준 보상 및 기타 영업 비용을 감안할 때 회사가 이러한 성장 모멘텀을 GAAP 기준 수익성으로 전환할 수 있는지 여부입니다. 3분기 매출 전환율, 매출총이익률, 비용 증가율, 그리고 TVision 기반 어텐션 도구 도입 현황이 모니터링해야 할 주요 운영 지표입니다.