퍼거슨(FERG) 2026년 2분기 실적: 비주거용 부문 성장으로 가이던스 상향

퍼거슨 엔터프라이즈(NYSE: FERG)는 6월 30일로 마감된 분기의 2026년 2분기 순매출이 전년 동기 대비 4.6% 증가한 87억 5,100만 달러를 기록했다고 발표했다. 한편 희석 주당순이익(EPS)은 3.21달러에서 3.43달러로 6.9% 증가했다. 자체 매출 성장과 기업 인수가 매출을 뒷받침했으나, 총이익률은 하락하고 미국의 주거용 수요는 여전히 침체된 상태를 유지했다. 8%의 성장률을 기록한 비주거용 매출이 주요 사업 동력이었다.

핵심 실적 데이터

자체 매출은 3.8% 증가했고, 기업 인수가 1.0%를 더했으며, 캐나다 사업 매각이 성장률을 0.2%포인트 차감했다. 가격 인플레이션은 한 자릿수 초반대를 유지했다.

공식 보고된 영업이익은 전년 동기 분기에 2,100만 달러의 사업 구조조정 비용이 포함되었던 영향 등으로 인해 조정 영업이익보다 빠르게 성장했다. 매출과 이익 증가에도 불구하고 조정 영업이익률은 소폭 하락했다.

사업 및 부문별 실적

미국 사업부는 4.0%의 자체 매출 성장과 1.0%의 인수 기여를 포함해 5.0%의 매출 성장을 기록했다. 미국의 조정 영업이익은 2.9% 증가해 매출보다 느리게 성장했으며, 이는 회사 전체의 조정 영업이익률에서 확인할 수 있는 압박 요인을 반영한다.

캐나다는 플러스 자체 매출 성장을 기록했으나, 비핵심 사업 매각이 이러한 증가분을 상쇄하고도 남았다. 캐나다의 조정 영업이익은 100만 달러 감소했다.

주거용 최종 시장은 미국 매출의 약 절반을 차지한다. 신규 주거용 주택 건설은 약세를 유지했고 수리, 유지보수 및 개량 활동은 저조했으나, 퍼거슨의 주거용 매출은 여전히 2% 증가했다.

비주거용 매출은 8% 성장했다. 경영진은 이러한 실적이 회사의 규모, 전문성, 부가가치 서비스에 기반한 시장 점유율 확대 덕분이라고 설명했다. 대규모 자본 프로젝트 활동은 미결 주문량 증가와 활발한 입찰에 힘입어 견조한 수준을 유지했다.

퍼거슨은 또한 이번 분기 동안 HVAC(난방·환기·공기조화), 상업 및 기계 시스템, 수도 시설, 산업용 유체 제어 제품 부문에서 5건의 인수를 완료했다. 올해 들어 현재까지 발표된 8건의 인수는 진행 중인 플로웍스(FloWorks) 거래를 포함해 연간 환산 기준 총 약 14억 달러의 매출을 기록하고 있다.

영업 레버리지 효과로 매출총이익률 압박 방어

전년도 실적이 공급업체의 가격 인상 시기와 폭으로 인해 일시적으로 상승했던 영향으로 매출총이익률은 31.0%로 20베이시스포인트(bp) 하락했다. 퍼거슨은 비용 통제와 영업 레버리지를 통해 GAAP 영업 단계에서 이러한 압박을 상쇄했으며, 이에 따라 보고된 영업이익률은 10bp 상승했다.

조정 수치는 보다 완만한 양상을 보여준다. 조정 영업이익률은 10bp 하락했으며, 조정 영업이익은 4.6%의 매출 성장률 대비 2.9% 증가하는 데 그쳤다. 보고된 성장률과 조정 성장률 간의 차이는 2025년 2분기에 기록된 2,100만 달러 규모의 사업 구조조정 비용이 이번 분기에는 발생하지 않은 점도 반영한다.

희석 가중평균 주식 수가 1억 9,750만 주에서 1억 9,400만 주로 감소한 영향 등으로 주당순이익(EPS)이 당기순이익보다 빠르게 증가했다. 주식 수 감소는 회사의 지속적인 자사주 매입 활동과 일치한다.

재무제표 및 자본 배분

퍼거슨은 이번 분기 동안 인수에 5억 7,300만 달러를 투자하고 2억 200만 달러 상당의 주식을 매입했다. 순부채는 전년 동기의 35억 8,200만 달러에서 44억 6,800만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA 대비 순부채 비율은 1.2배에서 1.3배로 상승했다. 레버리지 비율은 경영진이 제시한 목표 범위인 1~2배 이내를 유지했다.

또한 회사는 2026년 8월 21일 기준 주주를 대상으로 2026년 10월 7일에 지급될 주당 0.89달러의 분기 배당금을 선언했다.

2026년 가이던스

퍼거슨은 경제 환경이 여전히 불확실함에도 불구하고, 올해 누적 실적에 대한 경영진의 평가를 반영하여 2026년 달력 기준 매출 전망치를 상향 조정하고 조정 영업이익률 범위의 하한선을 높였다. 업데이트된 전망치에는 3분기 중 완료될 예정인 플로웍스(FloWorks) 인수의 예상 영향은 제외되었다.

경영진의 관점

케빈 머피 CEO는 어려운 시장 여건 속에서도 퍼거슨이 비주거용 부문에서 시장 점유율을 계속 확대했으며, 주거용 부문에서도 성장세를 회복했다고 밝혔다. 경영진은 활발한 대형 프로젝트 활동을 지목하며 수자원 인프라, 주요 자본 프로젝트, 기후 및 안락함 관련 수요, 노후화 및 공급 부족 주택을 장기적인 성장 동력으로 꼽았다.

한편 경영진은 경제적 불확실성이 지속되고 있음을 인정했다. 이에 따라 단기적인 성과는 비용 통제, 자체 투자, 인수합병(M&A), 주주 환원의 균형을 유지하면서 시장 점유율 확대를 지속하는 데 달려 있다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 주거용 수요 약세 지속:신규 건설 및 보수 활동의 약세는 미국 매출의 약 절반을 차지하는 최종 시장에 영향을 미친다.
• 조정 마진 압박:매출 증가율이 조정 영업이익 증가율을 상회한 반면, 조정 영업이익률은 10베이시스포인트(bp) 하락했다. 향후 매출총이익률 압박이 가중될 경우 이익 성장은 비용 통제에 더 의존하게 될 수 있다.
• 캐나다 시장 약세:자체 성장세가 플러스를 기록했음에도 불구하고 캐나다 매출은 감소했으며, 주거 부문 여건이 특히 어려운 상태를 유지하면서 조정 영업이익도 감소했다.
• 인수합병 실행 및 레버리지:퍼거슨은 이번 분기 인수합병(M&A)에 5억 7,300만 달러를 투입했으며, 3분기 중 플로웍스(FloWorks) 인수를 완료할 계획이다. 인수 후 통합 요건과 추가적인 자본 투입은 부채 및 영업 실적에 영향을 미칠 수 있다.

요약

퍼거슨의 2026 회계연도 2분기 성장은 미국 비주거용 시장, 인수합병(M&A), 지속적인 시장 점유율 확대가 견인한 반면, 주거 부문 및 캐나다 시장 여건은 계속 위축된 상태를 유지했다. 철저한 비용 관리를 통해 공식 실적상 매출총이익률 하락을 상쇄했으나, 조정 영업이익률이 소폭 하락한 것은 기초 수익성에 여전히 주의를 기울여야 함을 보여준다. 상향 조정된 2026 회계연도 가이던스로 인해 비주거용 부문의 모멘텀, 인수 실행력, 영업 레버리지가 약화된 최종 시장의 영향을 계속해서 상쇄할 수 있을지에 관심이 집중되고 있다.