Blend 2026년 2분기 실적: 매출 7% 증가·GAAP 영업손실 축소

Blend Labs(NYSE: BLND)는 2026년 2분기 매출이 3,380만 달러로 전년 동기 3,160만 달러보다 7% 증가했다고 발표했다. 보통주주 귀속 계속사업 GAAP 희석 순손실은 주당 0.03달러로 유지됐다. 2026년 6월 30일 종료된 분기 GAAP 영업손실은 160만 달러로 축소됐고, 계속사업 영업현금흐름은 770만 달러의 흑자로 전환했다.

핵심 재무 실적

매출 증가와 총영업비용 6% 감소로 Blend의 영업 실적은 개선됐지만, 회사는 GAAP 기준 적자를 이어갔다. 보고 기준 GAAP 매출총이익률은 74%로 변동이 없었고, non-GAAP 매출총이익률은 2%포인트 상승한 78%를 기록했다.

계속사업 non-GAAP 희석 순이익은 두 기간 모두 주당 0.00달러였다. Blend는 조정 지표에서 주식기준보상과 여러 기타 항목을 제외하기 때문에 GAAP와 non-GAAP 실적 간 차이는 여전히 크다.

소프트웨어 매출과 Autopilot 도입

소프트웨어 플랫폼 매출은 7% 증가한 3,140만 달러로, Blend 전체 매출의 대부분을 계속 차지했다. 전문 서비스 매출은 220만 달러에서 240만 달러로 약 12% 증가했다.

Blend는 분기 중 14건의 고객 관계를 새로 추가하거나 확대했다. 이 중 6건은 7월 1일 상업적으로 출시된 Autopilot과 관련됐다. 이들 계약은 고객 관심도를 보여주는 초기 척도가 되지만, 이번 발표에서는 예상 매출 기여도나 구현 시점을 수치로 제시하지 않았다.

경영진은 업계 환경이 성장에 제한적인 도움만 제공하고 있다고 설명했다. 공동 창업자이자 Blend 총괄인 Nima Ghamsari는 회사가 2027년 성장 재가속을 위해 Autopilot 출시와 내부적인 “에이전트 우선(agent-first)” 전환을 병행하고 있다고 밝혔다.

제한적인 매출 성장에 비용 절감이 더해져

총영업비용은 2,820만 달러에서 2,650만 달러로 감소했다. 일반관리비는 약 20% 줄어든 1,100만 달러였고, 판매 및 마케팅 비용은 약 3% 감소한 670만 달러를 기록했다. 이 같은 감소분은 연구개발비가 16% 증가해 870만 달러가 된 영향을 웃돌았다.

이러한 비용 구성은 매출이 7% 성장했음에도 영업 실적이 훨씬 크게 개선된 이유를 설명한다. GAAP 영업손실은 약 330만 달러 축소됐고, non-GAAP 영업이익률은 15%에서 약 21%로 상승했다.

회사는 분기 중 700만 달러의 주식기준보상비용을 기록했으며, 이는 전년 동기 760만 달러와 비교된다. 이 비현금 비용은 긍정적인 non-GAAP 영업이익이 GAAP 영업 흑자로 이어지지 않은 이유 중 하나였지만, 다른 조정 항목도 조정 내역에 영향을 미친다.

현금흐름과 자본 배분

총영업현금흐름은 790만 달러로, 2025년 2분기의 650만 달러 유출에서 전환했다. 부동산, 장비 및 내부 사용 소프트웨어에 82만 5,000달러를 지출한 뒤 Blend가 제시한 정의에 따른 잉여현금흐름은 약 710만 달러였다.

현금흐름이 보고 이익을 웃돈 데에는 주식기준보상 700만 달러가 다시 더해졌고 매출채권 변동이 340만 달러 기여한 점이 일부 작용했다. 반면 이연매출은 분기 중 250만 달러의 현금 사용 요인이었다.

Blend는 재무활동 현금흐름표에서 자사주 매입에 2,040만 달러의 현금을 사용했다. 이와 별도로 회사는 분기 중 1,100만 주를 1,820만 달러에 매입했으며, 승인 한도 중 1,320만 달러가 남아 있다고 밝혔다. 이번 발표는 현금흐름 수치와 분기 하이라이트에 기재된 금액 간 차이를 조정하지 않았다.

6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 2,330만 달러였으며, 시장성 증권 및 기타 투자자산은 추가로 2,160만 달러였다. 이들의 합산 가치는 약 4,490만 달러로, 2025년 12월 31일의 6,980만 달러에서 감소했다.

2026년 3분기 가이던스

Blend의 3분기 전망은 2분기 실제 실적보다 낮은 매출과 non-GAAP 영업이익을 가리킨다. 중간값 기준 매출은 전분기 대비 약 4% 감소하고 non-GAAP 영업이익은 약 43% 줄어들 것으로 예상된다.

Blend는 주식기준보상과 비경상적 또는 이례적 항목을 둘러싼 불확실성을 이유로 non-GAAP 영업이익 가이던스에 대한 GAAP 기준 대응 수치를 제시하지 않았다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 거래 요약에 따르면, 지난 6개월간 740만 주가 매수되고 11,250주가 매도돼 순매수는 약 739만 주였다. 가장 최근 공시된 거래 금액의 대부분은 10% 초과 지분 보유자인 Haveli Investments에서 나왔다.

이들 공시는 거래 내용을 설명하지만, 그 자체만으로 내부자들이 Blend의 향후 실적에 대해 어떤 기대를 갖고 있는지를 입증하지는 않는다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 3분기 전망의 순차적 둔화: 두 가이던스 중간값 모두 2분기 실제 실적을 밑돌며, 예상 non-GAAP 영업이익 감소 폭이 특히 크다.
• 모기지 시장 여건에 대한 지속적인 노출: 경영진은 시장이 제한적인 도움만 제공했다고 밝혔다. 금리, 신용 공급 여건, 부동산 가격 및 규제 변화는 고객 활동과 Blend 플랫폼 사용에 영향을 미칠 수 있다.
• GAAP와 non-GAAP 실적 간 큰 차이 지속: Blend는 긍정적인 조정 영업이익을 냈지만 GAAP 영업손실을 기록했다. 주식기준보상과 기타 제외 항목은 두 지표 간 비교에 중요한 영향을 미칠 수 있다.
• 자사주 매입에 상당한 유동성 사용: 영업현금흐름은 개선됐지만 자사주 매입에 사용된 현금은 분기 영업현금 창출액을 초과했다. 지속적인 자본 환원은 연말 이후 현금 및 투자자산 감소와 함께 고려해야 한다.
• Autopilot은 아직 초기 상업화 단계: 6건의 대출기관 계약은 초기 도입 신호이지만, Blend는 이들 계약의 매출 기여도나 배포 일정을 공개하지 않았다.

요약

Blend의 2026년 2분기 실적은 7% 매출 성장과 영업비용 감소를 결합해 GAAP 영업손실을 크게 축소하고 긍정적인 현금흐름을 창출했다. 소프트웨어 플랫폼 매출은 주요 성장 동력으로 유지됐으며, 초기 Autopilot 계약은 경영진의 장기 성장 계획을 뒷받침했다. 향후 주목할 지점은 3분기 가이던스가 시사하는 순차적 감소, 신규 제품 계약의 매출 전환, 그리고 현금 창출과 자사주 매입 간 균형이다.