Sweetgreen 2026회계연도 2분기 실적: 매출 3.8% 증가, 마진 축소

Sweetgreen(NYSE: SG)은 2026회계연도 2분기 매출이 전년 동기 대비 3.8% 증가한 1억 9,270만 달러를 기록했다고 발표했다. 반면 희석 주당순손실은 0.20달러에서 0.22달러로 확대됐다. 2026년 6월 28일 종료 13주 동안 신규 레스토랑 매출이 동일매장 매출 감소를 상쇄했지만, 레스토랑 단위 마진은 약 600bp 하락했고 조정 EBITDA는 소폭 적자로 전환했다.

핵심 재무 실적

신규 레스토랑은 동일매장 매출이 6.2% 감소했음에도 전체 매출 성장을 유지했다. 레스토랑 운영비가 매출보다 빠르게 증가하면서 수익성은 악화됐고, 레스토랑 단위 이익은 990만 달러 감소했다.

레스토랑 단위 이익과 조정 EBITDA는 비GAAP 지표다. 영업손실, 순손실 및 희석 주당순손실은 GAAP 기준으로 보고됐다.

신규 레스토랑이 성장 견인, 동일매장 수요는 부진 지속

전년 동기 중 또는 그 이후에 문을 연 레스토랑은 1,840만 달러의 증분 매출을 창출했다. 이는 비교 가능한 레스토랑 매출의 1,120만 달러 감소를 웃돌아, 기존 매장이 계속 압박을 받는 가운데서도 연결 매출 증가를 가능하게 했다.

동일매장 매출의 6.2% 감소는 방문객 수 2.0% 감소와 제품 믹스에 기인한 4.2% 감소로 구성됐다. Sweetgreen은 믹스 악화가 프로모션 활동 증가, 랩 메뉴로의 수요 이동, 리플 프라이 판매 중단을 반영한 것이라고 밝혔다. 회사는 이번 분기에 순 신규 레스토랑 2곳을 열었으며, 전년 동기의 9곳과 비교된다.

디지털 채널 침투율은 계속 상승했다. 전체 디지털 매출은 매출의 66.3%를 차지해 60.8%에서 상승했으며, 직접 운영 디지털 매출 비중은 33.4%에서 38.8%로 높아졌다. Sweetgreen의 직접 운영 디지털 지표에는 리워드 프로그램을 통해 이뤄진 적격 매장 내 거래가 포함된다.

레스토랑 비용 압박이 본사 비용 감소 효과를 상쇄

레스토랑 총운영비는 매출의 81.1%에서 86.9%로 상승했다. 식품·음료·포장 비용은 매출의 27.7%에서 29.8%로 올랐고, 인건비는 27.5%에서 29.2%로 증가했다. 임차료 및 기타 레스토랑 운영비 역시 매출에서 차지하는 비중이 커졌다.

경영진은 동일매장 매출 감소, 높은 원재료 사용량, 치킨 및 두부 제공량에 대한 투자, 프로모션 활동 증가를 레스토랑 단위 마진 축소 요인으로 꼽았다. 이에 따라 레스토랑 단위 이익률은 18.9%에서 13.1%로 낮아졌다.

낮아진 본사 비용은 일부 상쇄 요인으로 작용했다. 일반관리비는 3,450만 달러(매출의 18.6%)에서 2,970만 달러(매출의 15.4%)로 감소했다. 여기에는 주식기준보상 280만 달러 감소와 경영진 급여 및 복리후생비 120만 달러 감소가 포함됐다. 손상 및 폐점 비용도 530만 달러에서 220만 달러로 줄어들어, 레스토랑 수익성이 약화됐음에도 영업이익률이 마이너스 14.2%로 유지되는 데 도움이 됐다.

2026년 6월 28일 기준 Sweetgreen의 현금 및 현금성자산은 1억 4,260만 달러로, 2025년 12월 28일의 8,920만 달러와 비교된다. 같은 기간 총부채는 4억 3,200만 달러에서 4억 2,800만 달러로 소폭 감소했다.

2026회계연도 가이던스

Sweetgreen은 7월 중순 시작된 다주(多州) 사이클로스포라증 발병 이후 신선 조리식품 수요가 감소한 점을 반영해 2026회계연도 전망을 수정했다. 발병은 보고 분기 종료 후에 시작됐기 때문에, 회사가 공개한 주된 재무적 영향은 향후 전망에 반영돼 있다. 경영진은 수요 회복의 속도와 시점이 여전히 불확실하다고 밝혔다.

계획된 신규 레스토랑의 약 절반에는 Infinite Kitchen이 도입될 것으로 예상된다. 레스토랑 단위 이익률 및 조정 EBITDA 전망은 비GAAP 기준이며, 잠재적 조정 항목의 불확실성으로 인해 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역은 제시되지 않았다.

경영진의 견해

조너선 네먼(Jonathan Neman) CEO는 분기 실적이 회사 목표에 미치지 못했다고 인정했다. 다만 고객들이 랩 메뉴에 반응하고 있고 레스토랑 운영 실행력이 개선되고 있으며, 분기가 진행되는 동안 거래 건수가 강화됐다고 말했다. 경영진이 밝힌 우선순위는 고객 경험 개선, 고객 유치 확대, 레스토랑 단위 수익성 회복이다.

최근 내부자 거래

보고된 6개월 기간 동안 내부자들은 12건의 거래를 통해 975,478주를 매수했고, 2건의 거래를 통해 16,439주를 매도했다. 이에 따라 순매수는 959,039주였다. 내부자 총보유 주식은 415만 주로 보고됐다.

금액이 제공된 최근 거래 가운데 두 명의 임원은 5월에 직접 매도를 완료했으며, 특정 증권 종류의 10% 초과 실질 소유자로 분류된 Goldman Sachs Group은 4월에 간접 매수를 했다.

이사 7명은 2026년 6월 11일 주당 0달러의 보고 가격으로 주식 보상도 받았지만, 제공된 자료에는 보상 주식 수가 포함되지 않았다.

투자자가 주시해야 할 위험 요인

• 발병 관련 수요 압박: 사이클로스포라증 발병은 신선 조리식품 수요를 감소시켰으며, 경영진은 회복 시점과 속도를 아직 판단할 수 없다고 밝혔다.
• 지속되는 동일매장 부진: 동일매장 매출은 방문객 수 감소와 제품 믹스 영향으로 계속 마이너스를 기록했다. 지속적인 프로모션은 거래 건수를 뒷받침할 수 있지만 매출 믹스와 마진에는 부담으로 작용할 수 있다.
• 레스토랑 단위 비용 압박: 높은 원재료 사용량, 확대된 치킨 및 두부 제공량, 프로모션 증가는 약 600bp의 마진 하락에 기여했다.
• 계속되는 손실: 조정 EBITDA는 분기 중 640만 달러 흑자에서 소폭 적자로 전환했으며, 수정된 연간 전망은 2,300만~2,700만 달러의 조정 EBITDA 손실을 제시한다.

요약

Sweetgreen의 신규 레스토랑은 2026회계연도 2분기에 완만한 매출 성장을 유지했지만, 동일매장 매출 감소와 높은 레스토랑 비용으로 수익성은 약화됐다. 낮아진 본사 비용과 손상 비용은 영업이익률의 추가 악화를 막았지만, 레스토랑 단위 마진 압축과 발병 관련 수요 감소가 이제 단기 전망을 규정하고 있다. 주요 관찰 지표는 동일매장 방문객 수, 프로모션 강도, 원재료 사용량 및 레스토랑 단위 수익성 회복 진전이다.