Lionsgate 2027회계연도 1분기 실적: 영화 부문 매출 두 배 이상 증가

Lionsgate Studios Corp. (NYSE: LION)는 2027회계연도 1분기 매출이 7억 7,660만 달러로 전년 동기 5억 2,590만 달러 대비 48% 증가했다고 밝혔다. 계속사업 희석 주당손실은 0.35달러에서 0.10달러로 개선됐다. 영화 부문 매출은 두 배 이상 증가했고, 1분기 기준 사상 최대인 1억 500만 달러의 부문 이익을 기록해 영업이익과 계속사업 영업현금흐름의 흑자 전환에 기여했다.

핵심 실적 데이터

2026년 6월 30일 종료 분기에 매출은 총비용보다 빠르게 증가했다. 총비용은 약 40% 늘어난 7억 5,100만 달러였다. 이에 따라 GAAP 영업이익률은 플러스로 전환했으며, 계속사업 귀속 순손실은 6,520만 달러 축소됐다.

조정 기준 실적도 흑자 전환했지만, GAAP와 non-GAAP 이익 간 큰 격차는 상당한 주식기준보상 및 기타 제외 비용을 반영했다.

사업 및 부문 실적

이번 분기에는 두 사업 부문 간 실적 차이가 컸다. 영화 부문이 개선의 대부분을 차지한 반면, 텔레비전 제작 부문은 에피소드 인도 시점의 영향으로 감소했다.

Lionsgate는 영화 부문 실적이 Michael의 전 세계 극장 흥행과 The Housemaid의 부가 매출을 포함한 최근 극장 개봉작에 힘입은 결과라고 설명했다. 텔레비전 제작 부문은 반대 방향으로 움직였지만, 회사는 2027회계연도 대본 기반 콘텐츠 인도량이 2026회계연도 대비 두 배로 늘어날 것으로 계속 예상하고 있다.

콘텐츠 라이브러리와 계약된 파이프라인은 이번 분기 이후의 가시성도 제공했다. 최근 12개월 라이브러리 매출은 9억 8,700만 달러였고, 아직 인식되지 않은 계약상 미래 매출인 영상 엔터테인먼트 수주잔고는 21% 증가한 15억 달러를 기록했다.

Starz 분리로 인해 연결 매출의 전년 동기 비교는 완전히 가능하지 않다. 전년 동기에는 2,990만 달러의 부문 간 매출 제거가 포함됐지만, 이번 분기에는 없었다. Starz와의 라이선싱 거래는 이제 제거되지 않고 계속사업으로 인식된다.

영화 부문 이익 회복으로 영업이익 흑자 전환, 그러나 GAAP 이익은 여전히 적자

영화 부문 이익 증가는 부진한 텔레비전 실적을 상쇄하고 총 부문 이익을 1억 1,520만 달러로 끌어올리기에 충분했다. 3,590만 달러의 본사 판매관리비를 반영한 뒤 조정 OIBDA는 7,930만 달러였다.

GAAP 기준 수익성은 더 부진했다. 판매관리비는 7,020만 달러에서 1억 2,490만 달러로 증가했고, 총 주식기준보상은 170만 달러에서 4,110만 달러로 늘었다. 조정 OIBDA 조정에서는 4,030만 달러의 조정 주식기준보상 비용을 제외했으며, 이는 2,880만 달러의 GAAP 계속사업 손실에서 1,890만 달러의 조정 순이익으로 전환하는 과정에서도 가장 큰 조정 항목이었다.

이자비용은 6,870만 달러에서 5,690만 달러로 감소했지만, 여전히 분기 영업이익 2,560만 달러를 웃돌았다. 이에 따라 영업 단계의 개선은 GAAP 순이익 흑자로 이어지지 않았다.

현금흐름 및 재무상태표

계속사업 영업현금흐름은 전년 동기 대비 1억 6,320만 달러 개선됐다. 매출채권에서 발생한 1억 3,110만 달러의 현금흐름 기여는 영화 및 텔레비전 프로그램에 투자한 3억 60만 달러와 매입채무 및 미지급부채에서 발생한 5,880만 달러의 현금 사용을 일부 상쇄했다.

Lionsgate의 조정 잉여현금흐름 1억 2,890만 달러에는 일반적인 영업현금흐름 차감 자본적지출 산식에 포함되지 않는 금융 조정이 포함된다. 계속사업 영업현금흐름 5,410만 달러에서 시작해 자본적지출 290만 달러를 차감하고, 제작 대출 및 제작 세액공제 시설 활동에서 발생한 순 7,770만 달러를 더한 수치다. 영업현금흐름에서 자본적지출을 차감하는 기준으로는 현금 창출액이 약 5,120만 달러였다.

현금 및 현금성자산은 직전 분기 대비 8,430만 달러 증가한 4억 2,580만 달러였다. 유동 및 비유동 부채는 3,800만 달러 감소한 19억 달러였지만, 영화 관련 의무는 8,660만 달러 증가한 20억 4,000만 달러였다. 회사는 레버리지가 3월 분기 대비 약 2.0배수 가까이 개선돼 최근 12개월 조정 OIBDA의 4.3배가 됐다고 밝혔다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 개별 영화 개봉작 의존도: 이번 분기 개선은 영화 부문에 집중됐으며, 최근 개봉작의 성과와 연관됐다. 향후 개봉작의 상업적 성공은 여전히 예측하기 어렵다.
• 텔레비전 콘텐츠 인도 시점: 텔레비전 제작 부문 매출과 이익은 에피소드 인도 시점으로 인해 크게 감소했다. 계획된 대본 기반 콘텐츠 인도량 두 배 확대를 달성하는 것은 이 같은 약세를 되돌리는 데 중요하다.
• 이자 부담 및 레버리지: 이자비용은 영업이익보다 여전히 컸고, 직전 분기 대비 개선에도 레버리지는 최근 12개월 조정 OIBDA의 4.3배였다.
• 현금흐름 측정 및 제작 금융: 조정 잉여현금흐름은 제작 관련 금융 조정에서 순 7,770만 달러의 혜택을 받았고, 영화 관련 의무는 증가했다. 따라서 GAAP 영업현금흐름과 금융 잔액은 조정 지표와 함께 여전히 중요하다.
• 주식기준보상 및 주식 수: 주식기준보상은 크게 증가했고, 기본 가중평균 주식 수는 2억 7,230만 주에서 2억 9,160만 주로 늘어나 보고 실적과 주당 실적에 추가 부담을 줬다.

요약

Lionsgate의 2027회계연도 1분기 영업 실적 회복은 영화 부문이 주도했다. 영화 부문은 부진한 텔레비전 제작 부문 실적을 상쇄하고 영업이익과 현금흐름의 흑자 전환을 이끌었다. 다만 Starz 분리는 전년 동기 매출 비교 가능성에 영향을 미치며, 주식기준보상, 이자비용, 제작 금융 및 텔레비전 콘텐츠 인도 실행은 향후 분기의 핵심 변수로 남아 있다.