Hertz 2026년 2분기 실적: 매출 10% 증가, GAAP 순이익 흑자 전환

Hertz Global Holdings(NASDAQ: HTZ)는 2026년 2분기 매출이 23억 9,600만 달러로 전년 동기 대비 10% 증가했다고 발표했다. 희석 GAAP EPS는 주당 0.05달러로, 주당 0.95달러 손실에서 개선됐다. GAAP 순이익은 6,400만 달러를 기록했고, 조정 Corporate EBITDA는 6,300만 달러 증가한 8,100만 달러였다. 다만 높은 차량 리콜 수준으로 조정 EBITDA가 약 3,000만 달러 감소했다.

핵심 실적 데이터

2026년 6월 30일 종료 분기 매출 성장은 렌터카 이용량 증가보다 주로 가격 책정에 힘입었다. 거래일수는 사실상 보합이었고 평균 차량 규모는 1% 감소했지만, 일일 매출(RPD)은 9%, 월간 차량당 매출(RPU)은 8% 증가했다.

수익성은 전년 동기 대비 크게 개선됐다. 그러나 조정 순이익은 여전히 적자로, EBITDA 회복이 아직 조정 기준 최종 수익의 흑자 전환으로 이어지지 않았음을 보여준다.

조정 순이익과 조정 Corporate EBITDA는 non-GAAP 지표다. Hertz는 2026년 1분기에 금융상품 실현 손익, 주식기준보상, 외환 손익 등을 추가로 제외하도록 해당 정의를 수정했으며, 전년 실적도 같은 기준으로 재작성했다.

사업 및 부문 실적

두 렌터카 부문 모두 매출과 조정 EBITDA가 증가했지만, 가격 상승은 Americas에서 훨씬 강했다. International 부문은 계속해서 더 높은 EBITDA 마진을 기록했다.

두 부문의 거래일수는 모두 사실상 보합이었다. Americas의 RPD는 10% 증가했고 평균 차량 규모는 2% 감소한 반면, International은 RPD가 3% 증가하고 차량 규모는 1% 늘었다. 경영진은 전반적인 가격 성과를 상업 전략, 공항 공급 관리, 보다 균형 잡힌 업계 수급 환경, 그리고 월드컵에 따른 소폭의 추가 효과에 따른 것으로 설명했다.

비용 추세도 지역별로 달랐다. Americas의 일일 조정 직접 운영비는 5% 증가했지만 International에서는 1% 감소했다. 차량당 감가상각비는 Americas에서 22% 증가한 반면 International에서는 2% 증가하는 데 그쳤다. RPD, RPU 및 차량당 감가상각비 지표는 2025년 12월 31일 환율을 기준으로 제시됐다.

가격 상승이 일일 비용 증가를 앞섰지만, 리콜과 감가상각은 계속 부담

거래일당 조정 직접 운영비는 4% 증가한 37.49달러로 Hertz의 예상치를 소폭 웃돌았다. 회사는 이 증가가 주로 매출 연동 변동비와 세일앤리스백 거래 관련 비용에 따른 것이라고 설명했다. 이들 요인과 리콜이 거래일수에 미친 영향을 정상화하면 해당 지표는 약 2% 개선됐다고 Hertz는 밝혔다.

RPD는 일일 운영비보다 빠르게 증가했으며, RPD와 일일 직접 운영비 간 격차는 전년 동기 대비 17% 개선됐다. 이는 해당 격차가 개선된 세 번째 연속 분기로, 조정 Corporate EBITDA 회복을 뒷받침했다.

차량 리콜은 여전히 중요한 제약 요인이었다. 리콜 활동은 전년보다 약 300% 높았고, 평균 거의 1만 5,000대의 차량에 영향을 미쳤다. Hertz는 리콜로 인해 2분기 GAAP 순이익이 2,700만 달러, 조정 Corporate EBITDA가 약 3,000만 달러 감소한 것으로 추정했다. 전체 가동률은 80bp 상승한 79%였으며, 높은 리콜 수준을 제외하면 81%로 190bp 상승했을 것으로 회사는 추정했다.

월간 차량당 순감가상각비는 302달러로, 256달러에서 18% 증가했다. 그럼에도 Hertz는 향후 잔존가치 추세가 안정적이라고 설명했다. 현재 미국 핵심 차량군의 약 94%는 2025년형 및 2026년형 차량으로 구성돼 있으며, 이는 회사의 12년 만에 가장 젊은 차량군이다.

유동성 및 자본 구조

Hertz는 2분기 말 현금, 현금성자산 및 사용 가능한 리볼빙 신용한도를 포함해 약 9억 8,400만 달러의 유동성을 보유했다. 이는 기존에 제시한 10억 달러에 약간 못 미치는 수준이라는 예상과 일치했다.

Hertz는 6월에 만기가 도래한 리볼빙 약정과 기간대출 상환으로 확보된 여력을 활용해 2030년 만기 3억 5,000만 달러 규모의 교환가능 선순위 담보부 채권을 발행했다. 7월에는 공모 초과배정 옵션 행사로 3,000만 달러를 추가 발행했으며, 이에 따라 프로포마 기준 유동성은 10억 달러를 소폭 웃돌게 됐다.

Oro Mobility, 4개 시장으로 확대

Hertz의 운영 계열사 Oro Mobility는 운전자가 관리하는 차량 사업을 통해 현재 4개 시장에서 활동하고 있으며, Oro 운전자들의 누적 주행거리는 600만 마일을 넘었다. 이 사업은 차량공유 플랫폼을 지원하는 운전자에게 차량 서비스를 제공하는 한편, 자율주행 차량군을 위한 역량도 개발하고 있다.

Oro의 첫 자율주행차 파트너십은 2026년 하반기에 샌프란시스코 베이 에어리어에서 운영을 시작할 것으로 예상된다. 이 프로그램에는 Uber의 로보택시 서비스, Lucid 차량 및 Nuro 자율주행 기술이 포함된다.

실적 가이던스

경영진은 2분기 RPU가 1,542달러를 기록한 데 이어 연간 RPU가 1,500달러의 노스스타 목표를 웃돌 것으로 예상하고 있다. Hertz는 월간 차량당 순감가상각비를 연간 300달러 이하로 유지한다는 목표도 계속 제시하고 있으며, 이는 2분기 수준보다 소폭 낮다.

두 목표를 모두 달성하려면 Hertz는 가격 성과를 유지하는 동시에 감가상각비를 2분기 수준보다 소폭 낮춰야 한다.

최근 내부자 거래

제공된 최근 6개월 내부자 데이터에는 총 2,511,181주 규모의 취득 17건과 40,919주 규모의 매도 1건이 기록됐으며, 순취득은 2,470,262주였다. 취득 대부분은 공개시장 매수가 아닌 주식 보상이었으므로, 재량적인 내부자 매수와 동등한 것으로 해석해서는 안 된다.

아래 거래는 모두 직접 보유로 신고됐다.

주목할 위험 요인

• 차량 리콜: 리콜 활동은 거의 1만 5,000대의 차량에 영향을 미쳤고 조정 EBITDA를 약 3,000만 달러 감소시켰다. 높은 수준의 리콜이 지속되면 가동률과 렌터카 이용일수를 제한하고 운영비를 늘릴 수 있다.
• 감가상각 및 잔존가치: 차량당 순감가상각비는 18% 증가했고 연간 목표를 소폭 웃돌았다. 중고차 잔존가치 하락이나 차량 처분 효율 저하는 이 비용을 추가로 높일 수 있다.
• 가격 의존도: 거래일수가 보합이어서 이번 분기 매출 성장은 높은 RPD에 크게 의존했다. 여행 시장 약화나 덜 우호적인 업계 수급 균형은 가격에 압박을 가할 수 있다.
• 일일 운영비: 일일 조정 직접 운영비는 변동비와 세일앤리스백 비용으로 4% 증가했다. EBITDA 개선은 부분적으로 RPD 성장률이 이들 비용 증가율을 앞서는 데 달려 있다.

요약

Hertz의 2026년 2분기 실적은 더 작은 차량 규모에도 가격 책정에 힘입어 매출 증가, GAAP 순이익 흑자, 조정 Corporate EBITDA 6,300만 달러 개선을 기록하며 의미 있는 운영 회복을 보여줬다. 향후 주요 확인 사항은 Hertz가 RPU를 1,500달러 이상으로 유지하고, 차량당 감가상각비를 300달러 이하로 낮추며, 가격과 일일 비용 간 개선된 격차를 보존하고, 차량 리콜의 운영상 영향을 억제할 수 있는지 여부다.