FOX 2026회계연도 4분기 실적: 매출 28% 증가, 조정 EBITDA 27% 증가

Fox Corporation(Nasdaq: FOXA, FOX)은 2026회계연도 4분기 매출이 42억 1,000만 달러로 전년 동기 32억 9,000만 달러 대비 28% 증가했다고 발표했다. FOX 주주 귀속 GAAP EPS는 1.57달러에서 1.61달러로 상승했다. FIFA 남자 월드컵과 Tubi가 주도한 디지털 성장으로 광고 매출이 크게 늘면서 조정 EBITDA는 27% 증가했지만, 스포츠 비용과 FOX One 출시 비용이 마진 확대를 제한했다.

핵심 실적

광고는 분기 성장의 대부분을 차지했으며, 78% 증가한 19억 2,000만 달러를 기록했다. 배급 매출은 5% 늘어난 20억 3,000만 달러였고, 콘텐츠 및 기타 매출은 스포츠 서브라이선싱 시점의 영향으로 2억 6,200만 달러를 기록해 전년 동기 2억 6,900만 달러에서 감소했다.

보고 기준과 조정 기준 실적은 서로 다른 방향을 보였다. FOX 주주 귀속 순이익은 약 4% 감소했는데, 이는 전년 동기 영업외 기타수익이 2억 8,200만 달러였던 데 비해 이번 분기에는 1,200만 달러였던 점이 일부 영향을 미쳤다. 특정 구조조정, 영업외 및 세금 항목을 제외한 조정 순이익은 32% 증가했다.

FOX 주주 귀속 순이익이 감소했음에도 EPS가 증가한 것은 가중평균 주식 수가 4억 5,700만 주에서 4억 2,800만 주로 줄었기 때문이다. 조정 순이익, 조정 EPS 및 조정 EBITDA는 non-GAAP 지표다.

텔레비전 부문이 월드컵 효과 대부분을 반영

텔레비전 부문은 FOX의 분기 매출 및 이익 증가 대부분을 창출했다. 케이블 네트워크 프로그래밍은 매출이 증가했지만, 추가적인 스포츠 중계권 상각과 제작 비용이 증가분을 웃돌면서 부문 EBITDA는 감소했다.

텔레비전 부문 매출은 45% 증가했고, 부문 EBITDA는 129% 늘었다. 월드컵, Tubi가 주도한 지속적인 디지털 성장, FOX Television Stations의 정치 광고 증가에 힘입어 광고 매출은 두 배 이상 증가했다. 텔레비전 배급 매출은 사실상 변동이 없었다.

케이블 네트워크 프로그래밍 매출은 9% 증가했으며, 여기에는 월드컵 관련 광고 매출 22% 증가가 포함됐다. 배급 매출은 계약상 가격 인상이 순 가입자 감소 영향을 웃돌면서 7% 늘었다. 그럼에도 스포츠 비용 증가로 부문 EBITDA는 약 3% 감소했다.

기업 및 기타 부문의 조정 EBITDA 손실은 1억 2,200만 달러 확대됐다. 회사 차원에서 FOX는 FOX One 출시 비용을 분기 비용 증가의 또 다른 요인으로 지목했다. 연결 매출에는 전년 동기 1,500만 달러 대비 1억 100만 달러의 부문 간 제거액도 반영됐다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

조정 EBITDA는 매출과 거의 비슷한 속도로 증가했고, 조정 EBITDA 마진은 약 28.4%로 소폭 하락했다. 이는 월드컵 관련 매출 증가와 함께 상당한 프로그램 중계권 및 제작 비용이 발생했고, FOX One이 출시 비용을 추가했음을 보여준다.

4분기만이 아닌 2026회계연도 전체 기준으로 영업활동 현금흐름은 33억 2,000만 달러에서 19억 7,000만 달러로 약 41% 감소했다. 매출채권 및 기타 자산은 10억 6,000만 달러의 현금을 사용했는데, 전년에는 8,500만 달러였다. 프로그램 미지급금을 차감한 재고는 4억 9,300만 달러의 현금을 사용했으며, 2025회계연도에는 5억 2,100만 달러의 현금 유입 요인이었다. 자본적지출도 3억 3,100만 달러에서 5억 200만 달러로 증가했다.

현금 및 현금성자산은 2026년 6월 말 42억 1,000만 달러로, 1년 전의 53억 5,000만 달러에서 감소했다. 차입금은 66억 1,000만 달러로 거의 변동이 없었다. FOX는 2026회계연도에 자사주 매입에 20억 달러를 지출했으며, 이 가운데 4분기 Class A 및 Class B 주식 매입액은 1억 달러였다. 자사주 매입 승인 한도는 34억 달러가 남아 있었다. 이사회는 반기 배당금을 주당 0.29달러로 인상했다.

경영진 관점

집행회장 겸 CEO인 라클런 머독(Lachlan Murdoch)은 월드컵 중계, FOX One 출시 및 Tubi의 지속적인 발전을 2026회계연도의 주요 이정표로 꼽았다. 그는 발표된 Roku 인수가 FOX의 규모와 성장 프로필을 바꾸기 위한 거래라고 설명했으며, 회사의 미래예측 공시에서는 거래 관련 전략적·규제상·실행상 위험도 언급됐다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 주요 이벤트 의존도: 월드컵은 분기 광고 매출 78% 증가의 주요 동력이었다. 이에 따라 주요 스포츠 중계의 구성과 시점은 향후 비교에서 중요하다.
• 스포츠 비용 압박: 중계권 상각 및 제작 비용 증가는 매출 성장에도 케이블 네트워크 프로그래밍 EBITDA를 감소시켰고, 전사 마진 확대를 제한했다.
• 가입자 감소: 계약상 가격 인상은 케이블 배급 부문의 가입자 감소를 계속 상쇄했지만, 추가 가입자 이탈은 배급 매출 성장을 약화시킬 수 있다.
• 현금 전환: 매출채권, 기타 자산 및 재고 관련 운전자본이 상당히 많은 현금을 흡수하면서 연간 영업활동 현금흐름은 감소했다.
• 투자 및 거래 실행: FOX One 출시 비용은 이미 비용에 영향을 미치고 있으며, 발표된 Roku 인수는 전략적 및 규제상 불확실성을 더한다.

요약

FOX의 2026회계연도 4분기 성장은 주로 월드컵 광고와 Tubi가 주도한 디지털 모멘텀에 힘입었으며, 텔레비전 부문은 이를 상당한 부문 EBITDA 성장으로 전환했다. 케이블 부문 수익성과 전사 마진은 스포츠 비용, FOX One 지출 및 확대된 기업 및 기타 부문 손실로 제약을 받았다. 향후 주목할 분야에는 광고 성장의 지속성, 가입자 추이, 현금 전환, FOX One 및 Roku 거래 관련 실행이 포함된다.