Viatris 2026회계연도 2분기 실적: 매출 5% 증가, 조정 EPS 11% 상승

Viatris(Nasdaq: VTRS)는 2026회계연도 2분기 총매출이 37억 5,680만 달러로 전년 동기 대비 5% 증가했다고 발표했다. 조정 희석 EPS는 11% 증가한 0.69달러를 기록했다. 반면 GAAP 희석 EPS는 0.10달러 손실로, 전년 동기의 0.01달러 미만 손실과 비교해 손실 폭이 확대됐다. 중화권과 신제품이 매출 성장을 이끌었지만, 계획된 Tyrvaya 권리 매각과 관련한 1억 7,780만 달러의 비현금 비용으로 GAAP 순손실은 1억 1,880만 달러를 기록했다.

핵심 실적 데이터

매출은 영업 기준, 즉 불변환율 기준으로 3.5% 증가했다. Viatris는 선진 시장의 신제품과 중화권의 강한 성장이 개선을 주로 이끌었다고 설명했으며, 신제품은 분기 중 약 1억 100만 달러를 기여했다.

조정 수익성은 매출보다 빠르게 성장했다. 조정 EBITDA는 보고 기준으로 10%, 영업 기준으로 8% 증가했다. 다만 영업비용에 Tyrvaya 관련 비용과 Viatris의 조정 지표에서 제외되는 기타 항목이 포함되면서 GAAP 실적은 반대 방향으로 움직였다.

사업 및 지역별 실적

중화권은 가장 뚜렷한 지역 성장 동력이었다. 순매출은 7억 1,380만 달러로 보고 기준 21%, 영업 기준 16% 증가했으며, 이는 브랜드 제품의 지속적인 강세를 반영했다.

선진 시장은 순매출 21억 9,370만 달러로 여전히 가장 큰 사업 부문이었다. 신제품 출시와 일부 제네릭 제품의 성장에 힘입어 매출은 보고 기준 4%, 영업 기준 2% 증가했다.

다른 지역은 더 부진했다. 신흥 시장 매출은 항레트로바이러스 사업의 공급 제약이 제네릭 사업에 부담으로 작용하면서 보고 기준과 영업 기준 모두 2% 감소한 5억 4,230만 달러를 기록했다. JANZ 매출은 보고 기준 3% 감소한 2억 9,610만 달러였으나 영업 기준으로는 변동이 없었다.

제품 범주별로 브랜드 제품 매출은 24억 1,840만 달러로 보고 기준 6%, 영업 기준 4% 증가했다. 제네릭 매출은 신제품 출시와 일부 선진 시장 제품의 성장이 신흥 시장 공급 제약을 상쇄하면서 3% 증가한 13억 2,750만 달러를 기록했다.

Viatris는 여러 파이프라인 및 포트폴리오 관련 진전도 이뤘다. FDA는 7월 Gwyn Lo 피임 패치를 승인했으며, 상업 출시는 2026년 후반으로 예상된다. FDA는 6월 제네릭 ferric carboxymaltose 주사제도 승인했다. 회사는 일본의 원발성 면역글로불린 A 신병증 성인 환자를 대상으로 한 VR-205의 임상 3상 주요 결과가 긍정적이었다고 보고했다. FDA는 회사의 속효성 meloxicam 신청 건에 대해 2026년 12월 27일을 결정 예정일로 지정했다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

GAAP 매출총이익률은 37.2%에서 38.8%로 상승했고, 조정 매출총이익률은 56.6%에서 57.5%로 올랐다. 조정 판매비와관리비(SG&A)는 8억 2,600만 달러에서 8억 2,050만 달러로 소폭 감소했으며, 매출 대비 비율도 23%에서 22%로 낮아졌다. 이에 따라 조정 영업이익은 9억 9,120만 달러에서 11억 220만 달러로 증가했다. 조정 연구개발비(R&D)는 매출의 6% 수준을 유지한 가운데 2억 1,120만 달러에서 2억 4,200만 달러로 늘었다.

영업현금흐름은 74% 증가한 3억 8,180만 달러를 기록했다. 자본적지출 5,280만 달러를 차감한 보고 기준 잉여현금흐름은 3억 2,900만 달러였다. 거래 및 구조조정 관련 비용 1억 2,000만 달러를 제외한 잉여현금흐름은 4억 4,900만 달러로, 전년 동기 같은 기준의 2억 4,100만 달러와 비교됐다.

6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 8억 8,650만 달러로, 2025년 말의 13억 2,240만 달러에서 감소했다. 유동분을 포함한 장기부채는 약 133억 5,000만 달러로, 연말의 약 144억 1,000만 달러에서 줄었다. Viatris는 6월 만기가 도래한 약 9억 달러의 부채를 상환하고, 잔여 잔액은 2033년 만기의 6억 5,000만 유로 선순위 채권으로 차환했다. 이에 따라 분기 말 총 레버리지 비율은 2.9배였다.

Viatris는 8월 5일까지 주주들에게 약 5억 5,000만 달러를 환원했으며, 여기에는 가중평균 16.42달러에 이뤄진 약 2억 7,000만 달러의 자사주 매입이 포함됐다. 승인된 자사주 매입 프로그램상 약 7억 3,000만 달러가 남아 있었다. 이와 별도로 회사는 7월 Biocon Limited 지분을 세전 약 3억 8,000만 달러에 매각해 Biocon Biologics 지분 현금화 절차를 총 약 7억 8,000만 달러 규모로 완료했다.

Tyrvaya 비용이 더 강한 조정 이익을 가려

이번 분기의 핵심 회계상 대비는 GAAP 손실 확대와 조정 이익의 두 자릿수 성장이다. Viatris는 글로벌 제품 권리의 계획된 매각에 앞서 Tyrvaya 무형자산을 매각원가 차감 공정가치로 평가절하하면서 1억 7,780만 달러의 비현금 비용을 인식했다.

Viatris는 8월 해당 권리를 Harrow에 선급금 3,000만 달러와 최대 7,000만 달러의 추가 상업화 마일스톤 지급금 조건으로 매각하기로 합의했다. 경영진은 이 거래가 장기 성장 잠재력이 더 큰 기회에 자본과 자원을 집중하려는 노력에 따른 것이라고 말했다.

Tyrvaya 관련 비용은 조정 실적에서 제외됐으며, 조정 순이익은 11% 증가한 8억 850만 달러를 기록했다. 5억 8,640만 달러의 매입회계 상각비와 기타 구조조정, 거래, 소송 및 특별 항목도 GAAP 이익과 조정 이익 간 큰 차이에 기여했다.

2026년 가이던스

Viatris는 상반기 실적 발표 후 주요 2026년 가이던스 범위의 중간값을 모두 상향했다. 매출 범위는 하단 상향을 통해 좁혀졌고, 조정 EBITDA와 조정 EPS 범위는 양쪽 끝이 모두 높아졌다.

회사는 GAAP 순이익이나 GAAP EPS 가이던스는 제시하지 않았다. 또한 조정 가이던스에서는 해당 금액을 합리적으로 예측할 수 없기 때문에 미서명 거래와 관련된 취득 진행 중 R&D를 제외한다.

경영진 발언

Scott A. Smith CEO는 상업적 실행력, 파이프라인 진전, 전사 전략 검토의 초기 효과가 이번 분기 실적과 상향된 연간 전망을 뒷받침했다고 말했다. 그는 Viatris가 미래 성장 동력에 계속 투자하면서 하반기에는 보다 균형 잡힌 영업 환경을 예상한다고도 밝혔다.

Paul Campbell 임시 CFO는 총 레버리지 비율을 2.9배로 낮춘 것을 포함해 주주환원과 재무상태표 개선이 병행됐다는 점을 강조했다.

투자자가 주시해야 할 위험

• Nashik 공급 차질: Nashik 경구 고형제 시설에 대한 FDA 검사에서 Form 483 지적사항이 나왔고, 시정 조치로 간헐적인 차질이 발생했다. 이전 화재 관련 가동 중단과 함께, Viatris는 2026년 하반기에 10억~15억 달러의 매출 영향을 예상하고 있다.
• 지역 성장의 중화권 의존: 중화권은 영업 기준으로 16% 성장한 반면 JANZ는 정체됐고 신흥 시장은 2% 감소했다. 가장 강한 지역의 성장 둔화는 연결 기준 성장이 신제품 출시와 선진 시장에 더 의존하게 만들 수 있다.
• 하반기 신제품 실행: 신제품은 상반기에 약 1억 7,200만 달러의 매출을 냈으며, 연간 목표는 4억 5,000만~5억 5,000만 달러다. 이 범위에 도달하려면 하반기에 약 2억 7,800만~3억 7,800만 달러의 신제품 매출이 필요하다.
• GAAP 이익 변동성: 자산 손상, 구조조정 비용, 거래 비용 및 포트폴리오 매각은 이번 분기의 Tyrvaya 관련 비용에서 나타난 것처럼 GAAP 실적과 조정 실적 간 큰 차이를 만들 수 있다.

요약

Viatris의 2026회계연도 2분기 영업 실적은 중화권과 신제품이 매출, 조정 이익, 마진 및 현금흐름을 끌어올리면서 개선됐다. 계획된 Tyrvaya 매각은 상당한 비현금 비용을 발생시켜 GAAP 실적에서 이러한 개선을 가렸다. 상향된 2026년 전망은 상반기 이후 더 큰 자신감을 시사하지만, 신제품 출시 실행력과 Nashik 공급 차질의 규모 및 지속 기간은 하반기 실적의 중요한 결정 요인이 될 것이다.