Celsius Holdings 2026년 2분기 실적: 매출 10.6% 증가, EPS 감소

Celsius Holdings(Nasdaq: CELH)은 2026년 2분기 매출이 전년 동기 대비 10.6% 증가한 8억 1,790만 달러를 기록했다고 발표했다. 반면 GAAP 희석 EPS는 0.33달러에서 0.14달러로 하락했다. Alani Nu와 Rockstar Energy 추가 편입이 포트폴리오 매출을 끌어올렸지만, CELSIUS 브랜드 매출 감소, 매출총이익률 하락, 유통업체 계약 해지 수수료가 수익성에 부담으로 작용했다.

핵심 실적 데이터

매출 증가율은 매출총이익 증가율을 웃돌았다. 판촉 활동, 인센티브 및 채널 믹스가 매출총이익률을 낮추면서 매출총이익은 3.4% 증가하는 데 그쳤다. GAAP 영업이익에는 유통업체 계약 해지 수수료 8,090만 달러도 포함됐다.

감소는 해당 비용에만 국한되지 않았다. 유통업체 계약 해지 수수료와 기타 특정 항목을 제외한 조정 EBITDA는 12% 감소했고, 마진은 28.4%에서 22.5%로 축소됐다.

이 수치는 2026년 6월 30일 종료 3개월간의 실적이다. 조정 희석 EPS와 조정 EBITDA는 non-GAAP 지표다.

사업 및 브랜드 실적

북미 매출은 11% 증가한 7억 9,070만 달러를 기록했고, 해외 매출은 10% 증가한 2,720만 달러였다. 해외 성장에는 북유럽 시장의 모멘텀과 이베리아, 영국, 아일랜드, 프랑스, 호주, 뉴질랜드 및 베네룩스 등 확장 시장의 성과가 반영됐다.

Alani Nu는 2분기에 3억 6,440만 달러의 매출을 냈다. 경영진은 소비자 수요, PepsiCo 유통 시스템 전환 과정에서 회사 최대 고객의 주문 증가, 그리고 기간 한정 맛인 Purple Cotton Candy를 실적 요인으로 꼽았다. DSD(직접 매장 배송) 활용 확대와 일부 비RTD 제품의 단종은 보고 기준 순매출을 부분적으로 줄였다.

Rockstar Energy는 2025년 인수 이후 6,650만 달러를 기여했다. 반면 CELSIUS 브랜드 매출은 11.7% 감소했다. 이는 거래 및 판촉 투자 확대, 재고 재조정에 따른 출하 시점, 클럽 채널 부진, 혁신 둔화 및 SKU 최적화가 반영된 결과다.

소매 데이터도 브랜드별 차이를 보여줬다. 2026년 6월 28일 종료 13주간 추적 대상 미국 채널에서 포트폴리오 소매 매출은 31% 증가했으며, Celsius Holdings의 RTD 에너지 카테고리 점유율은 약 20.1%를 기록했다. 다만 개별 브랜드는 서로 다른 흐름을 보였다.

• CELSIUS 소매 매출은 2% 감소했고, 카테고리 점유율은 약 9.5%였다. 평균 유통 지점 수는 약 7% 감소했지만, 유통 지점당 매출은 1분기 대비 약 16% 개선됐다.
• Alani Nu 소매 매출은 혁신, 유통 확대 및 신규 소비자 유입에 힘입어 55.7% 증가했다. 카테고리 점유율은 약 8.7%에 도달했다.
• Rockstar Energy 소매 매출은 13% 감소했으며, 카테고리 점유율은 약 1.9%였다.

이 소매 수치는 추적 채널의 소비자 판매를 측정한 것으로, 회사가 보고한 순매출과 직접 비교할 수 없다.

수익성 및 재무상태표

매출총이익률은 전년 동기 51.5%에서 48.1%로 하락했지만, 1분기에 기록한 약 48% 수준은 유지했다. 판촉 및 인센티브 활동 확대, 채널 믹스, 주로 알루미늄 관련 원자재 인플레이션이 출고 운송비 개선과 공급망 통합 효과를 상쇄했다. 전년도 Alani Nu 재고 단계 인상 비용이 발생하지 않은 점도 부분적인 상쇄 요인으로 작용했다.

판매비와 일반관리비(SG&A)는 2억 3,760만 달러로, 전년 동기의 2억 3,790만 달러와 거의 변동이 없었다. 매출 증가에 따라 SG&A는 매출의 32.2%에서 29.0%로 낮아졌다. 그러나 이러한 영업 레버리지는 낮아진 매출총이익률과 유통업체 계약 해지 비용의 영향을 상쇄하기에 충분하지 않았다.

6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 6억 3,120만 달러로 2025년 말의 3억 9,890만 달러에서 증가했다. 제한 현금은 1억 4,110만 달러에서 190만 달러로 감소했다. 장기부채는 6억 6,790만 달러로 대체로 안정적이었다. 재고는 3억 3,770만 달러에서 3억 9,060만 달러로 증가했고, 미지급 판촉 충당금은 3억 790만 달러에서 4억 5,300만 달러로 늘었다.

Celsius Holdings는 분기 중 자사주 매입에 약 1억 40만 달러를 지출했다. 회사는 이 매입이 자사주 저평가의 증거라고 설명하지는 않았다.

경영진 견해

경영진은 Alani Nu와 Rockstar의 통합으로 각기 다른 브랜드 역할과 소비 기회를 갖춘 더 폭넓은 포트폴리오가 구축됐다고 밝혔다. 당면한 운영 우선순위는 제품 구성 생산성과 실행력을 개선해 CELSIUS 브랜드를 지속 가능한 성장 궤도로 되돌리는 것이다.

회사는 이러한 이니셔티브가 성숙해감에 따라 운송 최적화, 구매 조율, 매출 성장 관리 및 가격·용량 구성이 마진을 뒷받침할 것으로 예상한다. 다만 경영진은 원자재 비용 상승이 이러한 혜택을 부분적으로 상쇄하고 있다고 경고했다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 데이터에 따르면 최근 6개월 동안 총 137,225주에 대한 매수 16건과 총 2,880주에 대한 매도 1건이 있었으며, 순매수는 134,345주였다. 내부자들의 전망에 관한 결론을 내리지 않고, 가장 최근에 보고된 공개시장 매수와 매도 내역은 아래와 같다.

투자자가 주시할 위험

• CELSIUS 브랜드 부진: 주력 브랜드 매출은 11.7% 감소했고, 소매 매출은 2% 줄었다. SKU 최적화로 인한 유통 공간 확대의 시점과 규모는 회복에 중요한 요소로 남아 있다.
• 지속되는 마진 압박: 판촉, 채널 믹스 및 알루미늄 인플레이션으로 매출총이익률은 340bp 하락했다. 이러한 압력은 통합, 운송 및 구매 효율화 효과를 계속 상쇄할 수 있다.
• 고르지 않은 포트폴리오 실적: Alani Nu가 상당한 성장을 제공하고 있지만, CELSIUS와 Rockstar의 소매 매출은 감소했다. 지속적인 포트폴리오 성장은 Alani Nu의 모멘텀을 유지하면서 부진한 브랜드를 개선하는 데 달려 있다.
• 유통 및 통합 실행: Alani Nu의 PepsiCo 전환은 고객 주문을 늘렸지만, DSD 믹스는 더 많은 거래 투자와 리베이트를 필요로 한다. 2분기의 유통업체 계약 해지 수수료는 유통 변화에 수반될 수 있는 비용을 추가로 보여준다.
• 증가한 재고 및 판촉 잔액: 재고와 미지급 판촉 충당금은 모두 연말 대비 증가했으며, 판매 소진과 판촉 효율성은 중요한 재무상태표 지표가 됐다.

요약

Celsius Holdings는 Alani Nu의 모멘텀과 Rockstar Energy의 기여를 결합해 2분기 두 자릿수 매출 성장을 달성했지만, CELSIUS 브랜드는 위축됐고 수익성은 약화됐다. 다음 단계는 제품 구성 최적화가 CELSIUS 성장을 회복시킬 수 있는지, 그리고 공급망 및 운송비 절감이 판촉 지출과 원자재 인플레이션을 극복할 수 있는지에 달려 있다.