Mercado Libre 2026회계연도 2분기: 순매출·금융수익 50% 증가

Mercado Libre (NASDAQ: MELI)는 2026회계연도 2분기 순매출 및 금융수익이 전년 동기 대비 50% 증가한 102억 달러를 기록했다고 발표했다. 순이익은 순이익률 4.6%인 4억6600만 달러였으며, 영업이익은 영업이익률 6.7%인 6억8300만 달러를 기록했다. 커머스, 핀테크, 광고 및 생태계 이용 확대 전반의 성장과 장기 이니셔티브에 대한 지속적인 투자가 동시에 이뤄졌다.

핵심 재무 실적

순매출 및 금융수익 합계는 처음으로 100억 달러를 넘어섰다. 이는 Mercado Libre의 30% 초과 성장 30분기 연속 기록이자 4년 만의 가장 빠른 성장률이다. 커머스와 핀테크 매출은 각각 달러 기준 약 50% 확대돼 성장 가속이 광범위하게 나타났음을 시사했다.

경영진은 단기 마진 극대화보다 무료배송, 신용카드, 퍼스트파티 상품 구성, 국경 간 거래 및 MELI+를 우선하는 전략의 맥락에서 현재 수익성 수준을 설명했다.

사업 및 부문별 실적

커머스

커머스 총상품판매액(GMV)은 약 220억 달러에 도달해 환율 중립 기준 36%, 달러 기준 44% 증가했다. 판매 상품 수는 45% 증가한 7억9500만 개였고, 고유 활성 구매자 수는 26% 늘어난 8900만 명을 기록했다. 구매자당 상품 수는 14% 증가했다.

브라질은 상품 수 증가율 기준으로 주요 시장을 이끌었다. Mercado Libre는 이러한 변화의 일부가 1년 전 도입한 무료배송 기준액 인하에 따른 것이라며, 신규 구매자 코호트가 더 많은 카테고리에서 구매하고 더 높은 유지율을 보이고 있다고 밝혔다.

멕시코는 세제 개편에 따른 부담 요인에도 성장세를 이어갔다. 아르헨티나는 회사가 어려운 소비 환경이라고 설명한 상황에서도 GMV와 상품 물량이 증가했다. 네트워크 전반에서 신속 배송 물량의 77%가 48시간 이내에 배송됐다.

국경 간 거래는 또 다른 성장 채널을 제공했으며, 환율 중립 기준 GMV는 60% 증가했다. Mercado Libre의 중국 풀필먼트 센터를 통한 물량은 전 분기 대비 170% 증가해 구매자가 이용할 수 있는 상품 구성과 가격대를 확대했다.

광고 매출은 달러 기준 73%, 환율 중립 기준 62% 증가했다. 회사는 라틴아메리카 디지털 광고 시장에서 자사 점유율이 10%를 넘어섰으며, 성장이 셀프서비스 광고를 넘어 국경 간 거래 및 톱 브랜드 채널로 확대됐다고 밝혔다.

핀테크

Mercado Pago의 분기 총결제액(TPV)은 처음으로 1000억 달러를 넘어섰다. 월간 활성 사용자는 8800만 명에 도달했으며, 사용자 증가율은 브라질에서 38%, 멕시코에서 45%로 가속됐다.

주요 핀테크 운영 지표는 결제 활동, 잔액 및 대출 규모의 확대를 보여줬다.

Mercado Libre는 해당 분기에 신용카드 260만 장을 발급했으며, 이는 1년 전의 160만 장과 비교된다. 빠른 확대에도 신용카드의 15~90일 부실여신 비율은 4.6%, 전체 신용 포트폴리오의 해당 비율은 7.0%로, 모두 역사적 저점 수준에 근접한 것으로 설명됐다. 경영진은 자산 건전성이 상대적으로 위험이 낮은 차주로의 전환과 개선된 여신 심사에 따른 것이라고 밝혔다.

더 깊어진 생태계 이용이 Mercado Libre가 목표로 하는 성과

커머스와 핀테크의 연결은 Mercado Libre 투자 전략의 핵심이다. 마켓플레이스와 Mercado Pago를 모두 이용하는 사용자는 전년 동기 대비 37% 증가해 커머스 구매자 또는 핀테크 월간 활성 사용자에 대해 보고된 성장률보다 빨랐다.

이들 생태계 사용자는 마켓플레이스만 이용하는 고객보다 사용자당 70% 더 많은 GMV를 창출하며, 핀테크만 이용하는 고객보다 사용자당 거의 90% 더 많은 TPV를 창출한다. 이는 Mercado Libre가 배송, 로열티, 신용카드 및 금융 서비스에 동시에 투자하는 이유를 설명하는 데 도움이 된다. 각 제품은 생태계 내 다른 영역의 활동을 늘리는 것을 목적으로 한다.

재무적 상충 관계는 단기 수익성이 유일한 우선순위가 아니라는 점이다. 영업이익률 6.7%와 순이익률 4.6%는 경영진이 이용 빈도, 유지율 및 고객 생애가치를 높이기 위한 이니셔티브에 계속 자금을 투입한 분기를 반영한다.

AI가 전환율과 개발 속도를 개선

Mercado Libre는 AI 기반 마켓플레이스 검색 아키텍처를 5대 주요 사이트 전반에 배포하는 작업을 완료했다. 회사는 전환율과 클릭률의 개선이 제3자 대규모 언어 모델 사용 비용을 상쇄하고도 남았다고 밝혔다.

AI는 광고와 소프트웨어 개발도 지원했다. 회사의 광고 예산 오케스트레이터 도입은 전 분기 대비 63% 증가했고, 전사 코드 제출 건수는 전년 동기 대비 90% 늘었다. Mercado Libre에 따르면 AI 에이전트는 지난 1년 동안 50만 건이 넘는 코드 제출을 검토하고 약 9000개의 서비스를 마이그레이션했다.

투자자가 주목할 위험 요인

• 투자 강도: 무료배송, 신용카드, 퍼스트파티 상품 구성, 국경 간 거래 및 MELI+에 대한 지속적인 지출로 인해 향후 마진 개선은 이러한 이니셔티브가 지속적인 이용 확대와 수익화를 창출하는지에 달려 있다.
• 빠른 신용 확대: 전체 신용 포트폴리오는 75%, 신용카드 포트폴리오는 91% 증가했다. 현재 연체 비율은 역사적 저점 수준에 근접해 있지만, 포트폴리오 확대 과정에서 신용 건전성이 악화될 경우 핀테크 수익성에 영향을 미칠 수 있다.
• 국가별 압박 요인: 멕시코의 세제 개편은 계속 부담 요인으로 남아 있고, 아르헨티나는 여전히 어려운 소비 환경에 직면해 있다. 이러한 여건은 시장별 거래량과 커머스 성장에 영향을 미칠 수 있다.
• 생태계 전략 실행: 생태계 사용자는 단일 제품 사용자보다 가치가 높기 때문에, 마켓플레이스와 핀테크 고객을 다중 제품 사용자로 계속 전환하는 일이 Mercado Libre의 성장 모델에서 중요하다.

요약

Mercado Libre의 2026회계연도 2분기 실적은 커머스와 핀테크 전반의 폭넓은 매출 성장, 사용자 활동 증가, 광고·결제·신용 사업 확대가 특징이었다. 주요 관전 포인트는 더 깊어진 생태계 이용과 AI 기반 효율성이 신용 건전성과 향후 수익성을 뒷받침하면서 높은 수준의 전략적 투자를 계속 정당화할 수 있을지 여부다.