Murphy USA 2026회계연도 2분기 실적: 영업수익 36% 증가, EPS 53% 상승

Murphy USA(NYSE: MUSA)는 2026회계연도 2분기 영업수익이 68억 1,000만 달러로 전년 동기 50억 1,000만 달러 대비 약 36.0% 증가했다고 밝혔다. 희석 EPS는 7.36달러에서 11.27달러로 약 53.1% 상승했다. 순이익은 2억 910만 달러로 43.6% 늘었다. 연료 마진 확대, 판매 갤런 증가 및 상품 부문 성장이 늘어난 영업비용, 세금, 감가상각비 및 이자비용을 상쇄하고도 남았다.

핵심 실적 데이터

석유제품 판매가 매출 증가분의 대부분을 차지하며 38억 5,000만 달러에서 55억 5,000만 달러로 증가했다. 상품 매출은 11억 3,000만 달러로 비교적 완만하게 늘어, 영업 실적을 평가할 때 연결 매출만으로는 연료 기여도와 마진 추이가 더 유용한 지표임을 보여준다.

총 연료 기여액은 소매 연료 마진 확대, 판매량 증가 및 재생에너지 식별번호(RIN)를 포함한 연료 공급 기여도 개선에 힘입어 32.0% 증가했다. 이러한 개선은 비용 증가에도 영업이익, 순이익 및 조정 EBITDA를 끌어올렸다.

조정 EBITDA는 non-GAAP 지표다.

사업 및 부문별 실적

연료 마진이 이익의 주요 동력이었다

총 연료 기여액은 5억 1,880만 달러에 달했으며, 갤런당 기여액은 32.0센트에서 40.6센트로 증가했다. 소매 연료 마진은 갤런당 29.2센트에서 35.1센트로 확대됐고, RIN를 포함한 연료 공급 기여액은 갤런당 2.8센트에서 5.5센트로 상승했다.

체인 전체 소매 연료 판매량은 3.9% 증가한 12억 8,000만 갤런을 기록했으며, 동일점포 판매량은 0.5% 늘었다. 판매량보다 연료 기여액의 증가 폭이 훨씬 컸다는 점은 갤런 판매량 자체보다 마진 확대가 핵심 동력이었음을 보여준다. Murphy USA는 RIN를 포함한 연료 공급 기여액 증가가 주로 시장 주도형 가격 책정과 재고 활동의 시점에 따른 것이라고 설명했다.

상품 부문은 혼재된 판매 구성 속에서 완만한 성장 기록

상품 매출은 약 3.6% 증가한 11억 3,000만 달러를 기록했고, 상품 기여액은 4.0% 늘어난 2억 2,740만 달러였다. 단위 마진은 20.0%에서 20.1%로 소폭 개선됐으며, 동일점포 상품 기여액은 2.2% 증가했다.

니코틴 동일점포 매출은 2.4% 증가한 반면, 비니코틴 동일점포 매출은 1.4% 감소했다. 니코틴 부문 총 기여액은 6.1% 증가했고 비니코틴 부문 기여액은 2.9% 늘어나, 니코틴 제품이 더 강한 기여액 성장을 제공했음을 시사한다.

Murphy USA는 분기 중 업계 신규 점포 6곳을 열고 3곳을 폐점해 순 3곳 증가를 기록했다. 회사는 6월 말 기준 1,806개 점포를 운영했으며, 철거 후 재건축 점포 4곳을 포함해 36개 프로젝트를 건설 중이었다.

높은 연료 마진이 결제 수수료 및 간접비 부담을 상회

점포 및 기타 영업비용은 3,350만 달러 증가한 3억 870만 달러를 기록했다. 소매 연료 가격 상승에 따라 카드 처리 비용이 늘면서 결제 수수료가 이 증가분의 3분의 2를 차지했다. 기존 및 신규 점포의 직원 관련 비용도 증가했지만, 결제 수수료와 임대료를 제외한 점포 영업비용은 점포당 월평균 기준으로 1.1% 증가하는 데 그쳤다.

SG&A는 직원 관련 비용과 인센티브 충당금 증가로 960만 달러 늘어난 6,050만 달러를 기록했다. 감가상각비는 6,600만 달러에서 7,220만 달러로 증가했고, 이자비용은 2,780만 달러에서 2,930만 달러로 늘었다. 연료 및 상품 기여액 확대는 이 같은 비용 증가를 흡수하고도 더 빠른 이익 성장을 달성하기에 충분했다.

대차대조표 및 자본 배분

2026년 6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 1억 7,540만 달러로, 1년 전의 5,410만 달러와 비교해 증가했다. 금융리스 의무를 포함한 장기부채는 20억 7,000만 달러에서 21억 7,000만 달러로 늘었다.

Murphy USA는 5월에 2034년 만기의 표면금리 5.875% 선순위 채권 5억 달러를 발행했다. 순조달금의 대부분은 2027년 만기의 표면금리 5.625% 선순위 채권 3억 달러를 상환하고 리볼빙 신용한도 잔액을 줄이는 데 사용됐다. 분기 말 리볼빙 신용한도는 미인출 상태였다.

회사는 분기 중 평균 536.60달러에 약 143,100주를 7,680만 달러 규모로 자사주 매입했다. 또한 주당 0.64달러의 분기 배당금을 지급했으며, 이는 전년 동기 대비 28.0% 증가한 것으로 분기 현금 지급 총액은 1,180만 달러였다.

2026년 가이던스

대부분의 기존 영업 범위는 유지됐지만, 경영진은 일부 전망을 하단 또는 상단 쪽으로 좁혔다. 점포 운영비와 SG&A가 하단에 근접할 것으로 예상되는 점은 비용 측면에서 일부 뒷받침이 되는 반면, 상품 기여액도 하단에 근접하고 자본지출은 상단에 근접할 것으로 예상된다.

경영진은 상반기 37.9센트와 비교해 하반기 종합 연료 마진이 갤런당 평균 35센트라는 조건에 기반한 연간 시나리오도 제시했다. 이 가정하에 Murphy USA는 2026년 순이익 약 6억 3,600만 달러와 조정 EBITDA 12억 5,000만 달러를 예상한다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 내부자 요약에 따르면 29건의 거래를 통해 32,563주가 매수됐고, 15건의 거래를 통해 64,520주가 매도됐다. 이는 순매도 31,957주, 즉 1.70% 감소에 해당하며, 전체 내부자 보유 주식 수는 181만 주로 보고됐다.

최근 기록에는 매도, 파생상품 행사 및 주식 증여가 포함돼 있으며, 이는 서로 다른 거래 유형이다.

Scott G. Woodward의 5월 5일 별도 기록은 제공된 데이터에 거래 유형이나 금액이 없어 제외됐다.

투자자가 주의 깊게 볼 위험 요인

• 연료 마진 변동성: 연간 이익 시나리오는 하반기 종합 연료 마진이 갤런당 35센트라는 가정에 기반한다. 시장 주도형 연료 마진이 이 가정과 크게 달라질 경우 실적은 변동할 수 있다.
• 연료 수요: 2분기 동일점포 갤런 판매량이 긍정적이었음에도 연간 동일점포 연료 판매량 가이던스는 여전히 3.0%~1.0% 감소다. 경영진은 결과가 거시적 연료 환경에 크게 좌우된다고 밝혔다.
• 결제 및 인건비: 소매 연료 가격 상승은 결제 수수료를 늘렸으며, 직원 관련 비용은 점포 영업비용과 SG&A 모두에 영향을 미쳤다.
• 상품 구성: 상품 기여액은 가이던스 하단에 근접할 것으로 예상되며, 니코틴 매출 성장에도 2분기 비니코틴 동일점포 매출은 감소했다.
• 확장 실행: 자본지출은 가이던스 상단에 근접할 것으로 예상되는 반면, 신규 점포 증설은 하단 쪽으로 향하고 있으며 철거 후 재건축 활동은 기존 최대치보다 크게 낮을 것으로 예상된다.

요약

Murphy USA의 2026회계연도 2분기 이익 성장은 주로 연료 마진에 따른 것이었다. 판매량도 증가했지만, 갤런당 기여액 확대가 이익에 더 큰 영향을 미쳤다. 상품 부문은 더 작은 폭의 긍정적 기여를 제공한 반면, 결제 수수료와 직원 비용 및 기타 비용은 상쇄 요인으로 남았다. 하반기에 주목할 주요 항목은 연료 마진의 지속성, 연료 판매량, 상품 기여액 및 가이던스 상단에 근접할 것으로 예상되는 자본 프로그램의 실행이다.