NuScale Power 2026회계연도 2분기 실적: 매출 7만5,000달러로 99% 감소

핵심 실적 데이터

NuScale Power(NYSE: SMR)는 2026회계연도 2분기 매출이 7만5,000달러로, 전년 동기 805만달러에서 약 99% 감소했다고 발표했다. 기본 및 희석 주당순손실은 모두 0.13달러로 변동이 없었다. 매출 감소는 RoPower 프로젝트를 위한 Fluor의 FEED Phase 2 엔지니어링 작업이 2025년 말 완료돼 이번 분기에 비교 가능한 활동이 없었던 점을 반영한다. 연구개발, 관리 및 프로젝트 준비 비용 증가로 영업손실은 확대됐지만, 투자수익 증가가 일부 상쇄 요인으로 작용했다.

6월 30일 종료 분기 실적은 기술 및 배치 준비에 투자하는 상업화 이전 단계 사업의 특성을 계속 반영했다. 매출원가는 매출과 함께 감소했지만, 분기 매출이 7만5,000달러에 그치면서 소폭의 매출총손실을 기록했다.

영업비용은 세 가지 주요 항목 모두에서 증가했다. 연구개발비는 NuScale Power Module 구성품의 기술 준비도와 설계 완성도를 높이기 위한 작업으로 주로 증가했으며, 일반관리비 및 기타 비용은 인력과 공급망 자원을 확충하면서 늘었다.

Class A 주주 귀속 순손실은 1,764만달러에서 4,754만달러로 확대됐다. 다만 가중평균 Class A 주식 수가 1억3,340만주에서 3억6,450만주로 증가하면서 주당손실은 변동이 없었다.

상업 프로젝트 진행 상황

급격한 매출 감소는 지속적 반복 매출 사업의 축소가 공시된 데 따른 것이 아니라 프로젝트 시점에 따른 것이다. NuScale은 전년 동기 RoPower를 위한 Fluor의 FEED Phase 2 엔지니어링 서비스에서 상당한 매출을 인식했지만, 해당 작업은 2025년 말 종료됐다.

NuScale의 독점적 글로벌 전략 파트너인 ENTRA1 Energy는 최종 전력구매계약 체결을 목표로 Tennessee Valley Authority와 논의를 이어갔다. 실적 발표 시점까지 양측은 이 최종 계약에 도달하지 못했으며, 이에 따라 해당 프로젝트는 계약 매출이 아닌 향후 배치 가능성이 있는 프로젝트로 남아 있다.

루마니아에서 NuScale은 Nuclearelectrica 및 RoPower와 함께 Doicești 프로젝트 추진을 위한 주주 투표와 관련된 조건을 충족하기 위해 작업하고 있다. 제안된 프로젝트는 옛 석탄발전소 부지에 NuScale Power Module 6기를 설치하는 내용이다.

NuScale은 또한 자사 모듈용 Highly Integrated Protection System의 최종 설계 작업을 완료하기 위해 Paragon에 계약을 발주했다. 경영진은 회사가 60곳 이상의 전문 파트너로 구성된 공급망을 구축하고 30건 이상의 계약을 체결했다고 밝혔지만, 이러한 준비 상태가 상업 활동으로 이어지려면 추가 설계, 계약 및 배치 이정표를 달성해야 한다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

준비 투자 비용이 투자수익 증가를 웃돌아

연구개발비는 660만달러 증가했으며, 이는 주로 NPM 구성품 준비도 및 설계 완성도 향상을 위한 추가 지출 710만달러에 기인했다. 이 증가는 2025년 5월 SDA 승인 이후 규제 비용이 60만달러 줄어든 점으로 일부 상쇄됐다.

일반관리비는 인건비와 주식기준보상비가 120만달러 증가하고 조직 관련 비용이 390만달러 늘면서 440만달러 상승했다. 이러한 증가는 법률 비용 100만달러 감소로 일부 상쇄됐다. 기타 비용은 상업 프로젝트, 그리고 이에 따른 매출원가에 배정된 엔지니어 및 프로젝트 인력이 줄어든 반면, 공급망 및 향후 프로젝트 준비와 관련된 보상 비용이 증가하면서 800만달러 늘었다.

NuScale이 더 많은 현금성자산과 투자를 보유하면서 투자수익은 850만달러 증가한 1,394만달러를 기록했다. 이는 영업손실과 법인세차감전손실 간 격차를 줄이는 데 도움이 됐지만, 영업비용 증가분을 상쇄하지는 못했다.

주식 발행이 유동성을 뒷받침했지만 주식 수는 증가

NuScale은 6월 말 기준 현금, 현금성자산 및 단기·장기 투자자산으로 19억달러를 보유했다. 이는 현금 및 현금성자산 7억6,646만달러, 단기 투자자산 3억569만달러, 장기 투자자산 8억2,085만달러로 구성됐다.

현금흐름 수치는 2분기만이 아니라 2026년 첫 6개월을 대상으로 한다. 영업활동 현금 사용액은 전년 동기 5,611만달러에서 3억7,286만달러로 증가했다. 매입채무 및 미지급비용이 2억6,820만달러 감소한 것이 영업활동 현금 사용액이 6개월 순손실보다 크게 늘어난 가장 큰 요인이었다.

상반기 재무활동에서는 9억8,510만달러가 유입됐으며, 이 중 수수료 차감 후 보통주 발행으로 조달한 금액은 9억8,448만달러였다. 이에 따라 발행 Class A 주식 수는 2025년 말 3억1,850만주에서 6월 30일 기준 4억1,040만주로 약 29% 증가했다. 자본 조달은 유동성을 강화했지만 기존 주주에 대한 지분 기반도 확대했다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 거래 데이터에 따르면 60만5,308주에 대한 매수 거래는 17건, 1억1,164만3,648주에 대한 매도 거래는 13건으로 집계됐으며, 보고된 순매도는 1억1,103만8,341주였다. 가장 최근 보고된 10건의 거래는 대부분 주당 0달러의 이사 주식 보상이었으며, 거래 데이터만으로 내부자들의 회사 전망에 대한 견해를 판단할 수는 없다.

투자자가 주시할 위험

• 상업화 전환 위험: TVA와의 논의는 아직 최종 전력구매계약으로 이어지지 않았고, 루마니아 프로젝트도 명시된 조건의 적용을 받는다. 지연이 이어질 경우 매출은 계속 제한적이고 불규칙할 수 있다.
• 개발 비용 증가: 분기 매출이 7만5,000달러로 감소한 가운데 연구개발비, 일반관리비 및 공급망 준비 비용이 모두 증가해 영업손실이 확대됐다.
• 현금흐름 압박: 상반기 영업활동 현금 사용액은 3억7,286만달러에 달했으며, 매입채무 및 미지급비용의 정산이 현금 유출에 크게 기여했다.
• 주주 지분 희석: 보통주 발행은 회사의 상반기 재무활동 현금 유입 대부분을 제공하고 유동성 구축에 도움이 됐지만, 발행 Class A 주식 수는 연말 대비 약 29% 증가했다.
• 배치 실행: NuScale은 여전히 설계 및 공급망 이정표를 완료하고, 향후 프로젝트를 계약, 자금조달, 규제 및 건설 절차를 거쳐 추진해야 한다.

요약

NuScale의 2026회계연도 2분기 실적은 상업 매출과 지속적인 배치 투자 간 격차를 보여줬다. 기존 RoPower 엔지니어링 작업의 완료로 매출은 최소 수준으로 줄어든 반면, 기술, 조직 및 공급망 비용은 증가했다. 투자수익 증가와 19억달러의 유동성은 재무 여력을 제공하지만, 이 같은 재무 상태는 상당한 규모의 주식 발행으로 뒷받침됐다. 주시할 주요 사안은 TVA 및 루마니아 프로젝트 활동이 구속력 있는 상업 계약으로 전환되는지, 비용과 영업활동 현금 사용액이 얼마나 빠르게 변화하는지, 그리고 추가 자금조달이 주식 수를 늘리는지 여부다.