H&P 2026회계연도 3분기: 매출 0.6% 감소, GAAP 흑자 전환

Helmerich & Payne(NYSE: HP)은 2026회계연도 3분기 매출이 10억 3,500만 달러로, 전년 동기 10억 4,100만 달러 대비 약 0.6% 감소했다고 발표했다. 희석 EPS는 전년의 주당 1.64달러 손실에서 0.74달러로 개선됐다. Utica Square 매각으로 인한 약 1억 1,500만 달러의 이익이 GAAP 실적을 크게 끌어올렸다. 특정 항목을 제외하면 H&P의 조정 순손실은 1,000만 달러, 주당 0.11달러였으며 조정 EBITDA는 2억 3,600만 달러를 기록했다.

핵심 실적 데이터

매출은 전년 동기와 거의 변동이 없었지만, 직전 분기의 9억 3,240만 달러보다는 약 11% 증가했다. 보고된 이익의 훨씬 큰 개선은 비슷한 수준의 매출 성장보다는 주로 자산 매각 이익과 크게 감소한 손상차손을 반영했다.

조정 순이익과 조정 EBITDA는 비GAAP 지표다. 보고된 영업이익률에는 자산 매각 및 기타 이익의 영향도 포함돼 있다.

사업 및 부문별 실적

북미 솔루션

북미 솔루션 부문의 영업이익은 1억 4,000만 달러로, 직전 분기의 1억 1,100만 달러에서 증가했다. 직접 마진은 2억 1,500만 달러에서 2억 4,100만 달러로 늘었으며, 평균 142기의 리그가 가동됐다. 일일 직접 마진은 1만 8,669달러였다.

민간 및 소규모 독립 운영업체들의 시추 활동 증가에 따라 H&P는 리그 10기를 추가 투입했다. 일일 마진도 전분기 대비 1,000달러 이상 상승해, 추가 활동이 일일 수익성을 희생한 것은 아니라는 점을 보여줬다.

국제 솔루션

국제 솔루션 부문은 여전히 수익을 내지 못했지만, 영업손실은 직전 분기의 1억 달러에서 약 5,400만 달러로 축소됐다. 직전 분기에는 2,600만 달러의 손상차손이 포함돼 있었다. 직접 마진은 1,100만 달러에서 3,100만 달러로 증가했고, 평균 65기의 리그가 가동됐다.

아르헨티나는 상업적 모멘텀의 중요한 원천이었다. H&P는 Vaca Muerta 개발과 연계된 추가 리그 5기에 대한 계약을 확보했으며, 이 가운데 3기는 2026년 후반 미국에서 수출될 예정이다. 회사는 사우디아라비아에서도 리그 재가동을 계속했다.

해양 솔루션

해양 솔루션 부문은 약 1,700만 달러의 영업이익을 보고했으며, 이는 직전 분기의 1,400만 달러와 비교된다. 직접 마진은 성과 연동 보너스에 힘입어 2,700만 달러에서 2,900만 달러로 증가했다. 이 부문은 리그 3기와 관리 계약 30건을 운영했다.

노르웨이에서의 4년 계약 갱신으로 해양 수주잔고는 확정 및 옵션 계약 기간을 포함해 36억 달러로 늘었다. 이 장기 계약 포트폴리오는 활동 수준에 더 민감한 회사의 육상 시추 사업보다 높은 매출 가시성을 제공한다.

자산 매각 이익으로 GAAP 흑자, 조정 실적은 여전히 적자

H&P의 양호한 GAAP EPS와 조정 손실 간 차이는 이번 분기의 핵심적인 이익의 질 이슈다. GAAP EPS 0.74달러에는 특정 항목에 따른 주당 순 0.85달러의 긍정적 영향이 반영됐으며, 이 중 부동산 매각 관련 세후 이익은 주당 0.88달러였다. 이들 항목을 제외하면 조정 손실은 주당 0.11달러가 된다.

전년 동기 대비 이익 비교는 전년도 손상차손 부담이 사라진 점에서도 도움을 받았다. 자산 손상차손은 1억 7,330만 달러에서 120만 달러로 감소했고, 이번 분기에는 자산 매각에 따른 기타 이익 1억 2,000만 달러와 비자발적 전환에 따른 이익 1,360만 달러가 포함됐다. 이에 따라 GAAP 영업이익 개선폭은 매출 또는 기초 조정 실적의 변동보다 상당히 컸다.

현금흐름 및 재무상태표

2026년 6월 30일 종료된 9개월간 영업현금흐름은 전년 동기 3억 3,600만 달러에서 3억 7,270만 달러로 증가했다. 자본적 지출은 3억 6,220만 달러에서 2억 20만 달러로 감소했으며, 부동산 자산 매각으로 1억 2,770만 달러의 수입이 발생했다. 이는 9개월 기준 수치로, 독립적인 분기 현금흐름으로 간주해서는 안 된다.

분기 말 현금 및 현금성자산은 2억 440만 달러로, 2025년 9월 30일의 1억 9,680만 달러와 비교된다. 총부채는 약 18억 6,000만 달러로, 약 20억 6,000만 달러에서 감소했다. 이는 무담보 장기부채 2억 달러를 상환한 데 따른 것이다. H&P는 분기 중 배당을 통해 주주에게 약 2,500만 달러를 환원했다.

4분기 및 연간 가이던스

H&P의 2026회계연도 4분기 전망은 중간값 기준 북미 직접 마진이 다시 전분기 대비 증가할 것을 시사한다. 국제 부문 가이던스 범위는 더 넓으며, 해양 부문 중간값은 3분기 2,900만 달러 실적에 근접한다. 이번 발표문은 비교를 위한 이전 가이던스 범위를 제공하지 않았다.

중간값 기준 북미의 4분기 직접 마진 가이던스는 2억 5,000만 달러로, 3분기의 2억 4,100만 달러를 웃돈다. 국제 부문의 중간값 3,500만 달러도 3분기 실적보다 높지만, 2,500만~4,500만 달러 범위는 더 큰 불확실성을 나타낸다.

경영진 견해

경영진은 북미 민간 운영업체들의 수요가 여전히 긍정적이라고 밝혔으며, 아르헨티나의 기술 도입과 슈퍼스펙 리그 기회를 강조했다. 다만 특히 중동 지역의 단기 시장 여건이 유동적이라고 설명했다.

H&P는 비용 절감, 효율성 제고, 포트폴리오 단순화 및 지원 기능 효율화를 위한 전사적 계획도 시작하고 있다. Todd Scruggs CFO는 기본 배당을 유지하고 선별된 성장 기회에 자금을 지원하는 동시에, 마진 확대, 잉여현금흐름 강화 및 더 빠른 부채 감축을 목표로 한다고 밝혔다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 내부자 거래 요약에 따르면, 7건의 거래를 통해 3만 9,548주가 취득됐고 3건의 거래를 통해 9만 2,116주가 매도됐다. 이에 따라 순매도는 5만 2,568주였다. 내부자들의 총 보유 주식 수는 384만 주였으며, 순감소분은 이 보유량의 1.40%에 해당했다.

가장 최근 보고된 10건은 임원 매도 3건과 이사 주식 보상 7건으로 구성됐다. 모두 직접 거래로 보고됐으며, 이 데이터만으로 내부자들의 매도 사유를 확인할 수는 없다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 조정 실적은 여전히 적자: Utica Square 매각에 따른 1억 1,500만 달러의 이익이 보고 이익을 끌어올렸지만, H&P는 여전히 1,000만 달러의 조정 순손실을 기록했다.
• 국제 부문 실행의 불확실성: 국제 직접 마진은 개선됐지만, 이 부문은 여전히 5,400만 달러의 영업손실을 기록했고 4분기 마진 전망 범위도 비교적 넓게 제시됐다.
• 중동 시장 여건의 유동성: 사우디아라비아에서 리그 재가동이 진행 중이지만, 경영진은 단기 중동 시장 여건을 특히 불확실한 요인으로 지목했다.
• 북미 수요 변동 가능성: 최근 성장은 주로 민간 및 소규모 독립 운영업체에서 나왔으며, 경영진은 슈퍼스펙 리그의 수급 여건이 계속 변화하고 있다고 밝혔다.
• 부채와 이자비용의 지속적인 부담: 총부채는 약 18억 6,000만 달러였고 연간 이자비용은 약 1억 달러로 예상돼, 부채 감축과 현금 창출이 중요하다.

요약

H&P의 3분기는 북미의 전분기 대비 개선된 영업 모멘텀, 국제 부문의 큰 직접 마진 개선, 안정적인 해양 부문 기여를 보여줬다. 그러나 GAAP 흑자 전환은 주로 Utica Square 매각과 낮아진 손상차손에 따른 것이며, 조정 실적은 소폭 적자를 유지했다. 향후에는 북미 활동이 4분기 가이던스 범위에 도달하는지, 국제 부문이 개선된 직접 마진을 더 낮은 영업손실로 전환하는지, 그리고 비용 절감 계획과 현금 창출이 지속적인 부채 감축을 뒷받침하는지를 지켜볼 필요가 있다.