EZCORP 2026회계연도 3분기 실적: 매출 35% 증가, EPS 41% 상승

EZCORP(NASDAQ: EZPW)는 2026회계연도 3분기 매출이 4억 1,870만 달러로 전년 동기 대비 35% 증가했다고 발표했다. GAAP 희석 EPS는 0.34달러에서 0.48달러로 41% 상승했다. EZCORP 귀속 순이익은 3,820만 달러로 44% 늘었고, 조정 EBITDA는 6,560만 달러로 48% 증가했다. 전당 서비스 수수료, 상품 판매, 귀금속 스크랩 판매 증가와 SMG 편입이 이를 뒷받침했다. Latin America Pawn은 부문 기여 증가율이 가장 높았다.

핵심 실적 데이터

2026년 6월 30일 종료 분기에 매출과 매출총이익은 비슷한 수준의 증가율을 기록했으며, 영업이익은 매출보다 더 빠르게 늘었다. 조정으로 별도 표시된 경우를 제외한 보고 수치는 GAAP 기준이며, 모든 금액은 미 달러 기준이다.

전당 대출 잔액은 3억 8,720만 달러로 전체 기준 33%, 동일점 기준 18% 증가했다. EZCORP는 이 증가가 주로 평균 대출 규모 확대와 지속적인 전당 수요에 따른 것이라고 설명했다.

사업 및 부문별 실적

미국 사업도 계속 확장됐지만, Latin America는 가장 높은 성장률을 기록했다. 연결 기준 전년 동기 비교치가 없는 SMG는 분기 매출 4,310만 달러와 부문 기여 590만 달러를 더했다.

U.S. Pawn은 전당 서비스 수수료, 상품 판매 및 귀금속 스크랩 판매 증가의 혜택을 받았다. 상품 매출총이익률은 38.7%에서 40%로 상승했고, 부문 비용은 매출보다 느리게 증가해 부문 기여 증가율이 매출 성장률을 웃도는 데 도움이 됐다.

Latin America Pawn의 대출 잔액은 9,890만 달러로 40% 증가했으며, 불변환율 기준으로는 33% 늘었다. 상품 매출총이익률은 31%에서 36%로 개선됐고, 이에 따라 매출총이익은 보고 기준 44%, 불변환율 기준 32% 증가했다. 점포 비용은 활동량 증가와 최저임금 인상의 영향으로 일부 늘어나 38% 증가했다.

EZCORP는 순증 43개 점포를 추가한 뒤 분기 말 기준 1,549개 점포를 운영했다. Latin America에서 41개 점포가 늘었으며, 여기에는 과테말라에서 인수한 33개 점포와 신규 점포 9개가 포함됐다. 이는 점포 통합 1건으로 일부 상쇄됐다. 해당 분기 EZCORP는 Founders의 완전한 소유권을 확보하고 SMG 지분을 97.4%까지 늘렸으며, 2026년 7월 SMG의 나머지 지분을 인수했다.

SMG를 제외해도 총매출은 21%, 매출총이익은 22% 증가했다. 이는 해당 분기의 성장이 인수 사업 연결에만 따른 결과는 아님을 시사한다.

낮은 스크랩 마진이 매출총이익률 확대 제한, 영업 레버리지가 이익 견인

EZCORP의 연결 매출총이익률은 약 58.8%로, 전년 동기의 59.1%와 비교해 하락했다. 상품 매출총이익률은 36%에서 38%로 개선됐지만, 귀금속 스크랩 판매는 110% 증가한 반면 해당 부문 마진은 29%에서 26%로 하락했다. 마진이 더 낮은 이 매출원의 빠른 성장이 연결 매출총이익률 확대를 제한했다.

손익계산서 하단에서는 비용이 매출보다 느리게 증가했다. 점포 비용은 30%, 일반관리비는 24% 증가해 매출 성장률 35%를 밑돌았다. 이에 따라 영업이익률은 11.6%에서 약 13.1%로 상승했고, 영업이익·순이익·EPS가 매출총이익보다 더 빠르게 증가하는 데 도움이 됐다.

현금흐름 및 재무상태표

2026회계연도 첫 9개월간 영업현금흐름은 1억 3,040만 달러로, 비교 대상 9개월의 9,770만 달러에서 증가했다. 이는 분기 수치가 아니라 연초 이후 누적 기준 수치다.

현금 및 현금성자산은 2026년 6월 30일 기준 3억 1,100만 달러로, 1년 전의 4억 7,210만 달러에서 감소했다. EZCORP는 감소의 주된 원인으로 SMG의 기존 제3자 부채 1억 3,420만 달러 상환과 인수에 사용된 현금을 들었다. 9개월 동안 재무활동에는 부채 상환, 비지배지분 인수 및 자사주 800만 달러 매입을 포함해 1억 6,420만 달러가 사용됐다.

순재고는 전당 대출, 레이어웨이 및 상품 매입 증가와 함께 3억 1,630만 달러로 40% 증가했으며, 동일점 기준으로는 21% 늘었다. 연결 재고회전율은 2.4회에서 2.3회로 하락해 재고 품질과 현금화가 주목할 중요한 항목이 됐다. 다만 일반 상품 재고 중 장기재고 비중은 1.3%로 하락했다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 내부자 거래 요약에는 5건의 매수에 따른 39,846주와 11건의 매도에 따른 167,528주가 기록돼 있으며, 순매도는 127,682주였다. 내부자 총 보유 주식 수는 276만 주로 기재됐다. 이 거래들만으로 내부자들이 회사 전망에 대해 어떤 견해를 갖고 있는지는 판단할 수 없다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 스크랩 판매 비중: 귀금속 스크랩 판매는 두 배 이상 증가했지만 매출총이익률은 26%로 하락했다. 매출이 증가하더라도 스크랩 중심으로 판매 비중이 계속 이동할 경우 연결 매출총이익률이 제약될 수 있다.
• Latin America의 비용 인플레이션: 이 지역 점포 비용은 보고 기준 38%, 불변환율 기준 27% 증가했다. 이는 활동량 증가와 최저임금 인상을 반영한다.
• 재고 및 대출 증가: 재고와 전당 대출이 빠르게 확대된 반면 연결 재고회전율은 하락했다. 현금화가 느려질 경우 추가 현금이 묶일 수 있다.
• SMG 통합: SMG는 EZCORP의 규모와 매출을 확대했지만, 12개국 108개 점포를 통합하려면 EZCORP의 시스템, 운영 관행 및 자본을 투입해야 한다.
• 환율 노출: Latin America의 보고 기준 성장률은 불변환율 기준 성장률을 웃돌았으며, 이는 환율 변동이 해당 분기 실적에 상당한 영향을 미쳤음을 보여준다.

요약

EZCORP의 2026회계연도 3분기 실적은 광범위한 전당 수요 증가, Latin America의 더 빠른 확장, 그리고 SMG의 의미 있는 기여를 결합했다. 연결 매출총이익률이 소폭 하락했음에도 비용 레버리지 개선으로 영업이익과 EPS는 매출보다 더 빠르게 증가했다. EZCORP가 점포 네트워크 확장을 이어가는 가운데 향후 주목할 주요 항목은 SMG 통합, Latin America의 인건비, 재고회전율, 스크랩 마진 및 현금 사용이다.