Figma 2026회계연도 2분기 실적: 매출 48% 증가, 연간 전망 상향

Figma (NYSE: FIG)는 2026회계연도 2분기 매출이 전년 동기 대비 48% 증가한 3억 7,010만 달러를 기록했다고 발표했다. GAAP 희석 EPS는 전년 동기의 약 손익분기점 수준에서 0.21달러 손실로 바뀌었다. 고객 확장과 AI 크레딧 수익화의 첫 번째 온전한 분기가 성장에 기여했지만, 영업비용 및 주식기준보상 증가로 잉여현금흐름이 플러스를 유지했음에도 GAAP 순손실을 기록했다.

주요 재무 실적

매출 성장률은 3개 분기 연속 가속됐고, GAAP 매출총이익은 40% 증가했다. 다만 매출원가가 매출보다 더 빠르게 증가하면서 GAAP 및 non-GAAP 매출총이익률은 모두 5%포인트 하락했다.

회계 기준에 따른 영업 실적의 차이는 컸다. Figma는 GAAP 기준 1억 1,730만 달러의 영업손실을 기록한 반면, 주식기준보상 및 관련 항목의 상당 부분을 제외한 non-GAAP 영업이익은 3,610만 달러를 기록했다.

non-GAAP 지표는 주식기준보상, 임직원 주식 거래 관련 고용주 급여세, 인수 무형자산 상각 및 일부 기타 항목을 제외한다.

고객 확장 및 AI 도입

경영진은 추가 좌석 수와 AI 크레딧 추가 판매를 해당 분기 성장 요인으로 꼽았다. 대형 고객 수는 연간 반복 매출(ARR) 1만 달러 초과 고객 전체보다 더 빠르게 증가했으며, AI 사용은 이미 이 고객군 전반에 광범위하게 확산돼 있었다.

2분기는 Figma의 AI 크레딧 수익화가 처음으로 온전한 분기 동안 반영된 기간이었다. 회사는 또한 Code Layers, 추가적인 크리에이티브 기능 및 자체 개발 Figma 에이전트를 도입해 디자인 캔버스에서 이용할 수 있는 AI 지원 활동의 범위를 확대했다.

주식기준보상으로 GAAP 손실 기록, 현금흐름은 플러스 유지

GAAP 기준 총영업비용은 약 94% 증가한 4억 2,690만 달러를 기록했다. Figma는 연례 Config 콘퍼런스와 관련된 추가 판매 및 마케팅 지출이 GAAP와 non-GAAP 영업이익 모두에 영향을 미쳤으며, 새로 도입한 제품에 대한 투자를 계속했다고 밝혔다.

회계 기준 간 차이를 키운 더 큰 요인은 주식기준보상으로, 730만 달러에서 1억 4,760만 달러로 증가했다. 이 비용은 GAAP 영업손실 1억 1,730만 달러와 non-GAAP 영업이익 3,610만 달러 간 차이의 대부분을 차지했다.

주식기준보상은 당기 비현금 비용으로, 순손실을 6,090만 달러의 영업현금흐름으로 조정하는 데 기여했다. 그럼에도 매출이 48% 증가했음에도 영업현금흐름은 전년 동기보다 소폭 낮았고 마진은 16%로 하락했다. Figma는 분기 말 기준 현금, 현금성자산 및 매도가능증권으로 약 17억 달러를 보유했다.

가이던스

Figma는 지속적인 좌석 수 확장과 AI 도입을 근거로 연간 매출 전망을 4,000만 달러 상향했다. 다만 3분기 전망의 중간값은 전년 동기 대비 36% 성장을 시사하며, 2분기에 보고된 48%보다 낮다.

Figma는 일부 제외 항목을 합리적으로 예측할 수 없다고 밝혀 non-GAAP 영업이익과 GAAP 영업이익 간 조정 내역은 전망에 포함하지 않았다.

최근 내부자 거래

제공된 Yahoo Finance 데이터에 따르면, 지난 6개월 동안 9,284,900주를 포함한 내부자 매수 거래는 16건, 2,478,450주를 포함한 매도 거래는 31건으로 집계됐으며, 보고된 순매수는 6,806,450주였다. 같은 데이터는 내부자 총보유 주식 932만 주와 순매수 지표 270.70%를 제시한다. 다만 가장 최근의 개별 공시는 주로 매도였으며, 6개월 누계와는 별도로 볼 필요가 있다.

다음은 제공된 데이터에서 가장 최근의 거래 10건이다. 보고된 수치는 내부자들의 Figma 전망에 대한 견해를 추정하지 않고 그대로 재현했다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 매출총이익률 압박: GAAP 매출총이익률은 89%에서 84%로 하락했고, non-GAAP 매출총이익률은 90%에서 85%로 떨어졌다. 매출원가는 두 배 이상 증가해 매출 성장률을 웃돌았다.
• GAAP와 non-GAAP 이익의 격차: 주식기준보상은 1억 4,760만 달러에 달해 GAAP 영업손실과 non-GAAP 영업이익 간 상당한 차이를 만들었다.
• 낮아진 3분기 성장률 시사치: 3분기 가이던스의 중간값은 전년 동기 대비 36% 성장을 시사하며, 2분기의 48% 수준에서 둔화됐음을 나타낸다.
• 현금 전환: 매출 확대에도 영업현금흐름은 전년 동기 대비 거의 변동이 없었고 마진은 축소됐다. 이에 따라 향후 현금흐름 전환은 영업 레버리지의 중요한 척도가 된다.
• AI 수익화 실행: 대형 고객 사이에서 AI 크레딧 사용은 광범위하지만, 2분기는 수익화가 처음으로 온전하게 반영된 분기일 뿐이다. 지속적인 확장은 제품 도입을 지속적인 좌석 수 및 크레딧 지출로 전환하는 데 달려 있다.

결론

Figma의 2026회계연도 2분기 실적은 가속화된 매출 성장, 높은 고객 유지율 및 폭넓은 초기 AI 도입과 함께 약화된 GAAP 마진 및 큰 주식기준보상 부담을 보여줬다. 상향된 연간 매출 전망은 좌석 수와 AI 크레딧 확장에 대한 자신감을 시사하지만, 투자자들은 3분기 성장률, 매출총이익률 추세, 현금 전환, 그리고 회사가 GAAP 손실과 non-GAAP 수익성 간 격차를 줄일 수 있을지를 주시할 필요가 있다.