A10 Networks 2026회계연도 2분기: 매출 15.5% 증가

A10 Networks(NYSE: ATEN)는 2026회계연도 2분기 매출이 8,010만 달러로 전년 동기 대비 15.5% 증가했다고 발표했다. 반면 GAAP 희석 EPS는 0.14달러에서 0.12달러로 하락했다. 제품 매출이 전체 매출 증가분의 대부분을 창출했지만, 영업비용이 더 빠르게 늘면서 non-GAAP 마진이 개선됐음에도 GAAP 영업이익과 순이익은 감소했다.

핵심 실적 데이터

매출과 매출총이익은 비슷한 속도로 증가해 GAAP 매출총이익률은 대체로 안정적으로 유지됐다. 그러나 영업비용이 매출 증가율을 웃도는 22.4% 증가하면서 GAAP 영업이익과 순이익은 감소했다.

조정 실적은 반대 방향으로 움직였다. non-GAAP 영업이익과 조정 EBITDA는 모두 약 25% 증가했고, 마진도 전년 동기보다 확대됐다.

A10의 non-GAAP 지표는 주식기준보상, 인수 관련 비용, 취득 무형자산 상각비, 특정 법률 비용 및 관련 세금 효과 등을 제외한다.

사업 및 부문 실적

제품 매출은 약 25.1% 증가한 4,900만 달러를 기록했고, 서비스 매출은 약 3.0% 늘어난 3,110만 달러였다. 회사의 총매출 증가액 약 1,080만 달러 가운데 약 990만 달러가 제품에서 발생해 제품 수요가 주된 성장 동력이 됐다.

경영진은 이러한 전반적인 모멘텀을 미주 지역에서의 실행력과 AI 관련 인프라에 사용되는 보안 중심 차세대 네트워킹 수요와 연결했다. A10은 6월 TrojAI 인수도 완료했으며, 대규모 배포와 연계된 Microsoft와의 신규 다년 계약을 공개했다. 회사는 이 계약의 재무적 가치나 2분기 매출 기여도를 구체적으로 밝히지 않았다.

더 빠른 보고 기준 비용 증가가 매출총이익 증가분을 상쇄

A10의 GAAP 매출총이익은 전년 동기보다 약 870만 달러 늘었지만, 영업비용은 약 1,000만 달러 증가했다. 연구개발비는 약 30.1% 증가한 2,120만 달러, 일반관리비는 약 57.4% 증가한 1,130만 달러를 기록했다. 판매 및 마케팅비는 비교적 완만한 4.5% 증가로 2,190만 달러를 기록했다.

GAAP와 non-GAAP 실적 간 격차 확대도 두드러졌다. 주식기준보상과 관련 급여세는 전년의 460만 달러에서 930만 달러로 증가했고, 인수 관련 비용은 130만 달러였다. 이 항목들이 조정 실적에서 제외되면서 GAAP 영업이익률이 축소됐음에도 non-GAAP 영업이익률은 확대됐다.

현금흐름 및 재무상태표

현금흐름 정보는 2분기만이 아니라 2026년 첫 6개월 기준으로 제공됐다. 6개월 영업활동 현금흐름은 GAAP 순이익이 2,010만 달러에서 2,090만 달러로 증가했음에도 3,940만 달러에서 3,130만 달러로 감소했다. 영업활동 현금흐름에서 자본적지출을 차감해 계산한 대략적인 잉여현금흐름은 2,680만 달러로, 전년 동기 3,060만 달러보다 줄었다.

운전자본은 현금 전환 악화에 영향을 미쳤다. 매출채권은 전년 동기 2,400만 달러의 현금 유입에서 1,010만 달러의 현금 사용으로 전환됐고, 재고는 160만 달러의 현금 유입과 비교해 1,380만 달러의 현금을 사용했다. 매입채무와 이연매출 증가는 이러한 현금 사용분을 일부 상쇄했다.

6월 30일 기준 A10의 현금, 현금성자산 및 시장성 유가증권은 3억5,730만 달러였다. 재고는 12월 31일의 1,800만 달러에서 3,170만 달러로 증가했고, 매출채권은 6,210만 달러에서 7,220만 달러로 늘었다. 부채 표시는 연말 장기부채 2억1,880만 달러에서 6월 30일 단기부채 2억1,950만 달러로 변경됐다.

A10은 2분기 동안 자사주 매입 240만 달러와 배당금 430만 달러를 통해 주주에게 총 670만 달러를 환원했다. 이사회는 또한 2026년 8월 17일 기준 주주를 대상으로 9월 1일 지급되는 주당 0.06달러의 분기 배당을 승인했다.

실적 가이던스

경영진은 상반기 실적과 수요 전망을 바탕으로 연간 매출 성장률 및 EPS 성장률 가이던스를 모두 상향했다. 각 범위는 양쪽 끝이 2%p씩 높아졌으며, 새 하단은 기존 상단과 일치한다.

보도자료는 EPS 성장률 전망이 GAAP EPS 기준인지 non-GAAP EPS 기준인지는 명시하지 않았다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 내부자 거래 요약에 따르면 매수 주식 수는 474,794주, 매도 주식 수는 124,698주로 순매수는 350,096주였다. 총 내부자 보유 주식은 118만 주로 기재됐으나, 공개시장 매수와 주식 보상 활동은 구분하지 않았다.

가장 최근 기록 가운데 4건은 거래 유형과 금액이 명확히 기재돼 있었다. 제공된 데이터에 거래 행위 또는 거래 금액이 식별되지 않은 다른 5월 신고 건은 제외됐다.

제공된 세부 기록에는 이들 4건의 거래 주식 수가 포함되지 않았으므로, 공시 금액을 바탕으로 주식 수를 추정해서는 안 된다.

투자자가 주시할 위험 요인

• GAAP 비용 압박: 영업비용이 매출보다 빠르게 증가해 매출총이익률이 안정적으로 유지됐음에도 GAAP 영업이익률은 하락했다.
• 크고 증가하는 non-GAAP 조정 항목: 주식기준보상과 인수 관련 비용이 보고 기준 수익성과 조정 수익성 간 격차를 확대했다.
• 운전자본 수요: 매출채권과 재고 증가는 6개월 영업활동 현금흐름 감소에 기여했으며, 현금 전환에 계속 영향을 미칠 수 있다.
• 제품 중심 성장 의존도: 제품 매출이 분기 증가분의 대부분을 창출한 반면, 서비스 매출 성장은 비교적 제한적이었다.
• 인수 및 상향된 전망의 실행: TrojAI 관련 투자, Microsoft 계약 및 경영진의 상향된 연간 범위는 하반기 지속적인 수요와 영업 실행력을 중요하게 만든다.

요약

A10 Networks는 주로 제품과 차세대 네트워킹 수요에 힘입어 2분기에 두 자릿수 매출 성장을 기록했다. 안정적인 매출총이익률과 개선된 조정 수익성은 더 빠른 보고 기준 비용 증가로 상쇄됐고, 이에 따라 GAAP 영업이익과 EPS가 감소했다. 운전자본 투자도 상반기 현금흐름에 부담을 줬다. 앞으로의 주요 관전 포인트는 제품 수요가 상향된 전망을 유지할 수 있는지, 그리고 A10이 이 성장을 더 높은 GAAP 마진과 현금 창출로 전환할 수 있는지 여부다.