Vanda 2026회계연도 2분기 실적: 매출 4% 감소, 손실 확대

핵심 재무 실적

Vanda Pharmaceuticals (Nasdaq: VNDA)는 2026회계연도 2분기 매출이 5,050만 달러로 전년 동기 5,260만 달러 대비 4% 감소했다고 발표했다. GAAP 희석 주당순손실은 0.46달러에서 1.04달러로 확대됐다. Fanapt 매출은 23% 증가했지만, HETLIOZ 매출 감소와 제품 출시 및 임상 프로그램 관련 지출의 큰 폭 증가를 상쇄하지 못했다. 분기 말 현금 및 시장성 유가증권은 1억7,000만 달러였다.

수익성 악화 폭은 매출 감소 폭보다 상당히 컸다. 총 영업비용은 25.5% 증가한 1억1,430만 달러를 기록했으며, 연구개발비는 68%, 판매·일반관리비(SG&A)는 11% 늘었다.

Vanda는 지출 증가가 3상 프로그램, 기존 제품의 지속적인 상업화, 그리고 NEREUS·BYSANTI·Quimilza 출시를 위한 준비 및 제조에 따른 것이라고 설명했다.

순손실은 세전손실보다 더 가파르게 증가했다. 이는 2025회계연도 2분기에 770만 달러의 법인세 혜택이 반영된 반면, 2026회계연도 2분기에는 10만 달러의 법인세 비용이 발생한 데 일부 기인한다.

제품 실적

Fanapt는 Vanda의 최대 제품이자 주요 성장 원천을 유지했다. 총 처방 건수는 31%, 신규 브랜드 처방 건수는 32% 증가했고, 이는 매출 23% 증가를 뒷받침했다. PONVORY도 성장했으며, NEREUS는 출시 초기 분기 매출로 처음 100만 달러를 기록했다.

HETLIOZ는 보고 기준 매출의 주요 감소 요인이었다. 2분기 HETLIOZ 매출에는 6월 29일 출하됐으나 7월 1일 인도된 주문 약 700만 달러가 제외됐다. Vanda는 이 주문을 2026회계연도 3분기에 매출로 인식할 것으로 예상한다.

NEREUS는 2026년 5월 소비자 직접 판매 웹 서비스를 통해 상업적으로 이용 가능해졌다. Vanda는 연내 대면 프로모션을 시작할 것으로 예상한다. 양극성 I형 장애와 조현병 치료제로 2026년 1분기 승인된 BYSANTI는 2026년 하반기 출시가 예정돼 있다.

Fanapt 성장에도 출시 및 파이프라인 지출로 손실 확대

이번 분기의 핵심 쟁점은 제품 모멘텀과 Vanda의 상업·임상 파이프라인 구축 비용 간의 격차였다. Fanapt는 전년 동기 대비 약 670만 달러의 매출을 추가했지만, 보고된 HETLIOZ 매출이 약 1,060만 달러 감소하면서 총매출은 여전히 줄었다. 동시에 연구개발비는 약 1,500만 달러, SG&A 비용은 약 720만 달러 증가했다.

현금, 현금성자산 및 시장성 유가증권은 2분기에 3,230만 달러, 2026년 상반기에 9,380만 달러 감소해 6월 말 1억7,000만 달러를 기록했다. 경영진은 영업비용이 2026년 후반부터 완화되기 시작하고 2027년에는 더 큰 폭으로 감소할 것으로 예상한다. 현재 보유 현금과 예상 제품 매출을 바탕으로 Vanda는 적어도 2027년 말까지 운영자금을 충당할 충분한 자원을 보유할 것으로 예상한다.

2026년 가이던스

Vanda는 2026년 연간 총매출 가이던스 2억4,000만~2억9,000만 달러를 재확인했다. 제품별 전망에서 Fanapt와 BYSANTI는 예상되는 BYSANTI 출시 시점을 반영해 합산됐다.

상반기 매출이 1억220만 달러였다는 점을 고려하면, 연간 전망 범위는 하반기 매출 약 1억3,780만~1억8,780만 달러를 의미한다. 따라서 BYSANTI 및 NEREUS 출시의 실행력과 함께, 지연된 HETLIOZ 주문의 3분기 매출 인식이 연간 실적에 중요할 것이다.

향후 상업화 및 임상 주요 일정

Vanda는 2026년 말과 2027년 초까지 여러 규제 및 3상 관련 일정을 앞두고 있다. 이러한 일정은 향후 제품 기회와 회사의 지출 요건 모두에 영향을 미칠 수 있다.

최근 내부자 거래

제공된 6개월 내부자 거래 요약에 따르면, 14건의 매수 거래를 통해 1,437,537주를 취득했고 6건의 매도 거래를 통해 344,342주를 매도해 순취득 주식 수는 1,093,195주였다. 총 내부자 보유 주식 수는 약 400만 주이며, 순취득은 해당 보유량의 37.6%로 기재됐다.

가장 최근의 개별 기록 10건 가운데 9건은 주식 수가 제공된 데이터에 포함되지 않은 무상 주식 보상 또는 증여였다. 나머지 한 건은 2026년 3월 CEO의 매도였다. 이 기록들만으로 내부자들의 회사 전망에 대한 견해를 판단할 수는 없다.

투자자가 주시해야 할 위험 요인

• 지속되는 손실과 유동성 감소: 현금 잔액은 2분기에 3,230만 달러, 상반기에 9,380만 달러 감소했다. 경영진의 자금 조달 전망은 예상 매출과 향후 비용 완화에 일부 의존한다.
• 제품 구성 및 매출 인식 변동성: Fanapt 성장은 보고된 HETLIOZ 매출 감소를 상쇄하지 못했다. 약 700만 달러의 HETLIOZ 주문 매출 인식 지연도 출하 시점이 분기 간 매출을 이동시킬 수 있음을 보여준다.
• 출시 실행력: 연간 매출 전망 범위 달성을 위해서는 하반기 기여도가 상당히 높아져야 하므로, BYSANTI 출시와 NEREUS 프로모션 확대가 중요한 변수다.
• 임상 및 규제 결과: Quimilza의 FDA 심사와 다수의 3상 결과 발표가 집중된 기간에 예정돼 있다. 지연 또는 불리한 결과는 이미 발생한 지출을 되돌리지 못한 채 향후 상업적 기회에 영향을 미칠 수 있다.

요약

Vanda의 2026회계연도 2분기 실적은 Fanapt 처방 및 매출 성장의 지속을 보여줬지만, 보고된 HETLIOZ 매출 감소와 높은 출시·임상 지출로 손실이 크게 확대되고 현금도 다시 감소했다. 향후 주시할 사항은 지연된 HETLIOZ 주문의 3분기 매출 인식, BYSANTI와 NEREUS 출시 속도, 경영진이 예상하는 비용 완화, 그리고 2026년 말의 규제 및 임상 주요 일정이다.