DISCO 2026회계연도 2분기 실적: 매출 13% 증가, GAAP 손실 축소

DISCO (NYSE: LAW)는 2026회계연도 2분기 매출이 4,310만 달러로 전년 동기 3,810만 달러 대비 13% 증가했다고 발표했다. GAAP 희석 주당순손실은 -0.18달러에서 -0.13달러로 축소됐다. 2026년 6월 30일 종료 분기에 GAAP 영업이익률은 10%포인트 개선됐지만, 조정 EBITDA는 270만 달러 손실에서 340만 달러 손실로 악화됐다.

핵심 재무 실적

매출은 전년 동기 대비 500만 달러 증가했고, 매출총이익은 370만 달러 늘었다. 영업비용은 상대적으로 완만한 110만 달러 증가에 그치면서 GAAP 영업손실은 약 22% 축소됐고 영업이익률은 -21%로 개선됐다.

비용 구성은 엇갈렸다. 연구개발비와 판매·마케팅비는 증가한 반면 일반관리비는 150만 달러 감소했다. 이는 전년 동기 반영된 주주 소송 비용이 이번 분기에는 없었던 점이 일부 반영된 것이다.

사업 및 고객 동향

소프트웨어 매출은 13% 증가한 3,680만 달러로, 전체 매출의 약 85%를 차지했다. 이에 따라 소프트웨어 매출과 전체 매출은 이번 분기에 모두 동일한 보고 기준 성장률을 기록했다.

6월 30일 기준 지난 12개월간 10만 달러를 초과하는 매출을 창출한 DISCO 고객은 354곳으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 경영진은 이번 분기 실적이 최대 고객들과의 관계 심화 및 대규모·복잡한 법률 사안을 확보하는 역량과 관련이 있다고 밝혔다.

회사는 사건별 사실관계와 관련 미국 판례를 AI 네이티브 애플리케이션에서 결합한 통합 소송 솔루션도 출시했다. 이 제품은 DISCO의 사업 범위를 기존 전자증거개시(e-discovery) 영역 밖으로 확장하기 위한 것이지만, 실적 발표 자료에서는 매출 기여도를 수치로 제시하지 않았다.

GAAP 손실은 축소됐지만 조정 수익성은 약화

GAAP 기준 실적과 조정 기준 실적의 상반된 움직임은 이번 분기 수익성 측면에서 가장 중요한 사안이다. DISCO는 2026회계연도 2분기에 주주 소송 비용을 반영하지 않았으며, 전년 동기에는 160만 달러가 반영됐다. 주식기준보상도 650만 달러에서 510만 달러로 감소했다. 이러한 변화는 보고된 GAAP 비용과 손실 감소에 기여했다.

이들 항목은 DISCO의 Non-GAAP 지표에서 제외되므로, 기초 비교는 더 불리했다. Non-GAAP 일반관리비는 720만 달러에서 770만 달러로 증가했고, Non-GAAP 영업손실은 380만 달러에서 420만 달러로 확대됐다. 연구개발 및 판매·마케팅 지출도 증가하면서, 매출이 13% 늘었음에도 조정 EBITDA는 전년 동기 실적을 밑돌았다.

현금흐름 및 재무상태표

2026년 6월 30일 종료 6개월간 영업활동 현금유출은 2025년 비교 기간의 1,470만 달러에서 1,280만 달러로 개선됐다. 2026년 상반기 유형자산, 장비 및 자본화된 소프트웨어 개발비 매입액은 총 190만 달러였다.

현금 및 현금성자산은 2025년 말 1,970만 달러에서 1,090만 달러로 감소했고, 단기투자자산은 9,490만 달러에서 9,050만 달러로 줄었다. 현금과 단기투자자산 합계는 분기 말 약 1억 140만 달러로, 6개월 전의 1억 1,460만 달러와 비교된다. 영업현금흐름은 개선됐지만 여전히 마이너스였으며, 지속적인 손실은 가용 유동성을 줄이고 있다.

재무 전망

DISCO는 2026년 8월 5일 2026회계연도 3분기 및 연간 가이던스를 제시했다. 3분기 조정 EBITDA 범위는 2분기보다 순차적으로 손실이 줄어들 것임을 시사하지만, 범위 전체는 여전히 손익분기점에 미치지 못한다.

DISCO는 주식기준보상과 주주 소송 비용 등을 포함한 항목의 변동성과 제한적인 가시성을 이유로 조정 EBITDA와 GAAP 순손실 간 미래 전망 조정을 제공하지 않았다.

최근 내부자 거래

보고된 내부자 자료에 따르면, 해당 6개월 기간에 약 228만 주 규모의 매수 19건과 80,405주 규모의 매도 12건이 보고돼 약 220만 주의 순매수가 발생했다. 가장 최근 보고된 항목은 이사에 대한 주식 부여였으며, 가장 최근 공시된 매수 및 매도 내역에는 다음 거래가 포함됐다.

이 거래들은 보고된 내부자 활동을 설명하지만, 그 자체만으로 내부자들의 DISCO 전망에 대한 견해를 확정하지는 않는다.

투자자가 주시해야 할 위험 요인

• 지속되는 손실과 현금 소진: DISCO는 GAAP 및 조정 EBITDA 기준 모두에서 여전히 수익을 내지 못했고, 상반기 영업현금흐름도 마이너스였다. 현금 사용이 지속될 경우 유동성은 추가로 감소할 수 있다.
• 조정 기준 비용 압박: 매출 증가에도 Non-GAAP 영업손실과 조정 EBITDA가 악화됐다는 점은 기초 비용 증가가 수익성의 장애물로 남아 있음을 시사한다.
• 사용량 및 법률 사안의 시기: 매출은 고객 사용량과 법률 사안의 발생 시기 및 활동에 일부 좌우된다. 대규모 법률 사안이 부족할 경우 소프트웨어 사용량과 전체 매출에 영향을 미칠 수 있다.
• 제품 확장 실행: 통합 소송 솔루션은 DISCO의 사업을 기존 전자증거개시 서비스 밖으로 확장하는 것으로, 고객 채택과 효과적인 실행은 회사 성장 전략에서 중요하다.
• 변동성 큰 GAAP 조정 항목: 주식기준보상과 잠재적인 주주 소송 비용은 보고 실적에 중대한 영향을 미치고 GAAP와 Non-GAAP 성과 간 비교를 복잡하게 만들 수 있다.

요약

DISCO의 2026회계연도 2분기 매출 성장과 GAAP 손실 축소에는 소프트웨어 매출 확대, 대형 고객 증가, 전체 보고 영업비용의 더 완만한 증가가 반영됐다. 그러나 소송 비용과 주식기준보상을 제외한 뒤에도 기초 영업비용이 높은 수준을 유지하면서 조정 EBITDA와 Non-GAAP 손실은 반대 방향으로 움직였다. 향후 주목할 사항은 DISCO가 3분기 가이던스가 시사하는 순차적 조정 EBITDA 개선을 달성할 수 있는지, 고객 증가를 더 나은 영업 레버리지로 전환할 수 있는지, 그리고 추가 현금 소진을 제한할 수 있는지 여부다.