Spire 2026회계연도 3분기: 영업수익 19.2% 증가, 계속사업 손실 확대

Spire(NYSE: SR)는 2026회계연도 3분기 영업수익이 4억 2,020만 달러로 전년 동기 3억 5,250만 달러 대비 19.2% 증가했다고 발표했다. 계속사업 희석 EPS는 전년의 (0.29)달러에서 (0.72)달러로 악화됐다. 신규 요금과 앨라배마 사용량 증가에 힘입어 Gas Utility 실적은 개선됐지만, 기업 비용, 이자 비용 및 인수 관련 비용 증가가 연결 계속사업 실적에 부담으로 작용했다.

핵심 실적 데이터

영업수익은 6,770만 달러 증가했지만 영업비용도 6,640만 달러 늘었다. 이에 따라 영업이익은 5.9% 증가에 그쳤고 영업이익률은 6.3%에서 약 5.6%로 하락했다.

계속사업 조정 손실은 240만 달러 확대됐지만, 조정 주당손실은 0.03달러 줄었다. 희석 주식 수는 5,910만 주로 변동이 없었고, 우선주 배당 충당액은 370만 달러에서 0으로 감소해 주당 기준 비교가 더 유리해진 배경이 됐다.

조정 실적은 non-GAAP 기준이며, 인수·매각·구조조정 영향, 손상차손 및 기타 일부 비경상 항목을 제외한다.

사업 및 부문 실적

Gas Utility 부문의 조정 손실은 320만 달러로, 전년의 1,000만 달러 손실에서 680만 달러 개선됐다. 경영진은 2025년 10월 발효된 Spire Missouri의 신규 요금, Missouri Infrastructure System Replacement Surcharge 수익 증가, 그리고 2025년 12월 발효된 RSE 메커니즘에 따른 Spire Alabama 요금을 개선 요인으로 꼽았다.

유틸리티 실적은 날씨 영향 완화에 따른 앨라배마 사용량 증가, 우호적인 Cost Control Mechanism 성과, Missouri와 앨라배마의 계통 외 판매에도 힘입었다. 경영진은 유틸리티 비교 기준상 공헌이익이 3,060만 달러 증가했다고 밝혔다.

다만 이러한 혜택은 비용 증가로 일부 상쇄됐다. 자본 투자와 Missouri 감가상각 일정 업데이트로 유틸리티 감가상각비는 1,180만 달러 증가했고, 법인세 이외 세금은 400만 달러 늘었다. 유틸리티 이자비용은 장기부채 잔액 증가로 240만 달러 증가했으며, 금리 하락이 이를 일부 상쇄했다.

기타 부문은 반대 방향으로 움직였다. 기업 비용과 이자비용 증가를 주된 이유로 조정 손실은 330만 달러에서 1,250만 달러로 확대됐다. 920만 달러의 이 같은 악화는 Gas Utility 이익 개선분을 웃돌았고, 연결 조정 손실은 달러 기준으로 소폭 악화됐다.

계속사업 손실에도 매각 이익이 총순이익 견인

Spire는 해당 분기에 Spire Marketing과 Spire Storage의 매각을 완료했다. 중단사업은 매각 후 세후 이익 2억 5,460만 달러를 포함해 2억 5,380만 달러의 순이익을 기록했다. 이 이익으로 Spire는 계속사업에서 4,260만 달러의 손실을 냈음에도 총순이익 2억 1,120만 달러를 보고할 수 있었다.

GAAP 계속사업 손실과 조정 손실 간 차이에는 Piedmont Tennessee 거래와 관련된 세전 인수·전환·금융 비용 3,600만 달러와 150만 달러의 손상차손도 반영됐다. 관련 법인세 조정액은 1,060만 달러였다.

현금흐름 및 재무상태표

현금흐름 수치는 3분기 단독이 아니라 2026회계연도 첫 9개월 기준으로 제공됐다. 영업활동 현금흐름은 5억 8,290만 달러에서 6억 1,360만 달러로 증가했고, 자본적 지출은 6억 9,970만 달러에서 6억 840만 달러로 감소했다. 이에 따라 9개월 동안 영업활동 현금흐름은 자본 지출을 대체로 충당했다.

포트폴리오 거래에는 상당한 자금 조달이 필요했다. Spire는 사업 인수에 25억 달러를 지출했고 중단사업 매각으로 8억 1,990만 달러를 받았다. 재무활동은 장기부채 발행에 따른 24억 9,000만 달러를 포함해 순현금 16억 7,000만 달러를 제공했다.

2026년 6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 2,070만 달러였다. 장기부채는 2025년 9월 30일의 33억 7,000만 달러에서 57억 6,000만 달러로 증가했다. 유틸리티 중심 포트폴리오의 혜택이 계속사업 이익으로 얼마나 빠르게 이어지는지를 평가할 때 늘어난 부채 잔액과 관련 이자비용이 중요한 요소가 될 전망이다.

실적 가이던스

Spire는 2026회계연도 및 2027회계연도 조정 EPS 범위와 장기 성장 목표를 재확인했다. 2026회계연도 전망은 계속사업을 반영하고 Spire Tennessee를 제외하며, 2027회계연도 범위에는 해당 사업의 연간 전체 이익이 포함된다.

Spire는 2026회계연도 계속사업 자본적 지출이 7억 9,700만 달러에 이를 것으로 예상한다. 장기 계획은 2035회계연도까지 112억 달러를 자본 투자에 투입하는 내용을 담고 있다. 회사는 5%~7% 성장 목표가 기존 2027회계연도 조정 EPS 가이던스 중간값인 5.75달러를 기준으로 한다고 밝혔다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 데이터에 따르면 최근 6개월 동안 11건의 거래를 통해 1만 6,120주가 매수됐고, 1건의 거래에서 3,822주가 매도돼 순매수는 1만 2,298주였다. 제공된 최근 10건의 기록에는 이사 Paul D. Koonce의 장내 매수 3건, 최고기술책임자 Ryan L. Hyman의 매도 1건, 이사들의 주식 보상 6건이 포함됐다.

주식 보상은 보상과 관련된 부여이며 장내 매수와 구분해야 한다. 보고된 거래만으로 내부자들의 Spire 전망에 대한 견해가 확인되는 것은 아니다.

투자자가 주시할 위험 요인

• 금융 비용과 레버리지: 분기 순이자비용은 4,790만 달러에서 8,560만 달러로 증가했고, 장기부채도 2025회계연도 말 수준에서 크게 늘었다. 금융 부담이 계속되면 유틸리티 성장에 따른 이익 개선 효과가 제한될 수 있다.
• 거래 및 통합 실행: 이번 분기에는 인수 관련 비용 3,600만 달러가 반영됐으며, 2027회계연도 가이던스는 Spire Tennessee의 연간 전체 기여를 가정한다. 재편된 포트폴리오와 관련된 비용이나 지연은 이익 경로에 영향을 줄 수 있다.
• 비용 회수와 유틸리티 마진: 신규 요금은 공헌이익을 뒷받침했지만 감가상각비, 재산세 및 이자비용도 증가했다. 향후 수익성은 요금 메커니즘과 운영 성과가 인프라 투자 비용 증가를 따라갈 수 있는지에 달려 있다.
• 운영상 혜택 의존도: Gas Utility 이익은 앨라배마 사용량, 우호적인 CCM 성과 및 계통 외 판매의 혜택을 받았다. 이러한 요인의 변화는 부문의 전년 동기 대비 개선 폭을 줄일 수 있다.

요약

Spire의 2026회계연도 3분기 영업수익과 Gas Utility 실적은 신규 요금, 인프라 관련 수익 및 우호적인 유틸리티 운영 요인에 힘입어 개선됐다. 그러나 기업 비용과 금융 비용 증가, 인수 관련 비용으로 계속사업 GAAP 손실은 확대됐다. 매각 이익이 총순이익을 견인했으며, 분기 이후에는 계속사업 이익, 부채 관련 비용, Spire Tennessee의 기여도 및 자본 계획의 실행이 주요 점검 항목이 될 것이다.