Blockchain.com, CFTC 라이선스 신청으로 급성장하는 예측 시장 진출 모색… 연방-주 간 갈등 속

Blockchain.com이 이벤트 계약 제공을 위해 상품선물거래위원회(CFTC) 라이선스를 신청하고 있다. 이번 움직임은 이틀 전 두 번째 연방 항소법원이 주 정부가 스포츠 계약을 도박으로 간주할 수 있다고 판결한 지 2주 후다.

이벤트 계약은 연준의 금리 결정부터 NFL 경기 결과까지 특정 사건의 발생 여부를 담보로 할 수 있는 거래 가능한 베팅이다. 미국에서 합법적으로 상장하려면 해당 플랫폼이 CFTC로부터 지정된 계약시장(DCM)으로 승인받아야 한다.

K&L Gates 법률firm에 따르면, 당국은 2025년 초 이후 12개의 새로운 DCM을 승인했으며, 8월 말 기준 추가로 14건의 신청이 대기 중이다. Blockchain.com은 바로 이 대기열에 합류했다.

1년 만에 21배 성장한 시장

2026년 3분기 예측 시장 거래량은 약 1,880억 달러를 기록했으며, 전 분기 대비 약 70% 증가했고 전년 동기 대비 약 21배 수준입니다.

이 성장의 대부분은 Kalshi가 주도하고 있으며, Kalshi는 압도적인 격차로 시장을 선도하고 있습니다. 스포츠 계약은 Kalshi의 분기 총거래량의 약 40%를 차지합니다.

Kalshi의 미결제약정(OI)은 현재 $1.59억이며, 가장 가까운 경쟁사인 Polymarket은 프리세일에서 679백만 달러 이상을 모금했으며.

9월 Cryptopolitan은 Kalshi가 이제 비스포츠 96%의 거래량을 두 플랫폼 전체에서 장악하고 있다고 보도했습니다. 이는 Robinhood, Coinbase, Webull, Moomoo를 통한 유통 덕분에 가능했습니다.

규제 권한을 누가 가지는지에 대해 법원 간 견해가 갈리고 있습니다.

Blockchain.com이 진입하려는 시장은 이미 규제 권한을 누가 행사해야 하는지를 둘러싼 분쟁으로 가득 차 있습니다.

9월 25일, 신시내티 연방 제6순회 항소법원은 오하이오주와 테네시주가 이벤트 계약에 대해 주 도박법을 적용할 수 있다고 판결했습니다.

다양한 법원이 동일한 사안에 대해 상이한 판결을 내렸으며, 제9순회 항소법원은 Kalshi의 계약이 네바다주의 도박법에 해당한다고 판단한 반면, 제3순회 항소법원은 뉴저지주의 규정이 적용되지 않는다고 보았습니다.

이러한 의견 차이는 사안이 연방대법원에서 결정적인 국면을 맞을 가능성을 높인다.

여러 주 또한 Kalshi, Polymarket 및 기타 몇몇 예측 시장 플랫폼들을 상대로 소송을 제기했다.

뉴욕주 주지사 Kathy Hochul는 9월 말 Polymarket에 대해 불법 도박 운영으로 주민들, 특히 미성년자에게 위험을 초래한다고 지적하며 주가 이들을 고소했다고 밝혔다. Polymarket은 사용자들을 위해 싸우겠다고 말했다.

CFTC는 통제권을 유지하기 위해 싸우고 있다

CFTC는 이러한 시장에 대한 규제 권한을 가진 연방 감독 기관이며, 시장에서 독점적 권한을 보유하고 있다고 주장한다. 이로 인해 해당 주장을 도전하는 주들과 충돌이 발생했다.

5월, 해당 기관은 연방 파생상품법이 CFTC 규제 거래소에 적용되는 주 규칙을 우선한다고 주장하는 서한을 제출했다. 6월의 규칙 제정 제안은 이벤트 계약 규칙을 재작성하고, 무엇을 게임으로 간주할지 정의하며, 언제 계약이 공공 이익에 반하는지를 명시할 것이다.

9월 22일, 직원들은 단일 특정 인물이 영향을 줄 수 있는 계약에서 조작 위험을 경고하는 지침을 발표했다.

CFTC 의 마이크 셀리그 의장은 게시물을 통해 “카지노처럼 거래소를 규제해서는 연방 규제 시장과 동일한 보호를 기대할 수 없다”며, 예측 시장은 미국 금융 전반에 적용되는 기준을 충족해야 한다고 덧붙였습니다.

다른 곳에서도 압력이 고조되고 있습니다. 10월 8일 목요일, NFL는 서면 의견서를 제출 하여 Flaherty 대 KalshiEX 사건에서 스포츠 이벤트 계약을 스왑이 아닌 도박으로 분류하도록 대법원에 촉구했습니다. 또한 주 차원의 예측 시장 규제를 허용해 줄 것을 법원에 요청했습니다.

Kalshi는 CFTC가 이미 스포츠 시장을 감독하고 있다고 주장하며 NFL의 입장에 동의하지 않습니다. 법원은 해당 사건을 심리하기로 수락하지 않았습니다.

이러한 제출 결과는 Blockchain.com과 같은 신규 진입자에게 중요합니다. 주 차원의 규제는 라이선스 및 준수 비용을 증가시키고 유동성을 약화시킬 수 있습니다. 버나인(Bernstein)은 2035년까지 연간 거래량이 10조 달러에 달할 것으로 전망했지만, 2027년 또는 2028년까지 미국의 규제 명확성은 예상하지 못하고 있습니다.

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