비트코인 정책 연구소, 의회에 MSCI와 전략사 배제 계획에 대한 심문 요구

지수 제공 업체가 기업 디지털 자산 보유 회사인 '전략 (Strategy)'과 '메타플래닛 (Metaplanet)'을 제외하고 '샤프링크 (Sharplink)'를 상장 폐지 감시 목록에 올리겠다는 제안을 부활시킨 후, 비트코인 정책 연구소 (BPI) 는 MSCI 및 공기업 상장 기준에 대한 의회 조사를 검토하겠다고 밝혔습니다. 

해당 지수 제공 업체의 주식 시장 지수에 포함되는 것은 수조 달러 규모의 미국 연금 저축으로 가는 직접적인 길입니다. 이 비트코인 싱크탱크는 MSCI가 자본 흐름에서 '전략 (Strategy)' 및 기타 자산 집중형 기업을 배제하기 위해 과도한 권력을 행사하고 있다고 주장하고 있습니다. 

MSCI에서 제외되지 않으려는 기업들의 이유 

컨너 브라운의 30 월 BPI 보고서 MSCI의 제안에 대한 공개 의견 수렴 기간이 종료된 날과 같은 날 결정이 10 월 16 일까지 내려질 예정입니다. 

브라운은 누군가 '패시브' 인덱스 펀드를 매수할 때, 펀드 매니저가 아닌 민간 기업 위원회가 '시장'으로 간주될 것을 결정한다고 주장했습니다. 그러나 MSCI, S&P 다우 존스 인덱스, FTSE Russell 등 세 기업이 미국 내 장기 펀드 자산의 54% 가 따르는 벤치마크를 설정하고 있습니다. 

21 조 달러가 MSCI 인덱스에만 벤치마킹되어 있습니다.

브라운은 이러한 규모가 문제라고 지적합니다. 인덱스 제공업체는 한 기업을 추가하거나 제거함으로써 해당 벤치마크를 추종하는 모든 펀드가 재조정되도록 강제하며, 이는 펀드 매니저나 투자자의 개입 없이 개별 주식의 금융 기반이 증감되는 결과로 이어집니다. 

BPI 문서는 인덱스 제공업체가 투자 자문사로 규제받지 않아 감독이 미비한 상태에서 패시브 라벨을 사용하면서 능동적인 결정을 내리고 있다고 주장합니다.

MSCI 의 중립성에 대한 scrutiny 

MSCI 는 수년 동안 중립적 기관임을 고수해 왔으며, 2022 년 SEC 에 대해 “어떤 시장, 기업, 전략 또는 투자가 좋거나 나쁘다는 의견을 표명하지 않는다”고 밝혔습니다. 2024 년에는 의회 조사관들에게 지수가 “단순한 수학 계산일 뿐”이며 “투자를 유도하거나 할 수 없다”고 말했습니다.

브라운은 2025 년 9 월 MSCI 가 비트코인이나 기타 디지털 자산의 절반 이상을 보유한 기업을 제외하는 안을 제안한 점을 들어 MSCI 가 재량적 결정을 내린다고 지적했습니다. 

반발이 있자 MSCI 는 2026 1 월 해당 계획을 보류하고 발표 디지털 자산 보유 기업 배제 기준을 폐지하겠지만, 대신 ‘비영업 기업’에 대한 더 광범위한 공청회를 열겠다고 밝혔습니다.

이것은 더 광범위한 공청회 는 2026 년 8 월에 진행되어 ACWI IMI 지수에 2026 년 5 월 데이터를 적용할 경우 전략 부문, 영국의 우라늄 보유사 옐로우케이크, 일본의 메타플래닛 등이 제외되었습니다. 

이더리움 재무 관리사인 샤프링크를 포함한 세 곳의 기업이 8월 2026 년 배제 기준을 충족하지 못해 공개 감시 목록에 오르게 되었습니다. Cryptopolitan이 보고.

브라운은 MSCI의 "운영 자산" 범주를 거부하면서 동일한 점을 지적하며, 이는 미국 GAAP 또는 IFRS에 따라 정의되지 않았다고 주장했습니다. 

스트래티지 제안을 하는 것 "잘못된 판단"이자 "디지털 자산 보관 회사들을 타깃으로 삼는 명분"이라고 주장하면서, MSCI GIMI 연계 펀드가 보유한 지분 비중이 약 3.1%에 불과하기 때문에 타격이 미미하다고 주장했습니다. 

보고서는 또한 2026년 8월 협의에 대한 공개 PDF의 메타데이터를 "두 협의 간의 연속성과 잠재적으로 공유된 목적에 대한 구체적인 증거"라고 지적하며, "이보다 광범위한 언어가 해당 기업들을 제거하려는 이전의 의도적인 노력을 이어갔는지 여부를 묻는 질문을 제기한다."고 지적했다.

BPI가 의회의 조치를 요구하는 이유는 무엇입니까 

Brown은 의회가 MSCI의 지수 결정 사항을 한때 검토한 역사적 전례를 언급하며, discretionary exclusions이라고 부르는 부분을 면밀히 검토할 것을 촉구하고 있습니다.

A 2023 하원 특별위원회 조사 MSCI와 블랙록에 대해 중국 블랙리스트에 포함된 기업에 대한 투자로 문제를 제기했습니다. 

A 추가 보고서 2024년 MSCI 지수는 인권 침해와 군사적 관계에 연루된 중국 기업에 37억 달러를 투자했습니다. 

Brown의 해법은 광역 시장 벤치마크에서 합법적이고 유동적이며 투자 가능한 주식에 대한 포함의 추정을 제시하며, 가치 기반 스크리닝은 명확히 표시된 옵트인 인덱스로 이동됩니다.

MSCI는 의견 수렴 기간이 9 월 30 일에 종료되었으며 결과는 10 월 16 일 또는 그 이전에 발표될 것으로 예상되며, 변경 사항은 2026 년 11 월 인덱스 검토에 반영될 것이라고 밝혔습니다. 다만 변경 사항이 보장되지는 않는다고 강조했습니다.

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