유로 스테이블코인, 연초 대비 1억 5,600만 달러 추가 유입… 달러 공급량은 변동 없어

토큰 터미널(Token Terminal) 의 최신 데이터에 따르면 , 유로화 스테이블코인의 총 공급량은 9월 7일 기준 8억 4,810만 달러에 달했습니다. 올해 들어 1월 1일 6억 9,170만 달러였던 공급량은 약 22.6% 증가했습니다. 증가율 자체는 주목할 만한 수치는 아니지만, 절대적인 규모로 보면 유로 스테이블코인은 올해 들어 약 1억 5,600만 달러를 추가한 셈입니다.

달러 기반 스테이블코인은 같은 기간 동안 약 1억 5,900만 달러가 추가되어 2,985억 4천만 달러에서 2,986억 9,900만 달러로 증가했습니다. 흥미로운 점은 규모가 350배나 차이나는 두 시장임에도 불구하고 지난 8개월 동안 순 신규 공급량이 거의 동일했다는 것입니다. 

이러한 성장세에도 불구하고 달러는 99.5%의 시장 점유율로 해당 부문을 장악하고 있으며, 유로 스테이블코인은 0.3%로 2위를 차지하고 있습니다.  

두 발행사가 유로 스테이블코인 공급량의 82%를 보유하고 있습니다

유로 스테이블코인 부문 내 자산별 시가총액을 살펴보면, 시장 점유율 차이가 크지 않다는 것을 알 수 있습니다. EURC가 62.6%, EURCV가 19.6%의 시장 점유율을 차지하고 있으며, 이는 두 발행사가 전체 공급량의 82%를 차지하는 셈입니다. EURI는 4.5%, EURe는 3.9%를 차지하고 있으며, 나머지 22개 자산은 6% 미만을 차지합니다. 

EURCV는 특히 주목해야 할 자산입니다. 이 자산은 소시에테 제네랄의 디지털 자산 자회사인 SG-Forge에서 발행하며, SG-Forge는 MiCA에 따라 ACPR로부터tron화폐 기관 승인을 받았습니다. 전체 유로 스테이블코인 공급량의 5분의 1이 이제 유럽 은행 자회사의 승인을 받아 발행되고 있는 셈입니다. 달러 스테이블코인 시장에서는 이와 같은 사례가 없으며, 테더와 서클이 여전히 시장을 장악하고 있습니다.

Ethereum 거의 모든 성장을 독차지했다 

블록체인별 시가총액 증가율을 살펴보면 Ethereum 단연 선두를 달리고 있습니다. 1월 1일 이후 시가총액이 4억 6,340만 달러에서 5억 8,870만 달러로 1억 2,500만 달러 증가했습니다. 현재 이더리움은 유로 스테이블코인 시장에서 69.4%라는 압도적인 점유율을 차지하고 있습니다. Ethereum 14.7 Solana %의 시장 점유율로 2위를 기록하며 9,490만 달러에서 1억 2,490만 달러로 성장했습니다. 이더리움과 솔라나의 시가총액 증가분을 합치면 총 1억 5,500만 달러에 달하며, 이는 올해 전체 증가분의 거의 전부를 차지한다고 볼 수 있습니다. 

Base는 반대로 7,390만 달러에서 5,870만 달러로 하락했습니다. Gnosis는 몇 백만 달러 상승하여 2,230만 달러를 기록했고, BNB Chain은 410만 달러에서 1,040만 달러로 올랐습니다. 

새로운 규정 준수 발행 물량이 기관 유동성이 이미 집중된 곳에 유입되고 있습니다.

달러 공급량은 1월 이후 변동이 없습니다

달러화 시장은 연초 약 2,985억 달러 규모로 시작하여 현재 2,987억 달러로 0.05% 증가했습니다. GENIUS 법안에 힘입어 2025년까지 성장이 예상되었던 시장에서 8개월간 순성장이 없다는 것은 성장세가 둔화되는 것이 아니라 더 이상 성장 여력이 없어진 것으로 해석될 수 있습니다.

이는 유로화 수치가 실제로 의미하는 바를 재정의하는 것입니다. 성장은 정체된 시장 내에서 일어나고 있으므로, 이는 범주의 확장이라기보다는 통화 간 점유율의 이동에 가깝습니다.

발행량이 수요를 앞지르고 있습니다

MiCA는 유럽 은행과 인가받은 EMI에게 토큰을 발행할 수 있는 합법적인 경로를 제공했고, 실제로 그들은 토큰을 발행하고 있습니다. 하지만 아직 토큰을 대량으로 보유할 만한 이유는 나타나지 않았습니다. 해외에서 합성 달러에 대한 수요는 엄청나며, 이것이 애초에 달러 시장을 형성한 원동력입니다. 유럽인들은 이미 유로화를 보유하고 있으며, DeFi 대출 풀과 범죄자 담보 시장에서 유로화 거래쌍은 여전히 부족한 상황입니다.

그 격차가 해소될 때까지 유로화 시장은 발행기관의 공급으로 인해 성장하는 것이지, 사용자의 수요로 인해 성장하는 것은 아닙니다. 

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