Bitwise는 암호화폐 겨울이 끝나가고 있을지도 모른다고 밝혔습니다

Bitwise는 최근 블로그 게시물에서 2025년 1월부터 시장이 직면해 온 암호화폐 겨울이 곧 끝날 수도 있다고 발표했습니다. 이러한 의견의 근거는 과거 암호화폐 겨울의 주기적인 특성과 주요 암호화폐에 대한 기관 투자자들의 지속적인 매수세에 있습니다.

암호화폐 시장은 2025년에 다소 실망스러운 모습을 보였고, 새해가 시작된 지 한 달이 지난 지금도 시장 분위기는 암울합니다. 하지만 다행히도 Bitwise의 CIO인 Matt Hougan은 상황이 곧 개선될 것이라는 희망을 갖고 있습니다. 암호화폐 인덱스 펀드 운용사인 Bitwise는 월요일에 자신의 블로그에 기고한 글에서 2025년 1월 이후 디지털 자산 시장이 침체기를 겪고 있지만, 2026년에는 반등할 가능성이 여전히 남아 있다고 밝혔습니다.

전체 암호화폐 시가총액이 지난주 최고 3조 달러에서 월요일 최저치인 약 2조 5천억 달러까지 급락했습니다. 투자 심리는 극심한 공포로 기울어졌으며, 공포·탐욕 지수는 1월 중순 최고치인 54에서 최저치인 15까지 떨어졌습니다.

이번 폭락은 단 하나의 사건으로 촉발된 것이 아니라, 여러 기술적 요인이 복합적으로 작용하여 주요 암호화폐 가격이 중요한 지지선까지 급락하는 최악의 상황을 초래했습니다. Bitcoin 지난주에 12% 이상 하락하여 월요일에는 2024년 이후 처음으로 7만 6천 달러 아래로 떨어졌습니다. 많은 투자자들은 이번 폭락이 시장이 중요한 임계점에 도달하면서 더 큰 하락을 야기할 수 있다고 우려하고 있습니다.

기관 투자에 힘입어 유지되는 약세장

Bitcoin, Solana, Ethereum 2025년에 사상 최고치를 경신했음에도 불구하고, 비트와이즈의 CIO인 맷 호건은 월요일 블로그 게시물에서 암호화폐 시장이 2025년 1월부터 약세장에 있다고 주장했습니다. 그는 과도한 레버리지와 초기 투자자들의 광범위한 차익 실현이 최근 암호화폐 시장에 악영향을 미친 두 가지 주요 요인이라고 분석했습니다. 특히 Bitcoin 2025년 10월 고점 대비 거의 40% 하락했고, Ethereum 50% 이상 하락했습니다.

호건은 2025년 내내 ETF 유입과 디지털 자산 국채(DAT)를 통한 주요 암호화폐에 대한 기관 투자자들의 지속적인 매수가 일반 투자자들에게 강세장이라는 착각을 불러일으켰다고 주장합니다. 2025년 1월부터 2026년 1월까지 10개 대형 암호화폐 지수 구성 종목의 수익률을 나타낸 비트와이즈 차트는

이 차트는 작년 상위 10개 암호화폐 자산을 세 그룹으로 나눕니다. 그룹 1은 Bitcoin, Ethereum, XRP로 구성됩니다. 그룹 2는 Solana, Litecoin, 링크와 같은 자산으로 구성되며, 그룹 3은 Cardano, AVAX, Sui와 같은 자산으로 구성됩니다.

그룹 1 자산은 지난 한 해 동안 광범위한 기관 투자에 힘입어 비교적 양호한 성과를 보였습니다. 그러나 그룹 2 자산은 전형적인 약세장을 경험하며 37~47% 하락했고, 그룹 3 자산은 60~75%라는 처참한 폭락을 겪었습니다. 특히 주목할 만한 점은 그룹 3이 다른 두 그룹과 달리 2025년에 광범위한 기관 투자를 받지 못했다는 것입니다. 이는 기관 투자가 없었다면 Bitcoin 과 암호화폐 시장은 지난 1월부터 현재까지 꾸준히 하락했을 것임을 시사합니다.

지평선 너머로 희망이 보이는 걸까요?

오랜 기간 업계에 몸담아온 베테랑인 호건은 월요일 블로그 게시글에서 역사적으로 암호화폐 시장의 침체기는 약 13개월 정도 지속되었다고 밝혔습니다. 만약 그렇다면 올해 3월부터 시장 상황이 개선되기 시작할 것이라는 예측입니다. 그는 또한 최근 시장 폭락과 부정적인 분위기가 긍정적인 소식들을 상당 부분 가려버렸다고 지적했습니다.

미국에서 CLARITY 및 GENIUS 법안을 통한 규제 진전과 기관 투자자들의 도입은 업계에 엄청난 영향을 미쳤으며, 이로 인한 잠재적 이익은 아직 실현되지 않았을 수도 있습니다. 하지만 Hougan이 지적했듯이, 약세장에서는 호재가 주가 상승으로 이어지는 경우가 드뭅니다.

다른 업계 리더들은 시장의 혼란 속에서도 안정화 조짐이 보인다고 지적했습니다. 예를 들어, 장기 보유자들의 매도세가 눈에 띄게 둔화되었고, 펀더멘털도 지속적으로 개선되고 있습니다. 라울 팔은 X에 기고한 글에서 과거 강세장에서는 전 세계 유동성이 주요 동력이었지만, 이번 사이클에서는 미국 전체 유동성(USTLI)이 더 큰 비중을 차지하고 있으며, 현재 이마저도 고갈된 상태라고 언급했습니다. USTLI는 현재 약 3% 수준으로, 2021년 최고치인 30%에서 크게 하락했습니다.

하지만 팔은 현재 미국 정부 셧다운 사태가 해결되면 암호화폐 시장에 유동성이 다시 유입되어 가격이 상승할 것이라고 예측합니다. 그는 트럼프 대통령이 지명한 케빈 워시 연준 의장의 금리 인하, 미국 재무부 cash (TGA)의 시장 재투입, 그리고 미국 중간선거를 앞둔 재정 부양책 등이 모두 2026년 암호화폐 시장에 유동성이 대량 유입될 수 있는 환경을 조성할 것이라고 전망합니다. 이 모든 것이 계획대로 진행된다면, 현재의 시장 상황은 암호화폐 시장의 호황을 앞둔 미래에 일시적인 차질에 불과할 수도 있습니다.

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