마이클 세일러 체제 하에서 전략은 점점 더 많은 도전에 직면하고 있습니다

마이클 세일러의 전략이 무너지기 시작했고, 더 이상 외면할 수 없습니다. 지난 주말, Cryptopolitan Bitcoin 76,000달러 아래로 떨어졌다고 보도했습니다. 이는 세일러의 전략을 수년간 지탱해 온 버팀목이었던 76,037달러, 즉 스트래티지 인크(Strategy Inc.)가 Bitcoin매입했던 평균 가격대를 무너뜨린 것입니다.

이제 세일러는 완전히 물속에 잠겼습니다.

MSTR 주가는 최고점 대비 거의 70% 하락했습니다. 회사는 더 이상 주식에 프리미엄을 받지 못하고 있으며, 자금 조달도 점점 어려워지고 있습니다. 회사의 사업 모델이 예전처럼 작동하지 않는 것입니다.

Bitcoin의 최근 급락세로 마지막 지지선이 무너졌습니다

현재 Strategy는 71만 2천 개 이상의 비트코인을 보유하고 있습니다. 하지만 그 가치는 빠르게 하락하고 있습니다. Bitcoin 가격은 월요일에 7만 4,541달러까지 떨어졌는데, 이는 도널드 트럼프가 2024년 대선에서 승리한 직후인 지난 4월의 최저치인 7만 4,425달러에 거의 근접한 수준입니다. 현재는 그 이후 최저치를 기록하고 있습니다.

이번 하락세로 1월은 참혹한 한 달로 마무리되었습니다. Bitcoin 지난달 거의 11% 하락하며 4개월 연속 하락세를 기록했습니다. 이는 2017년 상승장 이후 폭락 이후 처음 있는 일입니다.

당장 긴급한 상황은 아닙니다. 마진콜도 없고, Bitcoin팔 필요도 없습니다. 게다가 Strategy는 과거 주식 거래를 통해 여전히 22억 5천만 달러의 cash 보유하고 있습니다.

하지만 더 큰 문제는, 이제 어떻게 해야 하느냐는 것입니다. 예전처럼 주식을 사주는 사람이 아무도 없습니다. 새로운 투자자가 없다면 기존 방식을 고수할 수는 없습니다.

세일러의 핵심 아이디어는 가격이 높을 때 주식을 팔고, 그 cash Bitcoin 더 사는 것이 었습니다. 추가 차입 없이 자산을 늘리는 영리한 방법이었죠. 투자자들이 열광할 때는 효과가 있었습니다. 하지만 이제 그 열기는 식었습니다. '전략'이라는 키워드만으로는 더 이상 투자자들을 설득하기에 충분하지 않습니다. 모두들 다른 것들에 주목하고 있습니다. AI 관련 주식, 금 , 은 등 움직이는 모든 것에 말이죠.

Bitcoin 예전처럼 움직이지 않습니다. 인플레이션이요? 별 도움이 안 됐습니다. 달러 가치 하락이요? 역시 마찬가지였습니다. 규제 당국이 긍정적인 전망을 내놓았을 때조차 비트코인 가격은 정체되어 있었습니다. 사람들은 지쳤습니다. 기존의 흐름이 무너졌습니다.

Strategy의 주식은 이제 trac이 아니라 추적기처럼 거래됩니다

주가가 Bitcoin 보다 높게 거래되지 않기 때문에 Strategy는 같은 전략을 다시 사용할 수 없습니다. 지금 신규 주식을 매도하면 기존 주식의 가치가 희석될 뿐 아니라 추가 상승 여력도 없습니다.

시가총액과 보유 Bitcoin 가치가 거의 같습니다. 그래서 Bitcoin 가격이 1~2% 떨어지면 주가도 함께 하락합니다. 그 정도로 연관성이 높습니다.

미국 시장 개장 후 추가 하락이 예상됩니다. 금값도 10년 만에 최대 일일 하락폭을 기록하며 하락했습니다. 모든 것이 불안정한 상황입니다. 그리고 Strategy의 성공은 신뢰에 달려 있습니다. 신뢰가 없다면, Strategy는 그저 동전을 보유하고 있는 회사에 불과할 것입니다.

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