나이키 1분기 실적 전망: 체질 개선이 변곡점에 도달할 수 있을까? 월가 최고 목표가 75달러

나이키는 앞서 2027 회계연도 1분기 매출이 한 자릿수 중하반대 감소율을 기록하고, 2분기에는 압박이 더욱 심화될 수 있다고 전망한 바 있다. 현재 시장 컨센서스는 회사의 매출이 2027 회계연도 상반기에 저점을 찍고 하반기에는 전년 동기 대비 보합 수준으로 서서히 회복될 것으로 예상하고 있다.

그러나 에버코어 ISI의 마이클 비네티 애널리스트는 이러한 경로가 지나치게 낙관적일 수 있다고 본다. 일부 소매업체들은 이미 나이키의 2027년 봄 신상품 주문을 축소하거나 취소했으며, 이는 당초 회복의 시발점으로 여겨졌던 해당 회계연도 하반기에도 매출 압박이 이어질 수 있음을 시사한다.

나이키가 11월에 열리는 투자자의 날까지 기다렸다가 2027 회계연도 전체 가이던스를 다시 제시할 수도 있지만, 데이비드 덴턴 신임 최고재무책임자(CFO)가 취임함에 따라 이번 실적 발표에서 미리 기대치 조정 신호를 보낼 수도 있다. 경영진이 11월에 투자자들이 장기 턴어라운드 계획에 더 집중하기를 원한다면, 이번 분기에 단기 전망치를 하향 조정하는 것도 이상한 일이 아니다.

지난 6월 나이키는 2026 회계연도 4분기 매출이 전년 동기 대비 1% 감소한 약 110억 달러라고 발표했다. 희석 주당순이익(EPS)은 0.72달러를 기록했으나, 이 중 0.52달러는 예상되는 IEEPA 관세 환급 관련 일회성 이익에서 발생했다. 이 항목을 제외한 실제 주당순이익은 약 0.20달러에 불과해 핵심 수익성이 여전히 약화되어 있음을 보여준다.

현재 나이키의 가장 큰 과제는 클래식 신발 라인의 수요 감소로 발생한 공백을 신제품이 아직 완전히 메우지 못하고 있다는 점입니다. 스티펠은 클래식 농구화 제품군이 계속 축소되는 반면, 신제품에 대한 소비자 반응은 여전히 제한적이라고 지적했습니다. 나이키는 2027년 봄에 더욱 혁신적인 제품을 선보일 계획이지만, 유통업체들이 이미 관련 주문을 줄이고 있다는 징후가 나타나고 있습니다.

중국 시장 역시 나이키의 체질 개선 과정에서 약점으로 작용하고 있습니다. 지난 분기 나이키의 중화권 매출은 환율 변동을 제외한 통화 중립 기준으로 약 17% 감소했습니다. 나이키는 앞서 현지 매장, 제품 구성, 소비자 참여에 대한 투자가 미흡했음을 인정하는 한편, 치열한 할인 경쟁에 휘말렸다고 밝힌 바 있습니다.

한편 온(On), 호카(Hoka) 등 다른 전문 스포츠 브랜드들이 러닝 및 라이프스타일 제품 시장에서 점유율을 두고 경쟁하고 있습니다. 최근 축구 스타 킬리안 음바페가 오랜 기간 이어온 나이키와의 파트너십을 종료하고 온으로 스폰서를 교체한 점은 나이키의 브랜드 매력 감소에 대한 시장의 우려를 더욱 키웠습니다.

나이키는 도매 채널을 통해 제품 유통 범위를 다시 넓히고자 주요 유통업체들과의 파트너십을 회복하고 있습니다. 하지만 딕스 스포팅 구즈(Dick's Sporting Goods)는 나이키가 부진 재고를 소진하기 위해 할인을 늘린 점이 브랜드 가격 정책과 소매 마진에 지속적인 압박을 가할 수 있다고 이전에 경고했습니다.

나이키의 주가가 수년 만의 최저 수준으로 떨어지면서 회사의 턴어라운드 전망에 대한 월가의 시각이 크게 엇갈리고 있다. 팁랭크스(TipRanks)에 따르면 지난 12개월 동안 나이키를 분석한 31명의 애널리스트 중 8명이 '매수', 17명이 '보유', 6명이 '매도' 의견을 제시했으며, 평균 목표주가는 43.25달러, 최고가는 75달러, 최저가는 30달러다.

출처: 팁랭크스

뱅크오브아메리카(BAC)는 최근 나이키에 대한 투자의견을 '중립'에서 '수익률 하회'로 하향 조정하고 목표주가를 47달러에서 30달러로 낮췄다. 애널리스트들은 신중한 소비자 지출, 클래식 라이프스타일 신발의 수요 약세, 중국 시장에서의 경쟁 심화로 인해 나이키의 매출 압박이 2027 회계연도까지 이어질 수 있다고 보고 있다.

반면 제프리스(JEF)는 비교적 낙관적인 시각을 유지하고 있다. 이 증권사는 나이키의 1분기 매출이 115억 달러, 주당순이익(EPS)이 0.48달러에 달해 두 지표 모두 시장 예상치를 소폭 상회할 수 있다고 전망했다. 애널리스트들은 북미 지역과 도매 채널이 안정화 징후를 보일 수 있다고 보고 '매수' 투자의견과 목표주가 75달러를 유지했다.

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