오라클 주가가 장 전 거래에서 7% 급등한 이유는? 사상 최대 RPO, 연간 클라우드 가이던스 대폭 상향

TradingKey - 금요일 미국 증시 개장 전 거래에서 오라클(ORCL) 주가는 최근 회계연도 1분기 매출과 조정 EPS, 수주 잔고가 모두 시장 전망치를 상회하고, AI 인프라 수요가 가파른 클라우드 확장을 계속 견인함에 따라 연간 실적 목표를 소폭 상향 조정하면서 한때 7% 넘게 급등했다.

출처: TradingView

오라클의 2027 회계연도 1분기 매출은 전년 동기 대비 30% 증가한 193억 4,500만 달러를 기록해 시장 전망치인 약 191억 달러를 상회했다. 조정 EPS는 30% 상승한 1.92달러로, 애널리스트 예상치인 1.74~1.75달러를 크게 웃돌았다. 일반회계기준(GAAP) 순이익은 전년 동기 대비 63% 증가한 47억 6,000만 달러로 집계되어, AI 클라우드 확장이 견조한 이익 성장으로 전환되기 시작했음을 보여주었다.

1분기 오라클의 총 클라우드 매출은 전년 동기 대비 62% 증가한 116억 달러를 기록했다. 이 가운데 클라우드 인프라 매출은 121% 급증한 74억 달러로, 시장 전망치인 약 71억 9,000만 달러를 웃돌았다. 다만 116억 달러는 IaaS와 SaaS의 합산 매출인 반면, 74억 달러는 OCI 인프라 매출만을 의미하므로 두 수치를 혼동해서는 안 된다.

수주 잔고의 지속적인 확대 역시 개장 전 주가 강세의 주요 원인이었다. 8월 말 기준 오라클의 잔여이행의무(RPO)는 6,640억 달러에 달해 전 분기의 6,380억 달러에서 증가했으며, 애널리스트 예상치인 약 6,399억 달러를 상회했다.

오라클은 1분기에 300억 달러가 넘는 신규 AI 클라우드 계약을 체결했으며, 이러한 추가 계약이 기존 자금 조달 계획을 늘리지 않을 것이라고 밝혀 '수주 증가가 자금 부족 격차를 키운다'는 시장 일각의 우려를 완화했다.

아울러 오라클은 2027 회계연도 조정 EPS 목표를 기존 8.05달러에서 8.10달러로 상향 조정하고, 연간 매출이 최소 900억 달러에 달할 것으로 전망했다. 2분기(회계연도)의 경우 총매출은 전년 동기 대비 30%~34% 증가하고, 달러 기준 클라우드 매출은 65%~71% 증가하며, 조정 EPS는 1.85~1.93달러가 될 것으로 예상했다. 이는 오라클의 전반적인 클라우드 사업이 가파른 성장을 유지할 것임을 나타내며, OCI가 핵심 동력으로서 기존 소프트웨어 매출 감소에 따른 압력을 일부 상쇄할 것으로 기대된다.

하지만 설비투자는 여전히 오라클 AI 전략의 주요 리스크로 남아있다. 1분기 오라클의 설비투자(capex)는 시장 전망치인 192억 달러를 크게 웃도는 약 285억 달러에 달했으며, 해당 기간 잉여현금흐름은 마이너스(-) 약 50억 달러를 기록했다. 오라클은 2027 회계연도 설비투자가 900억~950억 달러에 달하고, 순 현금 설비투자는 700억 달러를 넘지 않을 것으로 예상했다. 대규모 데이터센터 건설 비용은 여전히 부채 및 지분 자금 조달 압력을 가중시킬 수 있다.

재무 부담을 줄이기 위해 오라클은 고객 선급금, 자체 하드웨어 지참(BYOH), 공급업체 공동 투자 등의 협력 모델을 확대하고 있다. 경영진은 모든 데이터센터 프로젝트 자금을 오라클이 단독으로 조달할 필요는 없으며, 신규 AI 계약이 기존 자금 조달 계획을 변경하지 않았다고 강조했다. 이러한 모델이 초기 현금 지출을 줄이고 설비 증설 후 안정적인 현금 흐름을 창출할 수 있다면, 오라클의 재무제표에 대한 시장 우려는 더욱 완화될 것으로 기대된다.