오라클, 실적 발표 앞두고 장 전 2% 하락: AI 클라우드 성장이 하락세를 반전시킬 수 있을까?

TradingKey - 목요일 미국 정규장 개장 전 거래에서 오라클(ORCL)은 수요일 4거래일 연속 상승세를 마감하고 하락 마감한 데 이어 전장의 약세를 이어가며 2% 가까이 하락했습니다. 월가는 AI 수요가 견인하는 클라우드 성장에 대해 전반적으로 긍정적으로 전망하고 있지만, 투자자들은 실적 발표를 앞두고 신중한 태도를 유지하고 있습니다.

출처: TradingView

오라클은 목요일 장 마감 후 2027 회계연도 1분기 실적을 발표할 예정입니다. 팩트셋에 따르면 분기 매출은 전년 동기 대비 28% 이상 증가한 약 191억 달러에 달하고, 조정 주당순이익(EPS)은 전년 동기 1.47달러에서 1.74달러로 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 전망치는 대체로 경영진이 이전에 제시한 가이던스 범위 내에 있습니다. 오라클은 분기 전체 매출 성장률 27%~29%, 고정환율 기준 클라우드 매출 성장률 57%~63%, 조정 EPS 1.71달러~1.75달러를 예상했습니다.

강력한 전년 동기 대비 성장은 주로 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI)가 견인하고 있습니다. OpenAI 및 기타 AI 고객사의 연산 능력에 대한 견조한 수요로 인해 오라클은 데이터 센터 건설을 가속화하고 있습니다.

미즈호는 오라클이 2026 회계연도 전체 동안 약 1.2기가와트의 연산 용량을 추가한 것에 비해, 이번 분기에만 1기가와트에 가까운 연산 용량을 추가할 수 있을 것으로 예상합니다. 신규 용량이 차질 없이 가동된다면, 오라클은 적체된 AI 클라우드 주문의 인도를 가속화하고 현재의 성장이 불충분한 고객 수요가 아닌 공급 용량에 의해 제약을 받고 있음을 더욱 입증할 기회를 갖게 될 것입니다.

하지만 높은 기대감은 오라클에 실수의 여지가 거의 없음을 의미하기도 합니다. 시장에서는 분기 매출과 이익이 전년 동기 대비로는 크게 증가하겠지만, 전분기 대비로는 소폭 감소할 수 있다고 보고 있습니다.

한편 오라클이 클라우드 성장 목표를 달성하려면 새로운 인프라 서비스 매출을 창출하는 속도를 대폭 가속화해야 합니다. 데이터 센터 건설이 지연되거나 GPU 인도가 막히거나 주문 전환이 기대에 미치지 못할 경우, 전체 가이던스를 충족하더라도 투자자들을 만족시키지 못할 수 있습니다.

현재 옵션 시장은 실적 발표 전후로 오라클 주가가 주당 약 18달러에 해당하는 11%가량 변동할 수 있다고 전망하고 있습니다. 지난 2주 동안 콜옵션 거래가 눈에 띄게 활발했으며, 이는 실적 발표가 새로운 상승세를 촉발할 수 있다는 일부 자금의 베팅을 반영합니다. 지난해 9월 오라클 주가는 실적이 시장 기대를 크게 상회한 후 하루 만에 약 36% 급등한 바 있습니다.