테슬라 2분기 매출 증가에도 이익 감소: 자본 지출 전년 대비 142% 급증, 잉여현금흐름 적자 전환, 주가 시간 외 거래서 3% 이상 하락

TradingKey - 미 동부 시간 기준 7월 22일, 테슬라( TSLA)가 2026년 2분기 실적을 발표하면서 주가가 한때 3% 이상 하락했다. 보도 시점 기준 주가는 여전히 2.82% 하락한 363.45달러를 기록하고 있다.

해당 기간 테슬라의 매출은 전년 동기 대비 26% 증가한 282억 3600만 달러를 기록하며 시장 예상치인 257억 1000만 달러를 크게 웃돌았다. 이는 주로 자동차 사업의 눈부신 매출 실적에 힘입은 결과다. 테슬라는 신규 시장에서의 지속적인 성장과 성숙 시장에서의 견조한 실적을 바탕으로 2분기 자동차 인도량이 사상 최고치를 기록했다고 밝혔다.

[테슬라 주가, 출처: TradingView]

사업 부문별로 살펴보면, 자동차 부문 매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 205억 1600만 달러를 기록했으며, 이 중 자동차 판매 매출은 200억 600만 달러였다. 에너지 생성 및 저장 부문 매출은 전년 동기 대비 13% 증가한 31억 3900만 달러를 기록하며 에너지 저장 사업이 성장세로 돌아섰다. 서비스 및 기타 매출은 전년 동기 대비 50% 증가한 45억 8100만 달러를 기록했다.

수익성 측면에서 GAAP 기준 테슬라의 2분기 순이익은 11억 1400만 달러로 전년 동기 대비 5% 감소했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 지난해 같은 기간의 0.33달러 대비 0.32달러였다. Non-GAAP 기준 순이익은 전년 동기 대비 17% 감소한 11억 5300만 달러를 기록했으며, 이에 따른 조정 주당순이익(EPS)은 0.33달러로 시장 예상치인 0.51달러를 밑돌았다.

[출처: 테슬라 2026년 2분기 실적 보고서]

그러나 차량 평균 판매 가격 하락과 탄소배출권 수익 감소로 인해 매출총이익률은 하락했다. 해당 기간 GAAP 기준 매출총이익률은 전년 동기 대비 41bp 하락한 16.8%를 기록해 시장 예상치인 19.4%를 밑돌았다. 영업이익은 전년 동기 대비 57% 급감한 3억 9800만 달러를 기록하며 영업이익률이 4.1%에서 1.4%로 축소되었고, 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 4% 감소한 32억 7300만 달러를 기록했다.

특히 이번 분기 테슬라의 잉여현금흐름은 마이너스로 돌아섰다. 지난해 같은 기간 잉여현금흐름은 1억 4600만 달러, 2026년 1분기에는 14억 4000만 달러를 기록했던 반면, 이번 분기에는 11억 달러의 순유출을 기록했다.

매출 성장에도 불구하고 수익이 늘지 않은 배경에는 설비투자(CAPEX)의 급증이 있다. 2분기 설비투자는 전년 동기 대비 141.81% 급증한 57억 8900만 달러에 달했다. 또한 영업비용은 전년 동기 대비 47% 증가한 43억 5300만 달러를 기록했는데, 이 중 연구개발(R&D) 비용은 23억 7100만 달러(전년 동기 대비 49% 증가), 판매관리비(SG&A)는 19억 8200만 달러(전년 동기 대비 45% 증가)로 주로 AI, 로보택시(Robotaxi) 및 신차 프로젝트에 투입됐다.

사업 진행 상황을 살펴보면, 테슬라의 자율주행 차량 호출 서비스(로보택시)는 미국의 7대 대도시 지역에서 출시되었다. 오스틴, 댈러스, 휴스턴, 마이애미, 올랜도, 탬파는 비감독형(unsupervised) 운영 확장 단계에 있으며, 샌프란시스코 베이 지역은 안전요원(safety driver)이 탑승한 상태로 운행 중이고, 피닉스와 라스베이거스는 준비 중이다.

FSD의 경우 북미 지역 침투율이 사상 최고치를 기록했으며, 신차 인도 물량의 55% 이상에 FSD 구독이 포함됐다. 네덜란드에서의 승인에 이어 리투아니아, 에스토니아, 덴마크, 벨기에에서도 FSD 승인을 획득했다. 7월 기준 이들 국가의 사용자가 주행한 FSD 누적 주행거리는 5,000만 킬로미터(3,100만 마일)를 넘어섰다.

테슬라 세미(Tesla Semi)는 예정대로 연내 네바다 신공장에서 생산을 시작할 예정이며, 텍사스 메가팩토리는 완공을 앞두고 있다. 모델 S와 모델 X 생산 라인의 가동 중단 이후, 프리몬트 공장은 휴머노이드 로봇 옵티머스(Optimus)의 생산 라인 건설에 착수했으며 연내 생산을 시작할 것으로 예상된다.