SK하이닉스 미국 상장, 다음 주 6개 신규 상품 출시에 따른 레버리지 ETF 붐 촉발

TradingKey - 지난 7월 10일 SK하이닉스가 나스닥에 공식 상장함에 따라, 이 한국 반도체 대기업의 미국 시장 데뷔가 연쇄 반응을 일으키고 있다. 시장 소식통에 따르면, SK하이닉스 ADR(미국주식예탁증서)의 성과를 추종하는 6종의 신규 레버리지 및 인버스 ETF 상품이 막바지 준비 단계에 있으며 다음 주에 일제히 상장될 예정으로, 이를 통해 글로벌 투자자들에게 더욱 다양한 거래 도구를 제공할 것으로 전망된다.

이러한 상품 출시 붐의 배경에는 SK하이닉스의 ADR 공모가 세운 역사적 기록이 있다. 이번 공모는 ADR당 149달러에 1억 7,790만 주 규모로 발행되어 약 265억 달러를 조달했으며, 이는 2014년 알리바바가 세운 250억 달러 기록을 경신하고 외국 기업 역사상 최대 규모의 미국 IPO로 기록됐다. 공모 청약은 7배 이상 몰렸으며, 베일리 기포드, 코튜 매니지먼트, 시튜에이셔널 어웨어니스 파트너스가 합산하여 최대 70억 달러 규모의 투자 의향을 나타냈다.

레버리지 ETF의 폭발적인 위력은 지난 몇 달 동안 충분히 증명되었다. 홍콩 증시에 상장된 CSOP 2배 레버리지 SK하이닉스 ETF는 2025년 10월 상장 이후 연초 대비 상승률이 한때 1,000%를 돌파하기도 했다. 이 상품의 놀라운 성과는 글로벌 자산운용사들이 SK하이닉스를 활용한 레버리지 상품 개발의 막대한 시장 수요를 인식하는 계기가 되었다.

출시 예정인 6종의 상품은 2배 레버리지(롱), 2배 인버스(숏) 및 인버스 등 다양한 전략을 아우를 것으로 예상되며, 투자자들에게 양방향 투자 도구를 제공할 예정이다. 소식통은 이들 상품 중 여러 개가 나스닥에서 거래되는 SK하이닉스 ADR 가격에 직접 연동되어 미국 거래 시간 동안의 가격 발견 과정을 더욱 활성화할 것이라고 전했다.

그러나 레버리지 ETF의 부작용으로 인해 한국 규제 당국은 이미 경계를 강화하고 있다. 한국이 지난 5월 단일 종목 레버리지 ETF를 승인한 이후, 삼성전자와 SK하이닉스 및 관련 파생상품의 거래량이 한때 한국 주식시장 전체 거래량의 84%를 차지할 정도로 두 반도체 대기업에 자금이 극도로 쏠렸다. 이에 따라 코스피 지수는 지난 6월 고점 대비 20% 하락하며 공식적으로 기술적 약세장에 진입했다. 금융감독원장은 이 같은 상품의 승인에 '부정적인 부작용'이 있었다고 시인하며 '당시 무슨 수를 써서라도 발행을 막았어야 했다'고 언급했다.

분석가들은 레버리지 ETF가 일일 리밸런싱(자산 재배분) 메커니즘을 사용하기 때문에 극단적인 시장 상황에서 '상승 시 매수, 하락 시 매도'하는 순순환적(pro-cyclical) 효과를 유발할 수 있다고 지적한다. 노무라 증권의 추정에 따르면, 시장이 1% 움직일 때마다 관련 레버리지 ETF에서 약 90억 달러 규모의 기계적 리밸런싱 수요가 발생하게 된다. 이러한 패시브 거래 논리는 자금이 고도로 집중된 시장 구조에서 변동성을 증폭시킬 수 있다.

다음 주 출시를 앞둔 신규 상품들에 대해 시장이 주목하는 부분은 첫날 거래 실적뿐만 아니라, 이들 상품이 기존의 레버리지 ETF 광풍을 이어갈지, 아니면 고점 대비 조정 압력 속에서 더 극심한 변동성에 직면할지 여부다. 어떤 방향이든 SK하이닉스가 한국 증시에서 미국 증시로 도약한 것은 글로벌 반도체 투자의 자본 지형을 재편하고 있다.