견조한 고용 지표, 임박한 CPI: 나스닥은 급등세를 이어갈 수 있을까?

TradingKey - 신규 발표된 미국 비농업 부문 고용 지표가 Nasdaq 지수를 사상 최고치로 끌어올리면서, 시장의 관심은 다음 주 발표 예정인 4월 CPI 데이터로 옮겨갔다.

현지시간 5월 8일, 미국은 최신 비농업 부문 고용(NFP) 보고서를 발표했다. 데이터에 따르면 4월 미국의 신규 고용은 11만 5,000건으로 시장 예상치인 6만 2,000건을 크게 상회했으며, 실업률은 4.3%로 안정적인 수준을 유지했다. 3월 수치 또한 18만 5,000건으로 상향 조정되었다. 발표 직후 Nasdaq 지수는 당일 1.71% 상승한 26,247.08포인트로 마감하며 또다시 사상 최고치를 경신했다.

이번 고용 보고서는 미국 경제의 연착륙 기대감이 여전히 실현 가능함을 시사한다. 시장 심리에 따르면 투자자들은 이 데이터를 노동 시장의 지속적인 회복 탄력성을 보여주는 신호로 해석하고 있으며, 이는 적어도 아직은 경기 침체 공포를 유발하기에 충분하지 않은 수준이다.

한편, AI 관련 산업은 고용과 기업 지출을 지속적으로 뒷받침하고 있으며, 기술 부문의 실적은 거시 데이터에 의해 훼손되지 않았다. 미국 증시의 주요 동력이 실적 성장과 AI 자본 지출이라는 시장의 합의는 유지되고 있으며, 경제가 크게 약화되지 않는 한 성장주가 추가 상승할 가능성은 여전하다.

다만 이번 비농업 고용 데이터로 인해 금리 인하 기대감은 뒤로 밀려났다. 미국 고용의 회복 탄력성과 4월 이후 재점화된 인플레이션 압력이 결합되면서, 연방준비제도(Fed)가 조만간 완화 정책으로 선회하기는 더욱 어려워졌다. 최신 Reuters 조사에 따르면, 점점 더 많은 월가 기관들이 올해 금리 인하 기대치를 축소하거나 심지어 철회하기 시작했으며, 바클레이즈(Barclays)는 2024년 금리 동결에 베팅한 가장 최근의 기업이 되었다.

Nasdaq 종합지수의 향후 성과는 현재의 높은 밸류에이션 수준을 뒷받침할 수 있는 기업 수익성의 실질적인 개선 여부에 더 크게 좌우될 것이다.

비농업 고용 데이터가 발표됨에 따라 시장의 관심은 다음 주 화요일에 발표될 미국의 4월 CPI로 쏠리고 있다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 4월 CPI가 전월 대비 0.5% 상승하고 전년 대비 3.7%에 달할 것으로 예상하고 있으며, 이는 주로 이란 관련 갈등으로 인한 에너지 가격의 전월 대비 4.3% 상승에 기인할 것으로 보고 있다.

근원 CPI는 전월 대비 0.3%, 전년 대비 2.7% 상승할 것으로 전망된다. BofA는 지난해 미국 정부 셧다운으로 인해 임대료 데이터 조정이 발생했으며, 임대료 요인이 근원 CPI를 더 높게 끌어올릴 수 있다고 언급했다.

Nasdaq에 있어 CPI의 영향은 비농업 고용 지표보다 더 직접적이다. CPI가 장기 금리와 실질 수익률에 영향을 미치기 때문이며, 이는 고평가된 기술주가 가장 민감하게 반응하는 변수들이다.

기술적 관점에서 Nasdaq은 여전히 단기적인 지지를 받고 있다. 예상보다 강한 비농업 고용은 경제가 크게 둔화되지 않았음을 나타내며, 금요일의 사상 최고치 경신에서 확인되었듯 AI 및 반도체 주식은 계속해서 상승 동력을 제공하고 있다.

하지만 이번 랠리의 지속 여부를 결정짓는 궁극적인 요인은 4월 CPI이다. 만약 CPI 데이터가 온건하게 나타난다면 Nasdaq은 강력한 구조적 추세를 유지할 가능성이 높으며, 자본은 실적 성장과 AI 자본 지출에 계속 집중될 것이다. 반대로 CPI가 예상치를 상회할 경우 시장은 금리 인하 기대감을 빠르게 철회할 것이며, 기술주에 대한 밸류에이션 압박이 다시 부각될 것이다.

Nasdaq Composite Index Weekly Chart, Source: TradingKey

기술적 분석 관점에서 Nasdaq은 현재 26,398.07의 피보나치 0.618 확장 수준에 근접하고 있으며, 이는 단기 조정의 가능성을 시사한다. 그러나 4월 CPI 데이터가 온건한 것으로 확인될 경우 Nasdaq은 이 수준을 돌파할 수 있으며, 27,949.71의 피보나치 0.786 확장을 테스트하기 위한 추가 상승 가능성이 열릴 것이다.