'빅쇼트' 버리의 정밀 타격, 트럼프가 직접 구원에 나서다, 팔란티어 주가는 견조함을 유지할 수 있을까?

2008년 서브프라임 모기지 사태를 정확히 예측해 영화 '빅쇼트'의 실제 모델이 된 것으로 유명한 마이클 버리가 팔란티어에 대한 비관적인 전망을 내놓으며 시장의 긴장감을 즉각적으로 고조시켰다.

사실 버리의 발언 이전에도 이미 많은 투자자와 분석가들은 팔란티어의 높은 밸류에이션에 의문을 제기해 왔으며, 기업용 AI 도구 분야에서 AI 스타트업 앤스로픽의 급격한 성장은 팔란티어의 비즈니스 모델에 대한 직접적인 도전으로 점차 간주되고 있다.

분석가들은 팔란티어가 현재 핵심적인 모순에 빠져 있다고 지적한다. 미국 정부와의 긴밀한 관계가 안정적인 매출과 정치적 '우산' 역할을 제공하는 한편, 높은 밸류에이션으로 인해 어떠한 경쟁적 위협에도 극도로 민감한 상태라는 설명이다.

트럼프 2기 행정부 들어 팔란티어는 일련의 주요 정부 계약을 확보하며 가파른 사업 확장을 이어왔지만, 최근의 급격한 주가 하락은 상업용 AI 시장에서 점유율을 방어할 수 있는 회사의 능력에 대해 시장이 여전히 깊은 회의감을 갖고 있다는 명확한 신호를 보낸다.

이것이 바로 버리의 숏(매도) 논리다. 앤스로픽과 같은 AI 네이티브 기업들이 기업용 시장 진출에 속도를 내면서 팔란티어의 경쟁 우위가 지속적으로 약화될 수 있다는 것이다.

버리는 팔란티어 주가가 지난해 정점을 찍은 이후 약세를 보이고 있으며, 현재 주가는 여전히 "심각하게 고평가된 상태"로 펀더멘털 가치가 현재 시가총액의 절반에도 못 미친다고 명시적으로 밝혔다. 그는 단기적인 반등 가능성도 인정했으나, 풋옵션을 계속 보유할 것이며 포지션을 "청산"하지 않겠다는 입장을 유지했다.

팔란티어에 대한 비관적인 입장 외에도 버리는 엔비디아에 대한 숏 포지션을 확대하며, 2027년 1월 만기인 행사가격 115달러의 풋옵션을 추가로 매수해 AI 분야의 밸류에이션 거품에 대한 우려를 다시 한번 드러냈다.

트럼프의 팔란티어(Palantir)에 대한 공개적인 지지는 우연이 아니다. 이 AI 기술 기업은 현 미국 행정부와 이해관계를 같이하는 깊고 확고한 유대를 오랫동안 구축해 왔다.

21세기 초 피터 틸과 알렉스 카프를 포함한 4인에 의해 공동 설립된 팔란티어(Palantir)는 설립 초기부터 뚜렷한 '공식적인 혈통'을 지니고 있었다. CIA의 벤처 캐피털 부문인 인큐텔(In-Q-Tel)이 초기 투자자였기 때문이다.

비즈니스 협업 관점에서 팔란티어(Palantir)와 미국 여러 부처 간의 유대는 핵심 분야까지 스며들어 있다. 독점적인 메이븐(Maven) 지능형 시스템은 미 국방부에 완전히 통합되었으며, 대이란 군사 작전 중 실시간 데이터 분석 및 의사결정 지원에서 결정적인 역할을 수행하고 있다.

동시에 이 회사는 국토안보부 및 이민세관집행국(ICE)과 10억 달러 이상의 가치가 있는 여러 건의 신규 계약을 체결했으며, 트럼프 행정부의 논란이 된 이민 집행 조치에 직접 참여해 왔다.

또한 여러 명의 팔란티어(Palantir) 전직 직원들이 정부에 합류했으며, 회사는 백악관과 긴밀한 관계를 맺고 있는 베테랑 로비 팀을 고용했다. 특히 오랜 민주당 지지자였던 CEO 알렉스 카프는 2024년 트럼프 계열의 마가 Inc 슈퍼 팩(Maga Inc Super PAC)에 100만 달러를 기부했다. 이후 그는 백악관에서 트럼프와 만찬에 초대받았을 뿐만 아니라 사우디아라비아 순방에도 동행하며 정치적 입장의 명확한 변화를 시사했다.

팔란티어(Palantir)의 강력한 명성은 전 세계적으로 오랫동안 구축되어 왔다. 이 회사는 오사마 빈 라덴 추적 과정에서 핵심적인 데이터 지원을 제공했으며, 러시아-우크라이나 분쟁 발발 이후에는 우크라이나 군에 정보 융합 분석, 지능형 의사결정 지원 및 기타 군사 기술 지원을 제공해 왔다.

최근 중동 내 적대 행위에서 미국과 이스라엘 군 모두 팔란티어(Palantir)의 메이븐(Maven) 시스템을 전면 배치했다. 미국 버전에는 앤스로픽(Anthropic)의 클로드(Claude) 대규모 언어 모델도 통합되어 있으며, AI 기술을 통한 전투력 강화는 이제 실전에서 입증되었다.

현재 메이븐(Maven) 시스템은 미국의 모든 통합 전투 사령부에 배치되어, 디지털 전장 상황 인식 지도를 통해 목표물 식별 및 무기 매칭과 같은 핵심 작전 단계에서 군을 지원하고 있다.

시장은 일반적으로 팔란티어(Palantir)가 미 군부 및 정보 기관과의 깊은 유대를 통해 중동 분쟁의 직접적인 수혜자가 될 것으로 보고 있다. 이는 트럼프 2기 임기 동안 이 회사가 대규모 정부 계약을 지속적으로 확보하고 국방부와의 협력을 심화하는 핵심 원인으로 남아 있다.

팔란티어의 주가는 최근 상당한 압박을 받은 것이 사실이나, 월가의 저명한 투자은행 웨드부시는 앤스로픽의 부상이 팔란티어의 사업에 실질적인 영향을 미치지 않았다고 판단했다.

웨드부시는 최신 보고서에서 팔란티어 핵심 사업의 성장 모멘텀이 여전히 견고하다고 지적했다. 미국 상업 부문이 전년 동기 대비 137% 급증하고 정부 부문이 66% 성장하는 등 두 부문이 나란히 진전을 보이며 가속화된 확장세를 입증했다. 이러한 평가를 바탕으로 웨드부시는 팔란티어에 대해 '수익률 상회(Outperform)' 등급을 유지하고 목표 주가를 230달러로 설정했으며, '앤스로픽이 팔란티어의 시장을 잠식하고 있다'는 주장은 실제 상황을 반영하지 않은 채 증폭된 시장 루머일 뿐이라고 명시했다.

업계 분석 또한 팔란티어의 진정한 경쟁 우위는 데이터와 관련해 구축한 깊은 '해자'에 있으며, 특히 기업급 시나리오 내에서 데이터를 심층적으로 통합하는 AIP 플랫폼의 역량에 있다고 분석했다. 이러한 역량은 앤스로픽의 모델 기술에 의해 대체되지 않았으며, 오히려 AI 구현 과정에서 더욱 강화되었다.

팔란티어의 투자 가치는 고성장 실적과 높아진 밸류에이션 리스크 사이에서 균형 있게 평가될 필요가 있다. 실적 관점에서 볼 때, 이 회사는 폭발적인 성장 단계에 진입해 있다.

2025년 연간 매출은 전년 대비 56.18% 증가한 44억 7,500만 달러에 달했으며, 4분기 매출은 전년 동기 대비 70% 성장하며 사상 최고치를 기록했다. 또한, 성장과 수익성이라는 이중 동력을 확보하며 2025년 영업이익률 57%를 달성했고 잉여현금흐름도 동반 급증했다.

그러나 이러한 눈부신 실적의 이면에는 높은 밸류에이션에 대한 시장의 우려가 널리 퍼져 있다. 현재 P/E 비율은 높은 수준을 유지하고 있으며, 2026년 추정치 기준 주가대비 잉여현금흐름(P/FCF) 배수는 94배에 달해 소프트웨어 산업 평균을 크게 상회한다.

이러한 고평가는 미래의 지속적인 고성장에 대한 시장의 기대에 기반하고 있다. 회사의 성장이 조금이라도 둔화되는 조짐을 보일 경우 밸류에이션 조정 압력은 상당히 심화될 것이다.

또한 시장 경쟁 심화 리스크도 간과할 수 없다. 팔란티어는 현재 기업 데이터 통합 및 AI 의사결정 구현에 집중하는 차별화된 포지셔닝을 통해 OpenAI와 같은 기업과의 직접적인 경쟁을 피하고 있지만, 구글과 아마존 등 빅테크 기업들이 클라우드 컴퓨팅 및 데이터 분석에 투자를 지속함에 따라 향후 시장 점유율을 위협할 수 있다.

동시에 회사가 정부와 맺고 있는 깊은 유대 관계는 높은 진입 장벽을 형성하는 한편, 정치 및 법률 환경 변화에 취약하게 만드는 요인이 되기도 하며 데이터 프라이버시 및 감시와 관련한 규제 압박도 지속되고 있다.

애널리스트들은 위험 감수 성향이 높고 AI 의사결정 구현 분야의 장기적 전망을 낙관하는 투자자들에게는 회사의 성장 잠재력이 추가적인 밸류에이션 소화를 뒷받침할 수 있다고 분석했다.

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