소비 둔화로 미 7월 소매판매 예상 밖 0.6% 감소, 연준 금리 인상 기대에 다시 타격

TradingKey - 미국의 최신 7월 소매판매 지표가 시장 예상치를 크게 하회했다. 지난 6월 전월 대비 0.2% 증가했던 미국의 7월 소매판매는 0.6% 감소했으며, 당초 시장에서는 7월에도 완만한 성장세가 이어질 것으로 예상했었다. 이번 지표는 2분기 비교적 견조했던 소비자 지출 이후 3분기 초에 접어들면서 미국 소비자들이 눈에 띄게 신중한 태도로 돌아섰음을 보여준다.

소매판매는 미국 가계의 상품 소비를 파악하는 핵심 지표다. 최근 미국 소비자들은 고금리, 에너지가격 상승, 실질소득 증가세 둔화 등의 요인으로 압박을 받아왔다. 특히 중동 지역의 긴장감이 국제 유가를 다시 끌어올리면서 미국의 휘발유 가격이 눈에 띄게 반등했고, 이는 기타 상품에 대한 가계의 가처분 지출을 더욱 위축시켰다. 앞서 발표된 7월 소비자물가지수(CPI) 데이터에 따르면 미국의 헤드라인 물가상승률은 전년 동기 대비 3.4%로 6월의 3.5%에서 하락했지만, 여전히 연방준비제도(Fed)의 장기 목표치인 2%를 크게 웃돌았다.

부진한 소매판매는 최근 미국 노동시장의 둔화 양상과도 궤를 같이한다. 소비는 오랫동안 미국 경제 성장을 뒷받침해 온 핵심 동력으로, 향후 수개월간 소매판매 약세가 지속된다면 이는 고금리가 가계 수요를 점점 더 위축시키고 있음을 시사할 수 있다.

연방준비제도(Fed) 입장에서는 이번 최신 지표로 인해 9월 추가 금리 인상의 필요성이 더욱 낮아졌다. 이번 주 발표된 7월 CPI와 생산자물가지수(PPI) 수치 모두 인플레이션 둔화를 나타냈으며, 7월 PPI는 전월 대비 보합을 기록해 0.2% 상승을 예상했던 시장 전망치를 밑돌았다. 여기에 소매판매까지 예상치를 크게 밑돌면서, 인플레이션과 경제 성장 사이에서 연준의 정책적 선택은 수요 및 고용 둔화 위험에 대응하는 방향으로 더욱 기울고 있다.

시장에서는 이제 소비자의 지출 의향이 추가로 하락했는지를 가늠하기 위해 향후 발표될 미시간대 소비자심리지수 및 인플레이션 기대치 지표에 주목할 것이다. 만약 소비, 고용, 인플레이션이 동시에 둔화세를 지속한다면, 연준이 9월 기준금리를 동결할 것이라는 시장의 기대는 더욱 강화될 수 있다.