국제유가 전망: 연준의 매파적 금리 인상과 공급 우려 완화 속에 브렌트유는 100달러 선을 지킬 수 있을까?

미국 연방준비제도(Fed·연준)는 지난 9월 연방기금금리 목표 범위를 3.75%~4.00%로 25베이시스포인트(bp) 인상하며 2023년 7월 이후 첫 금리 인상을 단행했다. 최신 점도표에 따르면 위원 18명 중 12명은 2026년에 한 차례 더 금리 인상을 예상했고, 4명은 두 차례 추가 인상을 전망했으며, 현재 금리가 적정하다고 본 위원은 2명에 불과했다. 즉, 총 16명의 위원이 연내 최소 한 차례 이상 통화정책을 추가 긴축하는 것을 지지한 셈이다.

케빈 워시 의장은 이번 조치를 정책 완화 정도를 일부 축소한 것으로 설명하며 인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지하고 있다고 강조했다. 이러한 발언으로 미 달러화 가치와 국채 금리가 상승했으며, 시장은 미국 경제 성장 및 에너지 수요 전망을 재평가하게 되었다.

금리 인상은 우선 미 달러화를 통해 국제 유가에 영향을 미친다. 원유는 달러화로 거래되기 때문에 달러화가 강세를 보이면 다른 통화를 사용하는 해외 구매자의 실질 매입 비용이 증가해 수요를 압박한다.

한편 금리 상승은 차입 비용을 늘려 경제 활동을 위축시킬 수도 있다. 향후 연준이 높은 금리 수준을 지속할 경우, 미국 및 글로벌 에너지 수요 성장에 대한 시장의 기대감 또한 영향받을 수 있다.

따라서 연준의 금리 인상이 원유 공급을 직접 늘리지는 않지만, 환율과 수요 기대를 통해 유가를 압박한다. 앞서 중동 분쟁으로 급등했던 원유 시장에서 이러한 매파적 정책 신호는 투자자들에게 차익 실현의 명분을 제공하기도 했다.

금리 요인과 비교할 때, 공급 우려 완화가 최근 유가 하락의 더 직접적인 원인일 수 있다.

앞서 사우디아라비아의 동서 파이프라인이 공격받아 동부 산유 지역과 홍해 수출 시설을 잇는 수송 능력에 차질이 발생했고, 이에 따라 글로벌 원유 공급이 더욱 타이트해질 수 있다는 시장의 우려가 잠시 자극되며 브렌트유 가격이 110달러 근처까지 치솟았다.

하지만 최근 상황에 일부 변화가 나타났다. 사우디 아람코는 영향을 받은 수출 경로 대신 아시아 정유사로 원유 일부를 우회 수송하기 위해 오만 소하르항을 통한 선박 간 환적을 시작했다. 소하르항은 호르무즈 해협 외곽에 위치해 있어, 주요 인프라가 추가 공격을 받더라도 이 방식을 통해 수출에 미치는 영향을 어느 정도 줄일 수 있다.

UBS의 지오반니 스타우노보 애널리스트는 사우디아라비아가 걸프 지역 원유 수출을 확대한다는 소식이 공급 차질이 악화될 수 있다는 시장의 우려를 완화했다고 지적했다. 대안 수송 경로가 안정적으로 운영되는 한, 이전에 유가에 반영되었던 공급 리스크 프리미엄의 일부는 더욱 줄어들 수 있다.

한편, 미국의 재고 데이터는 유가에 별다른 지지력을 제공하지 못했다. 미국 에너지정보청(EIA) 데이터에 따르면 9월 11일로 끝난 한 주 동안 미국의 원유 재고는 시장 예상치인 162만 배럴보다 значительно 적은 약 64만 배럴 감소하는 데 그쳤으며, 반면 휘발유 및 증류유 재고는 증가했다.

즉, 현재 미국 시장은 원유 재고 감소의 특별히 명확한 신호를 보이지 않고 있으며, 석유 제품 재고의 증가 역시 당분간 수요 측면에서 유가에 새로운 상승 모멘텀을 제공하지 못함을 의미한다.

하지만 중동 정세가 지속적으로 악화되는 가운데, 호르무즈 해협의 항행 제한과 에너지 인프라에 대한 공격은 지정학적 리스크 프리미엄이 완전히 사라지지 않았음을 의미한다. 현재 유가는 지속적인 하락세로 직접 전환하기보다는 높은 수준에서의 변동성 장세에 진입할 가능성이 더 높다.

출처: TradingView

일봉 차트를 보면 브렌트유는 110.04달러를 기록한 후 조정을 받아 최근 104.83달러에 거래되고 있다. 하지만 유가는 20일 이동평균선(97.19달러)과 60일 이동평균선(88.51달러) 위를 유지하고 있으며, 두 이동평균선 모두 우상향을 지속하고 있다. 이는 현재의 움직임이 급등 이후의 기술적 조정에 가까우며, 중기적인 강세장 구조가 여전히 유효함을 시사한다.

단기적으로는 상승 추세선과도 가까운 102.52달러 피보나치 되돌림 수준이 주요 관전 포인트다. 유가가 102~103달러 선을 지켜낸다면 107~108달러를 재시험하고 110.04달러 돌파에 다시 도전할 가능성이 남아 있다. 110달러 위에서 일봉 종가를 형성해야만 추가 상승 공간이 열릴 것이다.

RSI(상대강도지수)는 과매수 구간에서 62.46으로 후퇴해 시그널 선(64.64) 아래로 떨어지면서 상승 모멘텀이 둔화되고 있음을 보여주지만, 여전히 50 위에 위치해 뚜렷한 약세로 돌아서지는 않았다.

만약 102.52달러 지지에 실패할 경우 100달러가 주요 심리적·기술적 지지선 역할을 하게 된다. 일봉 종가가 100달러를 하회할 경우 조정이 20일 이동평균선 및 38.2% 되돌림 수준 근처인 97~98달러까지 확대될 수 있으며, 추가 지지선은 94.11달러에 위치해 있다.

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