금 $4,300 하회하며 연초 이후 상승분 반납. 이번 주 CPI가 금리 인상 기대감을 촉발할 수도 있는 가운데 금은 2026년에도 여전히 상승할 것인가?

분석에 따르면 수요일로 예정된 미국의 5월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고, 트레이더들은 해당 수치가 수년 만에 최대 상승폭을 기록할 수 있다는 점을 우려하고 있다. 지난 4월 연간 CPI가 3.8%를 기록한 데다 에너지 가격 급등이라는 배경까지 더해지며, 시장은 5월 인플레이션이 4.2%까지 추가 가속화될 것으로 예상하고 있다. 고용이 견조하고 실업률이 둔화되는 가운데 인플레이션이 경직적인 모습을 유지한다면, 금리 인상 가능성은 더욱 고조될 것이다.

골드만삭스 (GS) 지난 금요일 발표된 보고서에 따르면, 이 은행은 더 이상 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 금리를 인하할 것으로 예상하지 않는다. 금리 인하 시점에 대한 전망치는 기존 2026년 12월과 2027년 3월에서 2027년 6월과 12월로 늦춰졌으며, 소폭의 금리 인상 가능성은 10%에서 20%로 상향 조정됐다. BNP파리바는 이제 연준이 12월에 금리 인상을 시작해 향후 몇 달간 인상을 지속할 것으로 내다보고 있다.

바트 멜렉 TD증권 글로벌 원자재 전략 총괄은 강력한 고용과 상당한 인플레이션 압력을 고려할 때 연준은 금리를 인하할 의사가 사실상 없으며, 금 보유에 따른 기회비용이 갈수록 높아지고 있다고 지적했다.

최근 여러 투자은행이 금 가격 전망치를 하향 조정했다. 코메르츠방크는 2026년 말 금 가격 전망치를 5,000달러에서 4,800달러로 낮췄으며, 씨티 (C) 는 0~3개월 목표가로 4,300달러를 제시하면서도, 주요 리스크 오프(위험자산 회피) 상황이 발생할 경우 가격이 추가 하락할 수 있다고 경고했다. 한편 JP모간 (JPM) 은 2026년 평균 금 가격 전망치를 5,708달러에서 5,243달러로 하향 조정했다.

최근 여러 투자은행이 금 가격 전망치를 하향 조정했음에도 불구하고, 골드만삭스는 글로벌 중앙은행의 지속적인 수요를 근거로 2026년 말까지 온스당 5,400달러의 가격 목표를 유지하며 확고한 낙관론을 고수하고 있다.

6월 3일 세계금협회(WGC)가 발표한 보고서에 따르면, 중앙은행들은 지난 3월 약 30톤의 순매도를 기록한 이후 4월에 약 17톤을 추가하며 금 순매수를 재개했다. 3월 최대 매도국이었던 튀르키예 중앙은행은 4월 들어 매도를 대체로 중단한 반면, 폴란드 국립은행은 올해 누적 매수량이 45톤에 달하며 최대 매수국 지위를 유지했다. 중국 인민은행 데이터에 따르면 5월 말 금 보유량은 약 2,331.52톤으로 전월 대비 약 9.95톤 증가했으며, 이는 19개월 연속 증가세를 기록한 것이다. 골드만삭스는 올해 중앙은행의 월평균 금 매수량이 과거 평균보다 크게 증가한 60톤에 달할 가능성이 있다고 전망했다.

골드만삭스는 장기적으로 지속적인 글로벌 지정학적 불확실성과 탈달러화 가속화가 금의 위상을 계속해서 강화하고 있으며, 중앙은행의 장기적 수요가 금 가격의 견고한 하한선을 형성할 것으로 예상된다고 밝혔다.

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