JFrogの2026年第3四半期売上高は31%増、「Enterprise+」の導入拡大で

JFrogは2026年第3四半期の売上高が大幅な増収を記録し、米国会計基準（GAAP）ベースの営業損失を縮小させるとともに、フリーキャッシュフローを大幅に拡大させた。既存顧客における利用拡大と「Enterprise+」サブスクリプションの導入増が、同社のソフトウェアサプライチェーンプラットフォームの業績を示す主要な指標となった。

9月30日までの3カ月間の売上高は1億7,920万ドルに達し、前年同期の1億3,690万ドルから約31%増加した。直近12カ月ベースの売上高は6億4,200万ドルで、前年同期比28%の成長となった。

直近4四半期の平均純売上維持率（NDR）は、2025年第3四半期の118%から124%に上昇した。この指標は顧客の契約拡大、縮小、解約を反映している。一方、契約拡大や縮小を除外し顧客離脱のみを反映する粗売上維持率（GDR）は97%だった。

「Enterprise+」サブスクリプションは四半期売上高の61%にあたる1億900万ドルを占め、前年同期の55%（7,000万ドル）から拡大した。この構成比の上昇は、アーティファクト管理、ソフトウェアサプライチェーンセキュリティ、AIおよび機械学習のライフサイクル管理ツール、ガバナンスとコンプライアンス機能を統合したJFrogの包括的なプラットフォームの導入が顧客の間で進んでいることを裏付けている。

Non-GAAP営業利益率が拡大するなか営業損失が縮小

GAAPベースの売上総利益は前年同期の1億600万ドルから1億4,270万ドルに増加し、GAAP売上総利益率は77.4%から79.6%に上昇した。Non-GAAPベースの売上総利益は前年同期の1億1,490万ドルに対し1億4,980万ドルとなったが、Non-GAAP売上総利益率は83.9%から83.6%へと小幅に低下した。

JFrogのGAAPベースの営業損失は180万ドル（売上高比1.0%）となり、前年同期の2,160万ドルの損失（同マイナス15.8%）から縮小した。Non-GAAPベースの営業利益は前年同期の2,560万ドルから4,070万ドルへと増加し、Non-GAAP営業利益率は18.7%から22.7%に上昇した。

Non-GAAP営業損益の算出にあたっては、株式報酬費用4,180万ドル、買収に伴う無形資産償却費300万ドル、買収関連費用140万ドルが除外された。また、買収に伴う還付可能な研究開発税額控除360万ドルが反映されている。

営業活動によるキャッシュフローは前年同期の3,020万ドルから2倍以上の6,930万ドルに急増した。設備投資控除後のフリーキャッシュフローは2,880万ドルから6,650万ドルに拡大し、直近12カ月ベースのフリーキャッシュフローは2億700万ドルに達した。2026年第1〜第3四半期累計（9カ月間）のフリーキャッシュフローは1億5,750万ドルとなり、2025年同期の9,240万ドルから増加した。

セキュリティ、AI、ガバナンスに広がるプラットフォーム戦略

JFrogは自社のソフトウェアサプライチェーンプラットフォームを、開発、セキュリティ、運用、AIワークロードにまたがる一元的な記録システム（System of Record）として位置付け続けている。提供製品には、ソフトウェアおよびAIアーティファクトを管理する「Artifactory」、脆弱性などのリスクを特定しポリシーを適用する「Xray」と「Advanced Security」、デプロイされたアプリケーションを監視する「Runtime」、アプリケーションのガバナンスとコンプライアンスを担う「AppTrust」がある。

同社はプラットフォームを機械学習運用（MLOps）やAIセキュリティの領域にも拡張している。会社説明では、モデルやデータセットの管理、モデルスキャン、ライセンスコンプライアンス、悪意あるモデルを遮断するための統制機能が強調された。JFrogによると、Hugging Faceとの提携を通じて200万件以上の公開モデルのスキャンを支援し、そのうち400件以上で悪意ある挙動が発見されたという。

エヌビディアやGitHubとの戦略的連携は、JFrogのアーティファクト管理、セキュリティ、ガバナンス機能を、AI実装やソフトウェア開発のワークフローと統合することを目的としている。同社はSaaS、マルチクラウド、ハイブリッド、セルフマネージドの各導入形態をサポートし、100以上の連携機能および40以上のテクノロジーやパッケージ形式に対応している。

通期業績見通しは継続的な成長を示唆

JFrogは2026年通期の売上高を6億8,000万〜6億8,200万ドルと予想しており、その中央値は2025年の5億3,180万ドルから約28%の増加を示唆している。2026年度の業績目標モデルでは、Non-GAAP売上総利益率を83.0%〜83.5%、Non-GAAP営業利益率を20.9%〜21.2%、フリーキャッシュフローを1億9,400万〜1億9,600万ドルと見込んでいる。

説明資料では2027年度の目標として、売上高7億7,500万〜8億2,500万ドル、売上総利益率約80%、営業利益率21%〜23%、フリーキャッシュフロー2億〜2億4,000万ドルも提示された。JFrogは、この長期目標モデルが2023年5月に公表されたものであると付記している。

経営陣は、より大規模で資金力のある競合他社との競争、景気や市場の悪化、データプライバシーをはじめとする各種規制の変更、新規顧客の獲得や既存サブスクリプションの拡大における課題などを要因として、実際の結果が予想と異なる可能性があると警告した。その他のリスクとしては、サードパーティ連携への依存、買収した技術の統合、プラットフォームの継続的な機能強化の必要性、製品の信頼性と精度を維持しながら製品開発に資金を投じる同社の能力などが挙げられている。