Five9、第3四半期売上高は13％増、Level AIを3億2500万ドルで買収合意

Five9（NASDAQ: FIVN）は、2026年第3四半期の売上高が前年同期比13%増となったと発表した。あわせて、Level AIを現金3億2,500万ドルで買収する最終契約を締結し、サブスクリプションの成長加速と人工知能（AI）機能の大幅な拡充を両立させる方針を明らかにした。

売上高は前四半期比3%増の3億2,300万ドルとなった。全体の約83%を占めるサブスクリプション売上高は前年同期比16%増加した。通信売上高は11%増で全体の約11%を占め、プロフェッショナルサービス売上高は6%増で約6%を占めた。

クラウド型コンタクトセンター向けソフトウェアを提供する同社のGAAPベースの純利益は1,450万ドル（希薄化後1株当たり0.19ドル）となり、前年同期の1,800万ドル（同0.21ドル）から減少した。一方、Non-GAAPベースの純利益は前年同期の6,060万ドルから6,370万ドルに増加し、Non-GAAPの希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.78ドルから0.82ドルに上昇した。

調整後EBITDAは13%増の8,120万ドル、マージンは25.1%となり、前年同期の25.1%からほぼ横ばいだったものの、第2四半期の22.4%からは上昇した。調整後粗利益は11%増の1億9,940万ドルとなったが、調整後粗利益率は前年同期の62.8%から61.7%に低下した。GAAPベースの粗利益率は53.4%で、前年同期の55.0%を下回った。

営業キャッシュフローは前年同期比1%減の5,840万ドルとなった一方、Non-GAAPベースのフリーキャッシュフローは13%増の4,330万ドルとなり、売上高の13%を占めた。9月末時点の現金・現金同等物および有価証券の残高は6億9,770万ドルだった。総負債は7億3,820万ドルで、これには2029年3月満期の元本7億4,750万ドルが含まれる。

顧客維持率と経営効率

過去12カ月間のドルベース・サブスクリプション維持率は109%となり、前四半期および前年同期の107%から上昇した。サブスクリプションと通信売上高を合わせた維持率は107%で、第2四半期の106%から上昇し、前年同期の107%と同水準となった。

株式報酬費用は3,490万ドル（売上高比11%）で、2025年第3四半期の3,330万ドル（同12%）から推移した。売上高に占めるNon-GAAPベースの販売・マーケティング費用の比率は22.1%から21.7%に低下し、Non-GAAP一般管理費の比率は6.5%から5.7%に低下した。Non-GAAP研究開発費の比率は売上高の9.2%で横ばいだった。

Level AIの買収

Five9によると、Level AIのプラットフォームにより、顧客の声（VoC）分析、エージェント支援、自動品質管理、AIワーカーにわたる機能が追加されるという。両社は2022年から提携関係にあり、Level AIのアプリケーションはすでにFive9のプラットフォームに統合され、同社の「CX Marketplace」を通じて提供されている。

Level AIの単体ベースの年間経常収益（ARR）は約2,000万ドルで、前年比約50%増のペースで成長している。Five9は、シナジー効果を除いても、今後12カ月間にわたり同様の成長率を見込んでいると述べた。今回の買収は、他のカスタマーエクスペリエンス（CX）プラットフォームを利用する企業に対してもFive9の単体AI製品の提供を拡大するとともに、4,000社を超える既存顧客基盤に新製品を追加することを目的としている。

買収資金は手元資金から充当される。Five9は、この買収によって2027年の調整後EBITDAマージンが約1パーセントポイント希薄化すると予想している。Level AIは約6カ月でEBITDAの損益分岐点に達し、2028年にはマージン押し上げ要因になると見込まれている。本取引はFive9の取締役会で全会一致で承認されており、慣習的な完了条件を満たすことを前提に、2026年中に完了する見通しだ。

第4四半期および通期の業績見通し

Five9は、第4四半期の売上高を3億2,800万ドル〜3億3,400万ドルと予想した。希薄化後1株当たり利益（EPS）については、GAAPベースで0.28ドル〜0.36ドル、Non-GAAPベースで0.88ドル〜0.92ドルを見込んでいる。

2026年通期については、売上高を12億6,900万ドル〜12億7,500万ドル、GAAPベースの希薄化後EPSを0.75ドル〜0.83ドル、Non-GAAPベースの希薄化後EPSを3.17ドル〜3.21ドルと予想した。説明資料の数値に基づくと、売上高見通しの中央値は約11%の成長を示唆している。

Five9の通期のNon-GAAP EPS見通しの中央値は、8月時点の3.26ドルから3.19ドルに下方修正された。同社はこの変動要因のうち、0.05ドル分は計画されていた組織体制変更の時期によるもの、0.02ドル分は想定を上回る株価上昇に伴う希薄化後株式数の増加によるものとしている。なお、この見通しには買収手続き中のLevel AIからの寄与は含まれていない。

Five9が以前発表した中期計画モデルでは、安定したマクロ経済環境を前提として、2027年に10%〜15%の売上高成長率と25%〜30%以上の調整後EBITDAマージンを見込んでいる。同モデルはまた、調整後粗利益率が66%〜68%以上となり、売上高に占める株式報酬費用の比率が継続的に低下することも想定している。

同社が挙げたリスク要因には、マクロ経済の悪化、関税、インフレ、金利、為替変動、世界的な紛争、既存顧客基盤における成長鈍化、競争激化、ならびにAI製品の開発および市場での受容性を巡る不確実性などが含まれる。また、Level AIの買収による期待される効果、時期、および財務的影響についても、実行および取引完了に伴うリスクが依然として存在する。