デュカモンの第3四半期売上高は6%増、民間航空宇宙が28%増

デュコモン（NYSE: DCO）は、民間航空宇宙向け売上高の28%増が軍事・宇宙向けの一時的な減少を補い、第3四半期の売上高と利益率が過去最高を記録したと発表した。同航空宇宙・防衛メーカーは2026年通期の売上高見通しも改めて示し、売上高は従来提示していたレンジの上限寄りになるとの見込みを明らかにした。

2026年第3四半期の売上高は、前年同期の2億1,440万ドルから6%増の2億2,700万ドルとなった。民間航空宇宙向けの売上高は9,700万ドルに増加した一方、軍事・宇宙向けは生産時期の影響により7%減の1億1,900万ドルとなった。

売上高総利益率は前年同期から140ベーシスポイント上昇し、過去最高の28.9%に達した。GAAPベースの営業利益は2,580万ドルとなり、訴訟和解金および関連費用9,970万ドルを含んでいた前年同期の営業損失7,530万ドルから黒字転換した。調整後営業利益は2,720万ドルから2,800万ドルに増加したものの、調整後営業利益率は12.7%から12.3%へ低下した。

GAAPベースの純利益は1,390万ドル（希薄化後1株当たり0.89ドル）となり、前年同期の純損失6,080万ドル（1株当たり4.06ドルの損失）から黒字転換した。調整後純利益は1,880万ドルと横ばいだった一方、調整後1株当たり利益は1.22ドルから1.21ドルへわずかに低下した。2026年第3四半期の調整項目には、年金制度清算損390万ドルおよび買収関連の償却費220万ドルが含まれている。

調整後EBITDAは3,740万ドルから3,970万ドルに増加した。調整後EBITDAマージンは17.4%から17.5%へと小幅に上昇し、デュコモンが掲げる「VISION 2027」の目標である約18%に近づいた。

民間航空宇宙が売上成長を牽引

民間航空宇宙部門の売上高は前年同期比28%増の9,700万ドルとなり、第2四半期の8,900万ドルからの前期比での増収基調が続いた。デュコモンは、ボーイングにおける在庫調整が第4四半期にかけて解消に向かっていると述べた。また、737型機向けのアフターマーケットに関する新規受注が当期の成長に寄与し、今後の売上も下支えすると見込まれている。

構造システム部門の売上高は9.3%増の9,740万ドルとなった。「737 MAX」や「A320」を含む大型民間航空機プログラムの拡大とミサイル関連売上高の増加が、軍用回転翼機の一時的な低迷を部分的に補った。

同セグメントのGAAPベースの営業利益は2.2%減の1,190万ドルとなり、営業利益率は140ベーシスポイント縮小して12.3%となった。調整後営業利益は5.4%減の1,380万ドル、調整後営業利益率は220ベーシスポイント低下の14.2%となった。デュコモンは、拠点統合によるシナジーや設計・開発製品（エンジニアード・プロダクツ）の比率向上が業績に寄与し始めており、計画されている増産に対応できるよう主要な民間航空機プログラム全体で体制を整えていると説明した。

電子システム部門の売上高は3.5%増の1億2,960万ドルとなった。民間航空宇宙、ミサイル、軍用固定翼機向けが好調だった一方、レーダーやその他のプラットフォームにおける一時的な落ち込みが一部相殺した。GAAPベースの営業利益は23.5%増の2,870万ドルとなり、営業利益率は360ベーシスポイント上昇して22.2%となった。調整後営業利益は22.7%増の2,910万ドル、調整後営業利益率は販売数量の増加と営業レバレッジが収益性を押し上げたことで350ベーシスポイント上昇し22.5%に達した。

防衛部門の時期的な減少にもかかわらず、受注が先行き見通しを支える

第3四半期の受注額は合計3億5,430万ドルとなり、ブック・トゥ・ビル・レシオは1.6倍となった。第3四半期までの過去12カ月間の受注額は11億3,000万ドル、ブック・トゥ・ビル・レシオは1.3倍だった。

残存履行義務は前年同期の10億3,000万ドルから25%増の過去最高となる12億9,000万ドルに達した。内訳は防衛向けが8億6,800万ドルを占め、民間航空宇宙向けが4億400万ドル、産業市場向けが1,400万ドルとなった。

軍事・宇宙部門の売上高は生産時期の影響により1億2,800万ドルから1億1,900万ドルへと減少したが、同事業の第3四半期のブック・トゥ・ビル・レシオは2.2倍を記録した。デュコモンは、主要防衛企業と米戦争省との長期包括契約の対象となっている複数のミサイルプログラムにおいて、既存サプライヤーとなっていると説明した。経営陣は、これらプログラムにおける計画的な増産が2027年以降の防衛部門の成長を後押しすると見込んでいる。

デュコモン、2026年の見通しを改めて表明

デュコモンは2026年通期の売上高見通しを8億8,500万〜8億9,000万ドルに据え置き、従来提示していた8億8,000万〜8億9,000万ドルのレンジの上限寄りで着地するとの見通しを示した。この見通しは、1桁台半ばから後半の増収ペースを意味する。

「VISION 2027」において、同社は引き続き売上高約9億5,000万ドル以上、調整後EBITDAマージン約18%、売上高に占める設計・開発製品（エンジニアード・プロダクツ）の比率約25%を目指している。第3四半期までの過去12カ月間の売上高は8億7,770万ドルであり、第3四半期の売上高に占める設計・開発製品の比率は24%となった。

デュコモンのより長期的な計画である「VISION 2032」では、買収枠2億5,000万〜3億ドルを含めて16億〜17億ドルの総売上高を目指している。同計画ではさらに、7〜8%の既存事業（オーガニック）ベースの年平均成長率（CAGR）、23%の調整後EBITDAマージン、調整後純利益に対するフリーキャッシュフロー転換率90〜100%、設計・開発製品の売上比率約40%も見込んでいる。

同社は、業績見通しが生産ペース、民間機および軍用機の需要、米国の防衛支出、顧客およびサプライヤーの集中度、契約の履行状況、サプライチェーンおよび製造上のリスク、負債、規制要件、地政学的情勢などに左右される可能性があると警告した。また、その他の法的・事業運営上のリスクに加え、ガイマスにあるパフォーマンスセンターで2020年に発生した火災に関連する仲裁手続きに伴う潜在的なエクスポージャーについても言及した。