IMAX、好調な第3四半期を受け2026年の興行収入・利益率見通しを引き上げ

アイマックス（IMAX）は、2026年通期の全世界興行収入見通しを従来の14億ドルから14億ドル超へ引き上げた。全体の調整後EBITDAマージンについては、従来の40%台半ばの予想から約50%を見込んでいる。プレミアムフォーマット作品への需要が営業レバレッジを高め、興行収入、売上高、調整後利益が大幅に増加した好調な第3四半期決算を受けた見直しとなる。

9月30日に終了した第3四半期（3カ月間）の売上高は、前年同期の1億670万ドルから1億7,460万ドルに達した。中国でのブッキングフィーを含む世界全体のIMAX興行収入は、3億6,800万ドルから7億1,200万ドルへとほぼ倍増し、売上総利益は6,730万ドルから1億2,630万ドルに増加した。売上総利益率は63.1%から72.3%に拡大した。

全体の調整後EBITDAは前年同期の5,180万ドルから1億2,090万ドルに増加し、マージンは前年同期の48.6%に対し69.3%となった。普通株主に帰属する調整後純利益は1億2,790万ドル（希薄化後1株当たり2.21ドル）となり、前年同期の2,620万ドル（同0.47ドル）から大幅に増加した。

米国会計基準（GAAP）ベースの純利益は1億1,710万ドルとなり、2025年第3四半期の2,260万ドルから増加した。普通株主に帰属するGAAP純利益は、前年同期の2,070万ドル（希薄化後1株当たり0.37ドル）から1億1,380万ドル（同1.96ドル）に拡大した。当四半期には4,330万ドルの法人税還付が含まれており、同社は評価性引当金の取り崩しが2026年の非GAAP調整項目の税務処理に影響を与えたと述べている。

興行収入シェアとプレミアム需要が拡大

2026年第1〜第3四半期累計（9カ月間）の全世界興行収入は12億6,000万ドルとなり、2025年同期の9億4,700万ドルから増加した。売上高は前年同期の2億8,500万ドルから3億5,880万ドルに増加し、全体の調整後EBITDAは1億2,780万ドルから1億9,940万ドルに拡大した。年初来の調整後EBITDAマージンは、前年同期の44.9%に対し55.6%となった。

同社によると、2カ月を残した時点で、2026年はすでに同社史上最高の年間興行収入を記録した。9月までのIMAXの世界興行収入シェアは4.6%で、2025年通期の3.8%から上昇した。IMAXのネットワークは世界全体のスクリーンの1%未満にすぎないものの、9月時点の過去12カ月間における世界シェアは4.5%に達した。

「Filmed for IMAX」プログラムで制作された作品への需要も高まった。これらの作品における9月までの北米公開初週末の平均インデックス（興行収入シェア）は、2025年の15.3%から18.6%に上昇した。IMAXは2027年に少なくとも12本の「Filmed for IMAX」作品と、70ミリフィルムプリントを使用した4作品の公開を見込んでいる。

同社はハリウッド映画以外にもコンテンツ構成の多様化を進めている。2026年には70本以上の現地語作品が同社ネットワークで上映される見通しだ。現地語映画は年初来の全世界興行収入の約9%を占め、日本映画『Godzilla Minus Zero』は、IMAXが日本映画として過去最高の初日興行収入を記録したと発表した。また、配信プラットフォームとの劇場公開やライブイベントでの連携も進めており、アップルとの提携により、2026年には全米50カ所以上のIMAX拠点でフォーミュラ1（F1）の5レースをライブ配信する予定だ。

ネットワークの拡充パイプラインが事業拡大を後押し

2026年第1〜第3四半期累計で、IMAXは89のシステムを導入し、79システムの契約を締結した。9月30日時点で、同社の商業ネットワークは91の国と地域に広がる1,820拠点に達し、受注残（バックログ）は新規導入257件、アップグレード152件の計409システムとなっている。

同社は通期のシステム導入予想を160〜175件で据え置いた。販売型とレベニューシェア（共同収益配分）型の比率は約45対55、新規導入とアップグレードの比率は均等（50対50）になると見込んでいる。

IMAXによると、ターゲット市場の半分以上が依然として拡大の余地を残している。プレゼンテーション資料によると、北米市場とグレーターチャイナ（大中華圏）を除くその他の世界市場の普及率は36%にとどまる一方、中国を除く海外の商業ネットワークは2019年以降で40%拡大した。

第4四半期の公開予定作品には、『The Further Misadventures of Cliff Booth』、『デューン 砂の惑星：PART3』、『Godzilla Minus Zero』などが含まれる見通しだ。なお、この公開スケジュールは11月5日時点の映画制作会社の計画を反映したものであり、変更される可能性がある。

キャッシュフローと長期目標

第1〜第3四半期累計の営業キャッシュフローは過去最高の1億2,210万ドルに達し、前年同期の9,770万ドルから25%増加した。フリーキャッシュフローは6,290万ドルから1億30万ドルに増加し、調整後EBITDAからのキャッシュ創出比率は約50%となった。

9月末時点の現金残高は2億790万ドル、総流動性は6億4,080万ドルとなった。総負債は2億5,050万ドル、純負債は4,260万ドルで、直近12カ月間の全体調整後EBITDAに対する純負債倍率は0.18倍となった。同社は第1〜第3四半期累計で1,370万ドルの自社株買いを実施し、自社株買い枠の残高は2億5,100万ドルとなっている。

経営陣は2025年を基準年として、2028年までの売上高の年平均成長率（CAGR）を1桁台後半から2桁台前半とする目標を掲げている。また、調整後EPSは売上高の2倍のペースで成長し、フリーキャッシュフロー転換率は2028年までに50%を超え、調整後EBITDAマージンは2026年に約50%に達した後も拡大が続くと見込んでいる。

これらの見通しは、映画の公開時期や興行成績の変化、興行主の需要および支払い能力、為替変動、競争環境、商業上映業界の状況などに左右される可能性がある。またIMAXは、中国事業、国際貿易や地政学的緊張、受注残を売上高やキャッシュフローへ転換する能力、新たなコンテンツやテクノロジー施策の実行に関連するリスクも指摘している。