セズルの第3四半期売上高43％増; 2026年成長見通しを42.5％に設定

セズル（NASDAQ: SEZL）が発表した2026年第3四半期決算は、取引高、加入者数、顧客エンゲージメントがいずれも拡大し、売上高が前年同期比42.6%増、GAAPベースの純利益が同79.3%増となった。後払い決済（BNPL）プロバイダーの同社は、通期の売上高成長率見通しを約42.5%に更新し、調整後純利益を1億9000万ドルと予想している。

9月30日に終了した四半期の売上高は前年同期の1億1680万ドルから1億6650万ドルに達した。GAAPベースの純利益は前年同期の2670万ドルから4780万ドルに増加し、純利益率は22.8%から28.7%に上昇した。

非GAAP指標である調整後純利益は89.9%増の4770万ドルとなった。調整後EBITDAは前年同期の3960万ドルから7020万ドルに増加し、調整後EBITDAマージンは8.2ポイント拡大して42.1%となった。

総取引高（TTV）は34.9%増の14億ドルとなった。セズルは第3四半期に、流通取引総額（GMV）に代わってTTVの採用を開始し、購入に加え、SezzleCashによるアドバンスやSezzle Sendによる支払いを含めるよう同指標の対象を拡大した。過去の期間についても、新たな定義および購入高測定の調整に基づき遡及修正された。TTVに占める売上高の割合は、前年同期の11.3%に対し11.9%となった。

加入者数と取引件数の拡大

アクティブ加入者数は68.1%増の95万5000人となり、100万人の大台に迫った。アクティブ消費者数は6.7%増の317万人、総取引件数は30.1%増の1240万件となった。

四半期の平均取引頻度は6.5回から7.8回に上昇し、マネタイズされたユーザー1人当たりの四半期平均売上高は28.1%増の41ドルとなった。累積取引件数に占めるリピート利用の割合は、前年同期の96.6%から97.4%に上昇した。

セズルによると、加入者は非加入者と比べて四半期の取引件数が平均で9件多かった。当四半期におけるSezzle Anywhereの注文のうち店頭購入が39%を占め、Anywhere加入者の上位10%は90日間で少なくとも31件の取引を完了した。

同社は、従来のチェックアウト決済金融にとどまらず、商品の多様化を継続した。対象となる新規Anywhere加入者の15%超が第3四半期の初回取引をSezzleCash経由で行い、これらユーザーの60%以上がその後、10月21日までにチェックアウト時にもセズルを利用した。第3四半期の全SezzleCash利用者の90%以上が、同四半期中にチェックアウト商品も利用した。

Sezzle Sendは当四半期中にベータテストを開始し、10月により広範に展開された。そのほか最近導入された商品や計画中の商品には、Subscription Saver、Sezzle Mobile、長期融資の拡充、カナダ向けバーチャルカードなどがある。Canada Anywhereは第4四半期に開始予定である。

取引採算性と費用

取引関連コストは合計5880万ドルとなり、売上高の35.3%を占めた（前年同期は5350万ドル、売上高の45.8%）。TTVに対する比率としては、前年同期の5.2%から4.2%に低下した。

信用損失引当金繰入額は前年同期の3220万ドルから3770万ドルに増加したものの、TTV比では3.1%から2.7%に低下した。セズルは通期の引当金繰入額をTTVの約2.5%と見込んでいる。取引費用は決済ネットワークのインセンティブによる370万ドルの効果を含めて1830万ドルとなり、純支払利息は280万ドルに減少した。

非GAAP指標である取引関連コスト控除後売上高は、前年同期の6330万ドルから1億770万ドルに増加した。売上高に対する割合も54.2%から64.7%に上昇し、取引費用、信用損失、純支払利息を差し引いた後により多くの売上高が残ったことを示している。

取引関連以外の営業費用は前年同期の3160万ドルから4620万ドルに増加し、売上高に占める比率は前年同期の27.1%に対して27.8%となった。直近の四半期には、同社の銀行免許申請および反トラスト法訴訟に関連する企業戦略プロジェクト費用240万ドルが含まれている。セズルは10月に免許申請を提出した。

業績見通しと財務状況

2026年通期について、セズルは約42.5%の売上高成長率、1億9000万ドルの調整後純利益、希薄化後1株当たり調整後純利益として5.45〜5.50ドルを見込んでいる。同社はまた、2027年の希薄化後1株当たり調整後純利益の暫定ガイダンスを7.20ドルと発表した。

セズルは、現在の2026年および暫定的な2027年の非GAAPベースのガイダンスには、企業戦略プロジェクトならびにその他の収益・費用に関する調整の法人税効果が反映されていると注意を促した。以前のガイダンスではこれらの影響が遡及修正されていないため、直接比較することはできないとしている。

2026年1〜9月期の営業活動によるキャッシュフローは合計2億2790万ドルとなった一方、投資活動および財務活動ではそれぞれ1億4560万ドル、7670万ドルを使用した。9月30日時点で、同社は1億790万ドルの現金および使途制限付き現金を保有し、受取手形純額は3億1590万ドル、信用枠からの借入実行額は1億400万ドルであった。利用可能な信用枠は合計1億6930万ドルであった。

決算説明資料では、BNPL業界に対する規制当局の監視、消費者信用環境、貸倒リスク、競争、資金調達環境、ならびに銀行やデータパートナーへの依存が継続的なリスクとして挙げられた。セズルはまた、国法銀行免許の申請について適時に承認されるか、あるいは承認自体が得られるかは不透明であり、免許取得が事業に与える影響も依然として不確実であると述べた。