ソラリス・エナジー・インフラストラクチャー、新たな900MW契約で業績見通しを引き上げ

ソラリス・エナジー・インフラストラクチャーは好調な第3四半期決算を発表し、短期的な業績見通しを引き上げた。新規の電力契約によって長期プロジェクトのポートフォリオが拡大したほか、12億5,000万ドルの起債により利用可能な成長投資資金が増加したことが寄与した。

2026年9月30日に終了した四半期において、調整後EBITDAは前四半期の1億830万ドルから26%増加して1億3,610万ドルとなった。GAAPベースの純利益は第2四半期の2,520万ドルから3,930万ドルに増加し、ソラリス帰属の調整後EBITDAは1億3,840万ドルに達した。

調整後プロフォルマ純利益は4,300万ドル（希薄化後1株当たり0.45ドル）となり、前四半期の3,650万ドル（同0.39ドル）から増加した。この非GAAP指標の算出には、調整後プロフォルマ希薄化後株式数として9,640万株が用いられた。

電力契約がガイダンス引き上げを後押し

ソラリスは第4四半期の調整後EBITDAガイダンスを、従来の1億4,500万〜1億8,000万ドルから1億6,500万〜1億8,500万ドルへと引き上げた。また、2027年第1四半期の予想も従来の2億〜2億4,000万ドルから2億2,000万〜2億6,000万ドルに引き上げた。同社は、過度な労力を伴うことなく将来予測の非GAAP指標を最も直接比較可能なGAAP指標と照合・調整することはできないとしている。

パワー・ソリューションズ部門の第3四半期における調整後EBITDAは1億2,700万ドルとなり、第4四半期には1億5,500万〜1億7,500万ドルの寄与が見込まれている。ロジスティクス・ソリューションズ部門は2,400万ドルを創出し、第4四半期には2,400万〜2,600万ドルを達成すると予測されている。全社費用およびその他費用は第3四半期が1,500万ドルで、第4四半期は1,500万〜1,600万ドルと予想されている。

ソラリスの契約ポートフォリオにおける主要な追加案件は、投資適格級の既存の産業・テクノロジー顧客と締結した900メガワット（MW）の電力契約である。契約期間は2027年開始の当初15年間で、さらに15年間の延長オプションが含まれる。契約範囲は発電、関連するプラント付帯設備（BOP設備）、ならびに運転保守（O&M）を網羅しており、設備は複数拠点への配備が可能となっている。

ソラリスはさらに、契約済みで2027年に配備が予定されている利用可能な発電容量として200MWを追加確保した。同社によると、この設備はOEM（機器製造元）での長期の納入待ちを回避し、短納期で調達されたという。この容量を含めると、ソラリスのプロフォルマベースの発電設備規模は2029年までに約3.5ギガワット（GW）に達する見通しである。

また、これとは別の7年間の運転保守（O&M）契約により、顧客が所有する約400MWの発電設備が対象となっている。ソラリスによると、テクノロジーおよび産業分野の顧客と締結した長期契約に基づく容量は、現在3,200MWを超えているという。

資本計画と資金調達

ソラリスは10月に12億5,000万ドルのシニア無担保社債の発行を完了したほか、銀行から新たに2億ドルのコミットメントを確保し、未使用のリボルビング信用枠を8億5,000万ドルに拡大した。同社は、約15億ドルの成長資金と流動性を有しており、現在の資本計画に必要な資金は完全に確保されていると説明した。

ソラリス負担の設備投資予測は、2026年第4四半期が9億2,500万ドル、2027年が12億8,000万ドル、2028年が3億6,000万ドル、2029年が1億6,000万ドルとなっている。これらの見積もりには、プロジェクト建設中に四半期あたり最大3,500万ドルに達する可能性がある資産化利息は含まれていない。改定された計画には、プラント付帯設備（BOP設備）を含む契約範囲の拡大や、200MWを超える追加発電容量が反映されている。

9月30日時点の連結有利子負債は26億1,000万ドルだった。10月の社債発行とステートライン（Stateline）合弁事業におけるタームローンの全額引き出しを反映したプロフォルマベースでは、連結有利子負債は約39億5,000万ドルとなる。ステートライン合弁事業および使途制限付き現金を除く、ソラリスが利用可能なプロフォルマベースの現金は16億2,000万ドルであった。

経営陣の試算によれば、契約済みプロジェクト、既存事業、および余剰容量が完全に配備された場合、約300MWの未割当容量に関連する潜在的な契約分を含め、年間17億8,000万ドルを超える調整後EBITDAを創出できる可能性がある。この数値は将来予測に基づく一部例示的な試算であり、直近の契約採算性や追加投資の前提に基づいている。

計画の実行は、プロジェクトの配備スケジュールや資金調達要件、長期契約の履行状況に引き続き左右される。ソラリスはまた、設備投資、関税や貿易制限、規制の変更、石油市場の変動、ステートライン合弁事業に関連する不確実性も指摘した。同社は、実際の結果が現在の予測や配備に関する前提条件と大きく異なる可能性があると注意を促している。