ロックウェル・オートメーション、第4四半期マージン拡大を受け2027年度オーガニック成長率を6%〜9%と予想

ロックウェル・オートメーション（ROK）は、2026年度第4四半期の増収、全社営業利益率の拡大、2桁の調整後増益を達成して同年度を締めくくった後、2027年度のオーガニック売上高成長率を6〜9%と予想した。同社は新年度の調整後EPS（1株当たり利益）を14.50〜15.50ドルと見込んでおり、中間値ベースで約12%の成長となる見通しだ。

2026年9月30日に終了した四半期の売上高は前年同期比1%増の23億3,000万ドル、オーガニック売上高は3%増となった。顧客向け関税還付プログラム（8,500万ドル）の影響により、両成長率は約4パーセントポイント押し下げられた。オーガニックARR（年間経常収益）は5%増加した。

Non-GAAP指標である全社営業利益率は320ベーシスポイント拡大して24.5%となった。調整後EPSは16%増の3.88ドル、GAAPベースの希薄化後EPSは3.11ドル、税引前利益率は18.6%だった。フリーキャッシュフローは前年同期の4億500万ドルから6億200万ドルに増加した。

当四半期には、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく関税還付に関連する複数の項目が含まれている。顧客への推定還付額として売上高を8,500万ドル減額したことに加え、ロックウェルは米政府から受領した還付金により売上原価で1億300万ドルのプラス効果を計上し、関連する一時的費用800万ドルを計上した。前年同期比での純プラス効果は、全社営業利益率で約130ベーシスポイント、調整後EPSで0.11ドルとなった。関税還付による現金の受け取りと関連する受取利息により、四半期フリーキャッシュフローは1億800万ドル押し上げられた。

ソフトウェア＆コントロール部門がセグメント成長を牽引

ソフトウェア＆コントロール部門は第4四半期で最も好調な業績を記録し、売上高は報告ベースおよびオーガニックベースともに15%増の7億5,400万ドルとなった。増収を背景に、同セグメントの営業利益率は280ベーシスポイント上昇して34.0%となった。

インテリジェント・デバイス部門の売上高は5%増の11億4,000万ドルとなり、オーガニック成長率も5%だった。セグメント利益率は180ベーシスポイント上昇して21.6%となった。これは、人件費の増加による一部相殺があったものの、販売数量の増加、為替の好影響、価格・コスト差の改善、有利な製品ミックスを反映したものである。

ライフサイクル・サービス部門の売上高は、事業売却の影響（マイナス11%）を反映し、報告ベースで9%減の5億1,900万ドルとなった一方、オーガニック売上高は2%増加した。営業利益率は、販売数量の増加やセンシア（Sensia）合弁事業の解消による利益率改善効果で一部相殺されたものの、人件費の増加や不利なプロジェクトミックスにより、110ベーシスポイント低下して16.4%となった。同セグメントのBBレシオ（受注出荷比率）は0.97となり、受注残高の小幅な減少を示した。

当四半期のディスクリート産業におけるオーガニック売上高は約20%増加した。半導体向け売上高は約50%増、自動車向けは約15%増となり、電子商取引（EC）および倉庫自動化向けは1桁台後半の伸びを記録した。ハイブリッド産業は1桁台半ばの成長率となり、プロセス産業は1桁台前半のペースで増加した。エネルギー向けは1桁台後半の増加となったが、鉱業と化学向けはそれぞれ約10%減少した。

北米は依然として最大かつ最も好調な地域であり、第4四半期のオーガニック成長率は9%だった。オーガニック売上高はアジア太平洋で10%増、EMEA（欧州・中東・アフリカ）で7%増となった一方、中南米は10%減となった。

2026年度売上高は90億ドルに迫る

通期では、ロックウェルの売上高は8%増の89億9,000万ドルとなり、オーガニック成長率も8%だった。為替が2パーセントポイント寄与した一方、事業売却が成長率を2ポイント押し下げ、顧客向け関税還付プログラムが報告ベースおよびオーガニック成長率の両方を約1ポイント押し下げた。

通期の全社営業利益率は、関税関連項目による約30ベーシスポイントの純プラス効果を含め、330ベーシスポイント拡大して22.2%となった。調整後EPSは、関税関連の純プラス効果0.11ドルを含め、27%増の13.42ドルとなり、GAAPベースの希薄化後EPSは12.54ドルだった。フリーキャッシュフローは13億6,000万ドルから17億ドルに増加し、調整後利益の約113%に相当した。関税還付金および関連する受取利息により、このキャッシュ創出率は約6パーセントポイント押し上げられた。

調整後投下資本利益率（ROIC）は14.6%から20.4%に上昇した。

2027年度の見通し

ロックウェルは2027年度の報告ベース売上高成長率を4.5〜7.5%と予想しており、中間値の売上高は約95億ドルとなる。6〜9%のオーガニック成長率予測および報告ベースの成長率見通しには、それぞれ2026年度の顧客向け関税還付プログラムに関連する約1パーセントポイントのプラス効果が含まれている。同社は、主にセンシアなどの事業売却が報告ベースの成長率を約1.5パーセントポイント押し下げると見込んでいる。

経営陣は、全社営業利益率を2026年度の22.2%に対して約23.0%と予測している。オーガニックARRは約7%の成長が見込まれ、フリーキャッシュフローのコンバージョン率は約100%と予測されている。

業績見通しの中間値において、ロックウェルはディスクリート産業で1桁台後半のオーガニック成長を想定し、ハイブリッドおよびプロセスの両市場では1桁台半ばの成長を見込んでいる。半導体およびデータセンター向け売上高は10%台半ばの増加が見込まれる一方、自動車向けは1桁台半ば、ECおよび倉庫自動化向けは約10%の成長が予測されている。

この見通しには、実際の結果が同社の予測と異なる可能性をもたらすリスクや不確実性が依然として伴う。前年比較は2026年度の関税還付プログラムやセンシアの事業売却の影響も受けるほか、ライフサイクル・サービス部門はBBレシオが1を下回る状態で新年度に入り、直近では人件費やプロジェクトミックスによる逆風にも直面している。