シンクレア、政治広告急増で2026年業績見通しを引き上げ

シンクレア（Sinclair Inc.）が発表した第3四半期決算は、2026年中間選挙を前に政治広告が急増したことを受け、売上高が16%増加し、調整後EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）は2倍以上に拡大した。同社は通期の売上高および調整後EBITDAの業績予想も引き上げ、年間の政治広告収入は過去最高となる約4億5500万ドルに達する見通しとなった。

総売上高は前年同期の7億7300万ドルから8億9300万ドルに増加した。政治広告収入は1億3600万ドルを記録し、2022年の中間選挙サイクルの同四半期から55%増加した一方、配信収入は前年同期比1%増の4億2600万ドルとなった。非GAAP指標である調整後EBITDAは、政治広告や配信収入の増加、経費管理が寄与し、前年同期の1億ドルから113%増の2億1300万ドルに達した。

ローカルメディアおよびテニス・チャンネル

ローカルメディア部門の売上高は前年同期の6億6700万ドルから18%増の7億8900万ドルとなった。前年同期には600万ドルだった政治広告が、同部門売上高のうち1億3500万ドルを占めた。ローカルメディア部門の調整後EBITDAは、前年同期の9200万ドルから123%増の2億500万ドルに拡大した。

シンクレアは、激戦州全体における同社放送局の展開エリアが引き続き有利なポジションにあると述べた。同社は2026年の政治広告収入について、2024年の大統領選挙サイクルを約12%上回り、2022年の中間選挙サイクルを37%上回ると見込んでいる。経営陣はまた、二大政党の双方で予備選挙が混戦となる見通しの2028年大統領選挙サイクルまで、政治広告の勢いが持続すると予想している。

テニス・チャンネルの売上高は前年同期の6700万ドルから7100万ドルに増加した。D2C（消費者直販）サービスの加入者数は48%増加し、コア広告収入は21%増、配信収入は2%増となった。調整後EBITDAは、D2Cプラットフォームの構築に伴う費用の増加を主因として、前年同期の1600万ドルから1500万ドルに微減した。

AMP Mediaは当四半期、3つのポッドキャスト番組を開始したほか、SMAC EntertainmentおよびAthletes Firstとの提携を拡大し、コンテンツポートフォリオを強化した。また、EdgeBeamは初の放送事業者向け広告契約を締結し、3市場の4拠点でローカル広告を配信したことで、ATSC 3.0サービスの商用化を前進させた。

2026年の業績予想を引き上げ

シンクレアは現在、通期の売上高を35億3000万ドル〜36億ドルと予想しており、8月時点の予想である34億ドル〜35億4000万ドルから引き上げた。ローカルメディア部門の売上高は、従来の30億ドル〜31億2000万ドルから、31億1000万ドル〜31億6000万ドルに上方修正された。

通期の調整後EBITDAは8億2500万ドル〜8億3500万ドルと予想され、従来の7億3000万ドル〜7億6000万ドルを上回る見通しとなった。ローカルメディア部門の調整後EBITDAは、前回の7億1000万ドル〜7億4000万ドルに対し、8億500万ドル〜8億1500万ドルが見込まれている。

同社は業績予想引き上げの要因として、中間選挙サイクルにおける記録的な政治広告収入、加入者解約率の好転、およびコスト管理を挙げた。政治広告収入の通期予想は、従来の少なくとも3億7500万ドルから約4億5500万ドルへと引き上げられた。

配信収入の予想レンジは17億3500万ドル〜17億7500万ドルに絞り込まれた。シンクレアによると、主要なマルチチャネル映像配信事業者における加入者解約率の低下傾向が続く一方、セントルイスでの系列局変更やチャーターとコックスの統合の影響が反映されているという。コア広告収入は12億2000万ドル〜12億5000万ドルとなる見通しで、予想レンジの縮小は、競合市場における政治広告の締め出し効果（クラウド・アウト）や、マクロ経済の不透明感、一部の広告主カテゴリーに見られる慎重姿勢を反映している。

流動性と戦略的見直し

9月30日時点で、シンクレア・テレビジョン・グループの負債総額は売掛債権担保融資枠を含めて40億ドルであった。連結ベースの現金および現金同等物は6億5900万ドルで、その内訳はシンクレア・テレビジョン・グループが1億7000万ドル、シンクレア・ベンチャーズが4億8900万ドルとなっている。総流動性は約14億ドルであり、売掛債権担保融資枠を除く直近の重要な債務満期は2029年12月まで到来しない。

同社は7月に「B7タームローン」の額面2500万ドルを割引価格で買い入れ消却し、残存する「B3タームローン」を全額返済して契約を終了した。シンクレア・テレビジョン・グループの純レバレッジ倍率は5.1倍となり、財務制限条項（コベナンツ）の上限である7.0倍を下回った。

シンクレアは、シンクレア・ベンチャーズの単独分離はもはや検討していないと述べた。ただし、スピン・アンド・マージ（分離・統合）取引を含む、より大規模な放送事業の再編・統合については、戦略的見直しにおいて引き続き優先事項としている。

同社は、実際の業績が見通しと異なる要因となり得るリスクとして、配信事業者の加入者減少の継続、広告需要および価格設定の変動、番組調達コスト、借り換え需要、規制および訴訟問題、サイバーセキュリティリスク、戦略的見直しを取り巻く不確実性を挙げた。