PBH、買収効果で第2四半期売上高23%増も2027年度見通しを引き下げ

プレステージ・コンシューマー・ヘルスケア（PBH）は、第2四半期に買収主導の成長を計上したものの、2027年度の売上高、調整後利益、キャッシュフローの見通しを引き下げた。売上高は22.7%増の3億3630万ドルとなったが、販売時期の影響でオーガニック売上高は1.6%減少し、同社は下半期の「クリアアイズ」の売上高が前年同期を下回ると予想している。

PBHは現在、2027年度の売上高を従来の12億9000万〜13億1500万ドルから引き下げ、約12億8000万〜12億9000万ドルと予想している。オーガニック売上高は、従来の約1〜3%増という見通しから、ほぼ横ばいとなる見通しである。「クリアアイズ」を除いたオーガニック売上高は約2%増が見込まれている。

同社はまた、売上高予想の修正と支払利息の増加を理由に、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）予想を従来の4.55〜4.65ドルから4.48〜4.55ドルに引き下げた。調整後フリーキャッシュフローは、従来の少なくとも2億7000万ドルから、少なくとも2億6500万ドルへと予想を引き下げた。PBHは引き続き、売上総利益率が57%をわずかに上回る水準を見込むとともに、ブリーズライトおよびラコリウムの買収から通期で約1億9000万ドルの売上高を見込んでいる。

買収が第2四半期の成長を牽引

2026年9月30日に終了した四半期の買収による売上高は合計6510万ドルとなった。買収および為替影響を除いたオーガニック売上高は2億7120万ドルで、前年同期の2億7560万ドルから減少した。同社はこの減少を販売時期の影響とし、中核事業の基調的な消費は予想通りに推移したと説明した。

当四半期の成長は、セラティアーズ、ドラマミン、コンパウンドW、ハイドラライトが牽引した。PBHは、ブリーズライトおよびラコリウムの買収による業績は予想通りに推移していると述べた。ブリーズライト関連の事業運営は8月時点でほぼ統合されており、主たる統合プロセスは第3四半期末までに完了する見通しで、続く12〜18カ月間でさらなるシナジーの創出を目指す。

7月1日に約1億5000万ドルで買収されたラコリウムは、ダーマルセラピーなどのブランドを通じて、オーストラリアのスキンケア分野におけるPBHのプレゼンスを拡大する。経営陣はマーケティングと効果重視の製品開発で同事業を支援する計画であり、同時にフレキシトールの長期的な地域拡大の機会も検討している。

調整後売上総利益率は前年同期の55.3%から57.7%に上昇した。調整後営業利益は29.1%増の1億290万ドル、調整後EBITDAは30.1%増の1億1300万ドルとなり、調整後EBITDAマージンは31.7%から33.6%に拡大した。調整後希薄化後EPSは1.07ドルから1.13ドルに増加した。

GAAPベースでは、純利益は4220万ドルから2530万ドルに減少し、希薄化後EPSは0.86ドルから0.53ドルに低下した。同社の非GAAP調整項目には、棚卸資産の公正価値ステップアップ、買収関連費用、買収したピラー5の製造施設における改善措置および遊休設備に関連する費用が含まれる。純支払利息は1000万ドルから3000万ドルに増加した。

上半期の売上高は、買収による約7100万ドルを含めて15%増の6億200万ドルとなった。オーガニック売上高は、北米での好調、国際部門でのオーガニック成長、ハイドラライトの堅調な売上に支えられ、0.7%増となった。eコマースの小売売上高は前年同期比14%増となり、PBHは製品ページコンテンツ、メディア、オンライン販促イベントへの投資をその要因として挙げた。

キャッシュフローと「クリアアイズ」の供給が引き続き最優先課題

上半期の調整後フリーキャッシュフローは、運転資本のタイミング要因により8%減の1億2300万ドルとなった。ラコリウムの買収完了に伴い、9月30日時点の純有利子負債は21億ドルとなった。同買収は手元資金および7年物タームローンの追加借入によって賄われた。またPBHは、期日が迫っていた債務の借り換えとして7月に4億ドルの8年物無担保社債を発行しており、これにより2031年まで満期を迎える負債はなくなった。

経営陣は、2027年度の残りの期間において、フリーキャッシュフローの主な使途はレバレッジの引き下げになると述べた。

PBHはまた、アイケア製品の自社生産能力を拡大し、「クリアアイズ」の供給安定性を改善するためにピラー5への投資を行っている。同社は下半期も「クリアアイズ」の売上高が前年同期を下回ると予想しており、設備改善の時期、費用、有効性が回復計画における重要な要素となっている。

同社が特定した主な不確実性要因には、規制要件や製品品質要件を満たしながら「クリアアイズ」の供給を拡大できるか、潜在的なリコールやその他の供給混乱、買収後の統合、インフレや関税、顧客の発注パターン、為替変動、競争圧力、負債水準、金利の変動などが挙げられる。