レサカ、純売上高増加も2027年度第1四半期EBITDAは17%減

レサカ・テクノロジーズ（NASDAQ: LSAK）が発表した2027年度第1四半期決算は、コンシューマー事業とエンタープライズ事業の成長がマーチャント部門の再編やグループ費用の増加によって相殺され、純売上高が増加した一方で収益性は低下した。南アフリカのフィンテック企業である同社は通期の業績予想を据え置き、マーチャント部門の利益は2026年9月30日に終了した四半期から前四半期比で回復すると見込んでいる。

Non-GAAP純売上高は前年同期比8%増の15億8,000万ランドとなり、同社の第1四半期予想レンジ（15億8,000万〜16億6,000万ランド）の下限となった。グループ調整後EBITDAは17%減の2億2,010万ランドと予想レンジ（2億〜2億4,000万ランド）の範囲内にとどまった一方、マージンは前年同期の18.1%から13.9%に低下した。

調整後利益は25%減の6,030万ランド、調整後1株当たり利益（EPS）は26%減の0.72ランドとなったが、同社の第1四半期予想レンジ（0.40〜0.60ランド）を上回った。米国GAAPベースでは、レサカに帰属する純損失は前年同期の8,230万ランド（改定後、1株当たり0.88ランド）から17%縮小して6,800万ランド（同0.81ランド）となった。営業損益は前年同期の240万ランドの黒字から1,720万ランドの赤字に転落した。

レサカの事業通貨ベースでのGAAP売上高は1%減の30億1,000万ランドとなった。一方、平均為替レートが前年同期の1ドル＝17.67ランドから16.28ランドへとランド高が進んだことから、米ドルベースの報告売上高は8%増の1億8,460万ドルとなった。同社は、為替変動が米ドル建ての報告業績に大きな影響を与える可能性があると指摘している。

コンシューマーおよびエンタープライズ事業の成長がマーチャント事業の減速を相殺

コンシューマー部門は依然として部門別成長の最大のけん引役となった。純売上高は24%増の6億6,830万ランド、セグメント調整後EBITDAは38%増の2億610万ランドに伸長した。アクティブ消費者数は前年同期の190万人に対し210万人に達し、消費者1人当たりの月間平均売上高は88.6ランドから101.7ランドへ増加した。2つ以上の商品を利用するアクティブ消費者の割合は47%から51%に上昇した。

個人向け融資の実行額は前年同期の11億2,000万ランドから15億8,000万ランドへ増加し、融資残高は8億2,000万ランドから11億4,000万ランドへと拡大した。元受保険料は46%増の1億6,700万ランド、契約件数は36%増の79万9,000件となった。保険料回収率は前年同期の97%に対し94%だった。

エンタープライズ部門の純売上高は19%増の2億6,260万ランド、セグメント調整後EBITDAは28%増の2,860万ランドとなった。自動流通プラットフォームおよび公共料金決済の総取扱高は15%増の138億ランドに達した。公共料金の取引高は10%増の5億3,700万ランドとなり、稼働メーター数は35万8,000基から38万基に増加した。

マーチャント部門は当四半期の収益性における最大の重荷となった。セグメント純売上高は7%減の6億7,460万ランドとなり、セグメント調整後EBITDAは51%減の7,690万ランドに落ち込んだ。経営陣は、当四半期に先行的な再編コストが含まれていたと説明し、一時的項目を除外した場合の同部門のランレート調整後EBITDAは約1億2,000万ランドと試算している。

コミュニティ・マーチャントの事業活動は拡大を続け、アクティブ加盟店数は2%増の10万9,100店、アクワイアリング決済取扱高は24%増の45億ランド、現金決済取扱高は58%増の77億ランドとなった。コーポレートのアクティブ加盟店数は11%減の2万3,800店となり、現金取扱高は10%減の222億ランドとなった一方、アクワイアリング取扱高は68億ランドと横ばいだった。加盟店向け融資の実行額は67%増の2億7,200万ランドに増加し、融資残高は29%増の4億8,300万ランドとなった。

経営陣は、2027年度のマーチャント部門セグメント調整後EBITDAは第1四半期が底になると見込んでいる。第2四半期は同部門で1億3,000万ランド超と前期比で約70%の成長を予測しており、コスト構造再編の効果は第3四半期から顕在化すると見込んでいる。

Bank Zero買収完了待ちのなか通期予想を据え置き

2027年度通期について、レサカは純売上高70億〜77億ランド、グループ調整後EBITDA 14億5,000万〜16億ランド、調整後EPS 7.50〜8.50ランドとする予想を維持している。第2四半期のガイダンスでは、純売上高16億2,000万〜17億2,000万ランド、グループ調整後EBITDA 2億8,000万〜3億2,000万ランド、調整後EPS 1.00〜1.40ランドを見込んでいる。

通期見通しには手続き中のBank Zero買収に伴う寄与見込みが含まれており、未発表の買収案件は除外されている。南アフリカ競争裁判所は同取引を承認したものの、最終的な規制当局の承認は未完了のままである。レサカは、2027年度第3四半期初頭までの完了、第4四半期までの融資ポートフォリオ移管、2028年度第1四半期までのスポンサー銀行移管を見込んでいる。

特定の運転資本、資金調達、税金および利息項目を反映する前の事業活動からの創出キャッシュは2億4,500万ランドだった。運転資本、融資資産向け資金調達、税金および利息を反映した後の営業活動に使用された純キャッシュは1億1,300万ランドとなった。純有利子負債は第4四半期末の24億6,000万ランドから27億3,000万ランドに増加し、直近12カ月間のグループ調整後EBITDAに対する純負債倍率は1.9倍から2.2倍へと上昇し、同社の目標値である2.0倍を上回った。

レサカはまた、内部統制やサイバーセキュリティへの投資が2027年度のグループ費用に反映されていると説明した。第1四半期のグループ費用は44%増の9,140万ランドとなった。同社は、実際の業績が予想と異なる要因となり得る不確実性として、Bank Zeroの買収承認待ち、為替変動、さらにはより広範な経済環境、競争環境、政府規制、技術的要因などを挙げている。