リバティ・ラテン・アメリカ、OIBDA成長で2026年第3四半期マージン拡大

リバティ・ラテン・アメリカ（LILA）の第3四半期決算は、コスト効率化策やコスタリカおよびプエルトリコでの業績改善が収益性を下支えし、リベースベースでは減収となったものの、調整後OIBDAの増加とマージンの拡大を達成した。当四半期はキャッシュの流出を記録し、通期の調整後フリーキャッシュフロー創出の大半は第4四半期に見込まれるものの、年初来のキャッシュフローも大幅に改善した。

2026年9月30日に終了した四半期の売上高は11億1,700万ドルとなり、前年同期の11億1,300万ドルから増加した。前年同期の為替影響を調整したリベースベースでは、売上高は2%減少した。

調整後OIBDAは前年同期の4億3,300万ドルから4億5,400万ドルに増加し、リベースベースで3%成長した。これに伴いマージンは約160ベーシスポイント拡大して39.0%から40.6%となった。米国会計基準（GAAP）ベースの営業利益は、前年同期の1億8,750万ドルから減少し1億8,110万ドルとなった。

2026年1〜9月期（年初9カ月間）の売上高は、報告ベースでは前年同期の32億8,300万ドルから33億300万ドルに増加したものの、リベースベースでは1%減少した。調整後OIBDAは12億5,500万ドルから12億9,500万ドルに増加してリベースベースで2%の増益となり、マージンは38.2%から39.2%に拡大した。

パナマが牽引する加入者数の増加

リバティ・ラテン・アメリカの第3四半期におけるモバイル・ポストペイドとブロードバンドの合計純増数は約5万6,000件となり、第1四半期および第2四半期の実績から改善した。最大の牽引役となったのはC&Wパナマで、モバイル・ポストペイド加入者数が1万6,000件、インターネットの課金対象契約数（RGU）が2万5,000件純増した。

パナマの住宅向け売上高は、固定通信およびモバイルサービスの収入に支えられ、前年同期比で4%増加した。同社は「+Mas-Starlink」のダイレクト・ツー・セル（直接通信）サービスを開始したほか、ブロードバンド、ポストペイド、プリペイドの各サービスで選別的な値上げを実施した。法人向け（B2B）売上高は前四半期比で増加したものの、前年同期におけるプロジェクト売上の計上時期の影響により、前年同期比では減少した。

リバティ・コスタリカは、モバイル・ポストペイド加入者数が1万4,000件、インターネットRGUが7,000件純増した。経営陣は、「Liberty-Starlink」のダイレクト・ツー・セルサービスの開始と同社の5G展開に支えられた加入者基盤の継続的な拡大が、ポストペイド売上高の成長要因であると説明した。プレゼンテーションで競争が激しいと説明された市場環境において、ブロードバンドは堅調を維持した。コスタリカの売上高はリベースベースで3%減の1億7,300万ドルとなった一方、コスト効率化策の進展により調整後OIBDAは8%増の6,900万ドルとなった。

リバティ・プエルトリコは、ポストペイド加入者数が6,000件純増と4四半期連続のプラスを記録した一方、インターネットRGUは2,000件減少した。同社によると、SIM単体の「Liberty SIMple」プランの普及が前四半期比でのポストペイド売上高の成長を後押しし、ブロードバンド契約基盤の安定化も続いた。また、第2四半期に実施したビデオ（テレビ配信）料金の改定に続き、ブロードバンドおよびモバイルの料金施策を導入した。プエルトリコの売上高はリベースベースで横ばいの2億8,900万ドル、調整後OIBDAは8%増の1億300万ドルとなった。

リバティ・カリビアンは、モバイル・ポストペイドとインターネットサービスの両方で小幅な純増を報告した。同事業部門は「Unbeatable Internet」サービスを投入したほか、固定通信とモバイルの融合を強化するため、大半の市場で「Flow Mobile App」を刷新した。売上高はリベースベースで1%減の3億6,600万ドル、調整後OIBDAは前年同期並みの1億7,200万ドルとなった。

ネットワーク部門の業績はプロジェクトの進行時期を反映

リバティ・ネットワークスの第3四半期売上高は1億2,200万ドルとなった。IT-as-a-Service（ITaaS）の需要に牽引され、エンタープライズ（企業向け）売上高はリベースベースで6%増加した一方、ホールセール（通信事業者向け）売上高は恒久的使用権（IRU）の前倒し売上計上が減少したことで3%減少した。

同セグメントでは、プロジェクトの進捗段階の影響により、関連する直接費用は計上されたものの、当四半期中にエルサルバドルでのプロジェクトからの売上は計上されなかった。この時期的な要因が影響し、リバティ・ネットワークスの調整後OIBDAはリベースベースで16%減の5,600万ドルとなった。また、同社は海底ケーブル「Manta」の敷設工事が順調に進捗していることも報告した。

第3四半期の流出にもかかわらず年初来キャッシュフローは改善

第3四半期の非支配持分への分配前調整後フリーキャッシュフロー（FCF）はマイナス910万ドルとなり、前年同期のプラス1,640万ドルから悪化した。分配後調整後FCFは、前年同期のプラス1,640万ドルに対し、マイナス980万ドルとなった。

年初9カ月間の分配前調整後FCFは約1億3,800万ドル改善し、前年同期のマイナス1億2,830万ドルからプラス1,000万ドルとなった。分配後調整後FCFはマイナス1億5,740万ドルからマイナス1,550万ドルへと改善した。2026年の実績には、リバティ・プエルトリコにおける3,200万ドルの調整後FCF損失が含まれている（前年同期は1億2,300万ドルの損失）。

第3四半期の有形固定資産取得額は、前年同期の1億4,900万ドル（売上高の13%）から、1億7,000万ドル（売上高の15%）に増加した。年初来の取得額は前年同期の4億2,000万ドルに対し、4億5,900万ドルとなった。

経営陣は、通期の調整後FCFの大半は同社の通常の季節パターン通り第4四半期に創出される見込みであると述べた。当四半期における重点施策には、営業活動の推進、第4四半期に集中しやすいB2B業績の取り込み、コスト効率化プログラムの継続的な実行が含まれる。

株主還元とバランスシート

リバティ・ラテン・アメリカは、2026年10月31日までに1億5,200万ドルの自社株買いを実施した。これには第3四半期中の9,100万ドルと10月中の3,300万ドルが含まれる。同社は、優先株への分配金支払い後に普通株の自社株買いを加速させたと説明した。

9月30日時点における同社の総負債は85億ドル、債務関連の制限付き現金を含む現金および現金同等物は5億7,900万ドル、リボルビング信用枠の未使用枠は9億ドルとなった。非GAAPベースの連結純レバレッジ倍率は4.5倍だった。

同社の見通しは引き続き、効率化施策および商業施策の遂行状況、競争環境、プロジェクトの進行時期、為替および金利の動向、ならびに営業利益およびキャッシュフロー目標の達成能力に左右される。また、自然災害やプエルトリコおよびジャマイカにおける復旧のペースも、プレゼンテーションで挙げられた不確実性要因に含まれている。