ライフスタンス、第3四半期売上高25%増で2026年の見通しを引き上げ

ライフスタンス・ヘルス・グループ（LifeStance Health Group, Inc.、Nasdaq: LFST）は、受診件数の増加、臨床医の増員、センター単位での収益性改善を背景に、第3四半期の売上高が25%増、調整後EBITDAが70%増となったことを受け、2026年通期の業績見通しを引き上げた。

外来メンタルヘルスケアを提供する同社は現在、2026年の売上高を従来の16億8,500万〜17億2,500万ドルから、17億4,100万〜17億6,100万ドルに上方修正した。また、センターマージンの予想レンジも従来の5億7,000万〜5億9,400万ドルから5億9,900万〜6億1,300万ドルへ、調整後EBITDA見通しも従来の2億1,500万〜2億3,500万ドルから2億4,200万〜2億5,000万ドルへとそれぞれ引き上げた。

売上高と収益性の拡大

第3四半期の売上高は前年同期の3億6,380万ドルに対し、4億5,590万ドルに達した。総受診件数は17%増の268万7,000件となり、受診1件当たりの総売上高は158.20ドルから169.70ドルに上昇した。

ライフスタンスは当四半期中に純増ベースで321人の臨床医を加え、期末時点の臨床医数は前年同期比11%増の8,863人となった。同社は全米34州で575カ所以上のセンターを運営し、オンライン診療と対面診療の双方を提供している。

非GAAP指標であるセンターマージンは38%増の1億6,140万ドルとなった。売上高に占めるセンターマージンの割合は35.4%となり、前年同期の32.0%から上昇した。

調整後EBITDAは前年同期の4,020万ドルから6,840万ドルに増加し、調整後EBITDAマージンは11.1%から15.0%に拡大した。同指標には株式報酬費用、減価償却費および償却費、税金、支払利息、戦略的イニシアチブ費用、取引関連費用などの調整項目が含まれている。

GAAPベースでは、営業利益が前年同期の740万ドルから3,310万ドルに増加した。純利益は2,240万ドル（希薄化後1株当たり利益は0.06ドル）となり、2025年第3四半期の110万ドル（希薄化後1株当たり損益はほぼ損益分岐点水準）から改善した。

キャッシュフローと資本配分

ライフスタンスは当四半期に3,700万ドルの営業キャッシュフローを創出し、有形固定資産に1,470万ドルを支出した結果、非GAAPベースのフリーキャッシュフローは2,240万ドルとなった。2026年第1〜第3四半期累計の営業キャッシュフローは、2025年同期の8,860万ドルに対し、合計1億7,000万ドルに達した。

同社は9月末時点で、2億1,880万ドルの現金および現金同等物と、1年以内返済予定額ならびに未償却の割引額および発行費用控除後の長期負債2億5,550万ドルを保有していた。また、年初からの9カ月間で1億2,240万ドルの普通株式の自社株買いを実施した。

経営陣は資本配分の方針について、オペレーショナル・エクセレンス、収益性の高い成長、規律ある配分のバランスを取ることだと説明した。ライフスタンスは第3四半期に8カ所、年初からの9カ月間で20カ所のセンターを開設した。また、当四半期中に1件、年初来で4件のタックイン買収を完了した。

第4四半期の業績見通し

第4四半期について、ライフスタンスは売上高を4億4,600万〜4億6,600万ドル、センターマージンを1億4,900万〜1億6,300万ドル、調整後EBITDAを5,600万〜6,400万ドルと予想している。通期の計画前提としては、20〜30カ所の新規センター開設を見込んでいる。

同社は、過度な労力をかけずに必要な変数や調整項目を見積もることができないとして、将来予想に関するセンターマージンおよび調整後EBITDA見通しについてGAAPとの調整表を提供しなかった。

ライフスタンスは主な不確実性として、第三者支払人からの診療報酬圧力、臨床医の採用および維持、成長施策の実行、医療規制、提携医療機関への依存を挙げた。その他に開示されたリスク要因には、競合、サイバーセキュリティおよびデータプライバシーに関するインシデント、テクノロジーシステムの信頼性、医療政策の変更、既存債務の影響が含まれている。