ロアー、第3四半期売上高と調整後EBITDAが過去最高を記録し2026年見通しを引き上げ

ロアー・ホールディングス（LOAR）は、15.8%のオーガニック成長、買収、および収益性の向上に支えられ、第3四半期の売上高と調整後EBITDAが過去最高を記録したことを受け、2026年通期の業績見通しを引き上げた。航空宇宙・防衛向け部品メーカーである同社は現在、2026年の売上高を従来の6億6500万〜6億7500万ドルから、6億6900万〜6億7900万ドルに見込んでいる。

第3四半期の売上高は前年同期の1億2680万ドルから39.0%増の1億7620万ドルとなった。調整後EBITDAは46.5%増の7190万ドルに達し、17四半期連続で過去最高を更新したほか、調整後EBITDAマージンは前年同期の38.7%から40.8%へ拡大した。

売上総利益は42.9%増の9540万ドルとなり、売上総利益率は52.7%から54.2%に改善した。ロアーはこの事業業績について、増収効果、営業レバレッジ、ならびに生産性、価格設定、新規事業施策の継続的な実行によるものとしている。また、同社は四半期ベースのフリーキャッシュフローが46%増加し過去最高を記録したことも報告したが、決算説明資料では具体的な金額は開示されなかった。

一方、GAAP基準の純利益は前年同期比で減益となり、前年同期の2760万ドル（希薄化後1株当たり0.29ドル）から29.1%減の1960万ドル（同0.20ドル）となった。営業利益の増加があったものの、支払利息、法人所得税費用、および買収に伴う無形資産の償却費の増加によって相殺された。純支払利息は前年同期の600万ドルから2000万ドルに増加し、償却費は990万ドルから1660万ドルに拡大した。

調整後純利益は8.2%減の3770万ドルとなり、調整後希薄化後1株当たり利益は0.43ドルから0.39ドルに減少した。ロアーのNon-GAAP調整項目には、株式報酬費用、取引費用、および買収に伴う無形資産の償却費が含まれる。

民間OEM部門が最終市場の成長を牽引

ビードライト（Beadlight）、LMBファンズ＆モータース（LMB Fans & Motors）、ハーパー・エンジニアリング（Harper Engineering）を全期間保有していたと仮定するプロフォルマ（試算）ベースでは、売上高合計は前年同期比で16.6%増加した。民間OEM向け売上高は21.1%増、民間アフターマーケット向け売上高は10.2%増、防衛向け売上高は14.2%増となった。

同社は民間OEM需要の要因を生産環境の改善とし、アフターマーケット事業については航空機機体の老朽化に伴う稼働率上昇を要因とした。また、防衛需要は世界的な紛争や資産の即応性要件に支えられたと説明している。

2026年第1〜第3四半期累計（9カ月間）の報告ベース売上高は、13.2%のオーガニック成長を含め、前年同期比38.2%増の5億380万ドルとなった。調整後EBITDAは46.8%増の2億460万ドルとなり、マージンは前年同期の38.2%から40.6%に拡大した。調整後純利益は4.5%増の1億630万ドルとなった一方、GAAP純利益は営業利益の増加が利息、税金、および買収無形資産の償却費によって相殺されたため、20.4%減の4750万ドルとなった。

2026年予想の上方修正と2027年の初期見通し

ロアーは2026年の調整後EBITDA予想を従来の2億6500万〜2億7000万ドルから2億7000万〜2億7500万ドルに引き上げる一方、予想調整後EBITDAマージンは約40%を維持した。同社は現在、GAAP純利益を6000万〜6400万ドル、希薄化後1株当たり利益を0.62〜0.66ドル、調整後1株当たり利益を1.36〜1.40ドルと予想している。

修正後の業績予想では、民間OEM市場の成長率を従来の17%〜20%から19%〜22%に引き上げて想定している。ロアーは2026年について、民間アフターマーケットで10%台前半、防衛市場で1桁台半ばの成長を引き続き見込んでいる。その他の前提条件としては、約2000万ドルの設備投資、8000万ドルの支払利息、および25%の実効税率が含まれる。

2027年について、経営陣は売上高を7億4500万〜7億5500万ドル、調整後EBITDAを3億1200万〜3億1700万ドルと予想しており、調整後EBITDAマージンは約42%を見込んでいる。GAAP純利益は9100万〜9500万ドル、希薄化後1株当たり利益は0.93〜0.97ドル、調整後1株当たり利益は1.64〜1.68ドルと予測されている。

2027年の見通しは、民間OEM、民間アフターマーケット、防衛の各市場において10%台前半の成長を想定している。また、約3000万ドルの設備投資、8300万ドルの支払利息、および25%の実効税率も織り込まれている。

ロアーの戦略には毎年1〜2のブランドをグループに加えることが含まれており、買収の実行とその統合が同社の成長モデルの重要な柱となっている。同社は主要なリスクとして、航空宇宙・防衛分野への集中、特定の大手顧客への依存、受入れ可能な条件での買収機会の有無、および買収事業を統合する能力を挙げた。また経営陣は、業績見通しが経済情勢、競争、規制、市場の不確実性に左右されると注意を促した。