ITT、第3四半期調整後EPSが20%増　2026年見通しを引き上げ

ITT（NYSE: ITT）は、第3四半期のオーガニック成長、利益率の拡大、およびSPX FLOW買収に伴うコストシナジーを背景に調整後1株当たり利益（EPS）が20%増加したことを受け、2026年通期の売上高、調整後利益、フリーキャッシュフローのガイダンスを引き上げた。

10月3日に終了した四半期の売上高は、全3事業セグメントが寄与し、8%のオーガニック増を含めて前年同期比44%増の14億4000万ドルとなった。調整後営業利益は55%増の3億310万ドル、調整後営業利益率は140ベーシスポイント拡大して21.0%となった。

調整後EPSは前年同期の1.89ドルから2.26ドルに増加した。同社はこの改善要因として、主に販売数量の増加、価格設定、営業レバレッジ、生産性向上によるコスト削減に加え、SPX FLOWの寄与が支払利息、株式数、税率の上昇分を十分に相殺したことを挙げた。なお、フロー・テクノロジーズおよびコネクト＆コントロール・テクノロジーズにおける戦略的成長投資が一部相殺要因となった。

GAAP（米国会計基準）ベースでは、継続事業からの純利益が2.7%減の1億2360万ドル、希薄化後EPSが14.8%減の1.38ドルとなった。報告ベースと調整後の業績の差額には、無形資産の償却費、事業再編費用、買収関連費用が含まれる。ITTは2026年第1四半期から調整後指標から無形資産償却費を除外しており、これに伴い前年同期の比較対象数値も修正した。

受注動向およびセグメント別業績

総受注高は58%増加し、オーガニック受注は20%増となった。これにより、ITTは受注の勢いを持続させ、高水準の受注残を抱えて今後の事業期間を迎えることになる。

コネクト＆コントロール・テクノロジーズは最も力強い基調的な拡大を記録した。売上高はコネクタおよびkSARIAの牽引により、報告ベースで21%増、オーガニックベースで19%増となった。オーガニック受注はコネクタおよびkSARIAに支えられて55%急増し、BBレシオ（受注出荷比率）は1.31倍に達した。同セグメントの調整後営業利益は6910万ドル、調整後営業利益率は前年同期比100ベーシスポイント上昇の22.0%となった。

フロー・テクノロジーズの売上高は、SPX FLOWの買収に伴い報告ベースでほぼ倍増し、ポンププロジェクトおよびバルブが牽引してオーガニックベースで6%増加した。オーガニック受注は11%増、BBレシオは1.02倍となった。調整後営業利益は1億7160万ドル、調整後営業利益率は22.4%に達した。同利益率は前年同期比で40ベーシスポイント低下したものの、シナジー創出の加速を主因に前四半期比では100ベーシスポイント改善した。

モーション・テクノロジーズは、オーガニック売上高が2%増、オーガニック受注が5%増となり、BBレシオは1.03倍を記録した。調整後営業利益は7640万ドル、調整後利益率は純生産性の向上を反映して70ベーシスポイント上昇の21.0%となった。またITTは、鉄道および防衛需要に牽引されてKONIの受注が24%増加し、BBレシオが1.3倍に達したと報告した。プレゼンテーション資料によると、グローバル・フリクションは当四半期に基礎となる市場を230ベーシスポイントアウトパフォームし、年初来では560ベーシスポイント上回った。

SPX FLOWの統合とキャッシュ創出力

SPX FLOWの売上高は、買収前後の期間を含めた年初来ベースで、2025年の買収前の前年同期比で8%増加した。ニュートリション＆ヘルス、ミキサー、ウォーケシャ・チェリーバレル（Waukesha Cherry-Burrell）の好調が、産業用ポンプの逆風を十分に補った。受注残は7%増加し、BBレシオは1.04倍となった。ITTは、買収した同事業の通期成長率を一桁台後半と見込んでいる。

同社は、シナジーのパイプラインが当初公約していた8000万ドルを上回っていると述べた。現在では、2026年の損益ベースのコスト削減額を予算の1500万ドルを上回る2000万ドル超、初年度のランレート削減額を予算の2700万ドルを上回る3000万ドル超と見込んでいる。初期の取り組みは主に全社および各事業の一般管理費に重点を置いており、サプライチェーンおよび調達面での効果は2年目に発現する見込みである。

年初来のフリーキャッシュフローは、前年同期の3億6800万ドルから4億6430万ドルに増加した。この総額には7100万ドルの一時的な買収関連費用が含まれており、これらの費用を除いたフリーキャッシュフローは46%増加したとITTは述べた。同四半期末時点のレバレッジ比率は2.3倍で、年初来で1億5000万ドル以上の自社株買いを実施した。

2026年の見通しを引き上げ

ITTは現在、2026年の報告ベース売上高成長率を従来の38%〜41%から41%〜43%と予想している。オーガニック成長率は従来の5%〜8%から7%〜9%に見通しを引き上げた。

調整後EPSは8.54ドル〜8.62ドル（19%〜20%の増加）と予想されており、従来予想の8.12ドル〜8.32ドルから上方修正された。継続事業からのGAAP EPSは4.65ドル〜4.73ドルとなる見込み。

調整後営業利益率の見通しは20.2%〜21.0%に引き上げられ、80〜160ベーシスポイントの拡大が見込まれる。フリーキャッシュフローのガイダンスは従来の5億5000万ドル〜5億8000万ドルから6億ドル〜6億2000万ドルへと引き上げられ、マージンは約11%となる見通し。

経営陣は、受注の勢い、受注残高、SPX FLOWのシナジー、および各セグメントにわたる生産性向上策が見通しを支えると期待している。しかしながら、これらの見通しは、買収の統合プロセス、期待されるシナジーの実現時期とその達成度合い、ならびにより広範な法規制や経済を巡る不確実性に左右される。またプレゼンテーション資料では、SPX FLOW内における産業用ポンプの逆風が続いていることを挙げ、将来予測に関する非GAAP指標は為替変動や特別費用など、本質的に予測が困難な項目に左右される点にも言及した。