グラハム、受注残高が過去最高の5億6,130万ドルに達し第2四半期マージン拡大

グラハム・コーポレーション（GHM）が発表した2027年度第2四半期決算は、宇宙・防衛関連事業の良好な構成比、FlackTekの買収効果、業務執行の改善により売上総利益率が650ベーシスポイント（bp）上昇したことで、収益性が大幅に向上した。また、過去最高となる5億6,130万ドルの受注残高に支えられ、売上高および調整後EBITDAの見通しを据え置く一方、2027年度通期の売上総利益率ガイダンスを引き上げた。

2027年度第2四半期の売上高は、前年同期の6,600万ドルから6%増の6,980万ドルとなった。売上総利益は38%増の1,970万ドルに達し、売上総利益率は21.7%から28.2%に拡大した。グラハムはこの改善要因として、利益率の高い宇宙・防衛プログラムの寄与度拡大、FlackTekの貢献、業務改善、ならびに前年同期に利益率の低い資材の受領が異例の高水準であったことなどを挙げた。

GAAP基準の純利益は、前年同期の310万ドル（1株当たり0.28ドル）から50%増の460万ドル（希薄化後1株当たり0.39ドル）となった。調整後純利益は620万ドル（希薄化後1株当たり0.52ドル）となり、前年同期の340万ドル（同0.31ドル）から増加した。

調整後EBITDAは前年同期の630万ドルから64%増の1,030万ドルに増加した。調整後EBITDAマージンは前年同期の9.5%から14.8%に達した。

宇宙および防衛事業が成長を牽引

宇宙事業の売上高は前年同期比59%増、防衛事業の売上高は12%増となった。当四半期は、プロジェクトのマイルストーン達成のタイミング、新規プログラム、既存プログラムの拡大、および生産能力の増強が追い風となった。また、FlackTekは売上高に950万ドル寄与した。

これらの増収は、エネルギー・プロセス事業の低迷によって一部相殺された。エネルギー・プロセス事業の売上高は、アジアでの売上減や大型設備投資プロジェクトの停滞を反映し、17%減少した。アフターマーケット事業の売上高は3%減少した。

2027年度上半期におけるグラハムの売上構成比は、防衛が62%を占め、次いでエネルギー・プロセス向け新規設備が14%、エネルギー・プロセス向けアフターマーケットが12%、宇宙が9%、新エネルギーが3%となった。

同社は、長期的な需要が防衛支出、宇宙の商業化、およびエネルギー転換に支えられていると述べた。地政学的な緊張、中東紛争、関税環境の中でエネルギー・プロセス向け新規設備投資プロジェクトは依然として低調であるものの、設備機器の需要は堅調であり、アフターマーケットの事業活動は力強いと説明した。

受注残高が過去最高を記録

第2四半期の受注高は7,370万ドルとなり、BBレシオ（受注出荷比率）は1.1倍となった。年初来のBBレシオは1.2倍で、このうち宇宙事業は2.0倍、FlackTekは1.3倍であった。防衛、ならびにエネルギー・プロセスの各アフターマーケット向け受注高は前年同期比91%増加した。

受注残高は前年同期の5億10万ドルから、過去最高となる5億6,130万ドルに増加した。防衛が全体の83%を占め、宇宙が9%、エネルギー・プロセスが8%であった。

グラハムは、受注残高の約30%〜35%が今後12カ月以内に売上高に転換され、さらに20%〜25%が1〜2年以内に転換されると見込んでいる。ただし、同社は顧客による作業のキャンセル、終了、または一時中断を認める契約条項により、受注残高が影響を受ける可能性があると注意を促した。

2027年度の売上高および調整後EBITDA見通しを維持

グラハムは、2027年度通期の純売上高ガイダンスを2億8,500万ドル〜2億9,500万ドル、調整後EBITDAガイダンスを3,500万ドル〜4,000万ドルとし、従来の見通しを据え置いた。これらの中間値では、売上高成長率は18%、調整後EBITDA成長率は44%、調整後EBITDAマージンは13%となる。

同社はプロダクトミックスと業務執行の改善を理由に、売上総利益率の予想を50ベーシスポイント（bp）引き上げ、売上高比で25.0%〜26.0%とした。また、買収・統合費用の増加や自律的成長（オーガニック成長）を支える支出を理由に、償却費を含む販売管理費（SG&A）の予想比率を100bp引き上げ、売上高比で17.5%〜18.5%とした。

設備投資額のガイダンスは、主要プロジェクトの進捗時期を反映し、従来の1,800万ドル〜2,200万ドルから1,500万ドル〜2,000万ドルに引き下げられた。実効税率については、引き続き18%〜20%を見込んでいる。

この見通しには、将来の成長支援および製品の商業化加速を目的とした人材、プロセス、技術への約250万ドルの追加支出が含まれている。グラハムの2027年度から2029年度までの3カ年計画では、年率8%〜10%の自律的な売上成長と、長期的には14%〜16%の調整後EBITDAマージンを目標としている。

当四半期末時点におけるグラハムの現金および現金同等物は7,140万ドルで、有利子負債はゼロであった。営業活動によるキャッシュフローは4,670万ドルとなり、売掛金の回収時期や顧客からの預託金、ならびに現金ベースの純利益の増加を主に反映した。

同社は、2027年度の業績見通しについて、生産拠点が計画通りの生産能力で稼働すること、グローバルなサプライチェーンおよび外注先が引き続き利用可能であること、ならびに世界的な混乱やその他の予期せぬ事象が事業運営に重大な影響を与えないことを前提としていると述べた。